Gần đây, Fed lại có động thái mới, bề ngoài thì kín đáo nhưng thực chất có thể lại đang âm thầm bơm tiền vào thị trường. Từ tháng 12 năm ngoái, FOMC đã tạm dừng tái đầu tư theo kiểu thu hẹp bảng cân đối—chuyển phần gốc đáo hạn của trái phiếu tổ chức và MBS sang trái phiếu chính phủ, đồng thời thực hiện gia hạn đối với trái phiếu chính phủ đáo hạn. Quan trọng hơn nữa, Fed New York còn trực tiếp mua vào trái phiếu chính phủ trên thị trường thứ cấp và công bố các động thái cụ thể hàng tháng.

Bộ thao tác này được Phố Wall đặt tên là RMP( (Reserve Management Purchases - Mua vào để quản lý dự trữ)). Cách giải thích chính thức thì rất thận trọng: chỉ nhằm duy trì thanh khoản hệ thống ngân hàng, đảm bảo hoạt động thanh toán diễn ra bình thường, và chỉ mua trái phiếu chính phủ ngắn hạn, nhìn qua thì giống như động thái bị động để ổn định thị trường.

Nhưng nếu nhìn ở góc độ khác, RMP và QE thực ra không khác gì nhau—Fed in tiền mua trái phiếu, thị trường nhận được tiền mặt, bảng cân đối kế toán phình to, thanh khoản được bơm ra ngoài. Đối với tài sản rủi ro như tiền mã hóa, chứng khoán Mỹ, chỉ cần Fed còn "mua mua mua", số tiền đó sớm muộn cũng sẽ chảy vào giá tài sản. Nói trắng ra, bình mới rượu cũ, nhưng hiệu quả thì có thể vẫn tương tự.