Gần đây thị trường thật sự khiến người ta không thể hiểu nổi. Bạn xem mấy đồng từng "sập sàn" như LUNC, LUNA, USTC—gần đây lại điên cuồng tăng giá, ngược lại Ethereum vừa hoàn thành nâng cấp Fusaka thì giá lại không có biến động gì. Thị trường rốt cuộc đang làm sao?

Thật ra nghĩ kỹ thì điều này lại chứng minh thị trường chưa bao giờ ngốc. Nó đang dùng hai cách chơi hoàn toàn khác nhau để giao dịch.

Nói trước về mấy đồng "yêu quái" kia tại sao lại bùng nổ. Cốt lõi chỉ một chữ—cược. Phán quyết cuối cùng của nhà sáng lập Terra, Do Kwon, sắp được công bố vào ngày 11 tháng 12, kiểu kịch bản chưa ngã ngũ này dễ nhất thu hút dân cá cược. Thêm nữa, cộng đồng lại tích cực đốt token, chỉ riêng tháng 12 đã đốt hơn 959 triệu LUNC, tạo ra một ảo giác "thần thoại giảm phát". Nói trắng ra, đợt tăng này không phải vì giá trị, mà là vì cảm xúc và ký ức—những người từng bị "chặt" năm xưa, giờ ôm tâm lý "biết đâu lật kèo" mà FOMO.

Còn Ethereum thì sao? Hoàn toàn là một kịch bản khác. Nâng cấp Fusaka thực sự rất quan trọng, mục tiêu là nâng cao hiệu quả mạng lưới, giảm chi phí L2, nhưng những lợi ích cơ bản như vậy không thể lập tức phản ánh lên giá. Nó cần thời gian để hệ sinh thái dần phát triển, để nhà phát triển và người dùng thực sự cảm nhận được lợi ích. Càng khó xử hơn là, hiện còn có ý kiến cho rằng L2 càng phát triển tốt, giá trị của mainnet càng bị pha loãng—đây giống như một nghịch lý, hệ sinh thái mạnh lên nhưng token chính lại có phần lúng túng.

Nói thật, ETH hiện tại thiếu một cú nổ có thể lập tức thổi bùng cảm xúc thị trường. Không giống như năm ngoái khi ETF được thông qua, tin tức tầm cỡ đó mới khiến dòng tiền ngoài thị trường ùn ùn đổ vào.

Vậy bạn đã hiểu chưa? Mấy đồng "yêu quái" chơi trò cảm xúc và đặt cược, là màn pháo hoa ngắn hạn do sự kiện thúc đẩy; Ethereum lại dựa vào nền tảng cơ bản lâu dài và câu chuyện hệ sinh thái, là động cơ chậm cần kiên nhẫn đồng hành. Bạn muốn săn cảm giác mạnh nhất thời, hay sẵn sàng chờ đợi giá trị thực sự được hiện thực hóa? Câu hỏi này, mỗi người chắc đều có câu trả lời cho riêng mình.