#比特币对比代币化黄金 Gần đây, những thông tin về việc quản lý stablecoin đã gây ra không ít sóng gió trong cộng đồng, nhưng nhìn một cách bình tĩnh, sự việc có thể không đơn giản như vậy.

Trước tiên, hãy nói về động thái ở Đại lục. 13 bộ ngành cùng ra văn bản, định nghĩa các hành vi phát hành, giao dịch, thanh toán stablecoin là hoạt động tài chính phi pháp, đi theo hướng truy cứu trách nhiệm hình sự. Nước đi này khá mạnh tay, nhưng bạn cần nhìn rõ mục tiêu là ai – chuỗi vốn của các ngành xám và kênh ngầm. Quy mô thanh toán xuyên biên giới bằng Nhân dân tệ số đã vượt 10 nghìn tỷ, ý đồ dọn dẹp của cơ quan quản lý rất rõ ràng: phải nhường chỗ cho hệ thống của mình.

Còn ở Hồng Kông thì thú vị hơn. Quy định mới yêu cầu các tổ chức có giấy phép phải nộp thực tế 25 triệu HKD, đồng thời duy trì 100% dự trữ thanh khoản cao. Nhà đầu tư nhỏ lẻ muốn dùng stablecoin không có giấy phép? Không được. Nhưng đây không phải là cấm cửa, mà là thay máu – đẩy các tay chơi nhỏ không đáp ứng quy định ra ngoài, mở đường hợp quy cho các dòng vốn lớn, vốn tổ chức.

Phản ứng của thị trường còn đáng suy ngẫm hơn. Khi giá stablecoin biến động, $BTC, $ETH các đồng coin lớn lại tăng giá. Tiền đi đâu? Câu trả lời rất rõ ràng: dòng vốn đang tái cơ cấu. Lượng tiền lớn vốn nằm trong stablecoin đang chuyển sang các tài sản crypto chất lượng cao. Đây không phải là tháo chạy trong hoảng loạn, mà là sự điều chỉnh cấu trúc buộc phải diễn ra do chính sách quản lý.

Quay lại bản chất, quản lý luôn nhắm vào vùng xám và bong bóng đầu cơ, chứ không phải là công nghệ. Bitcoin đã từng bao nhiêu lần bị "tuyên bố tử vong"? Mỗi lần quản lý siết chặt, thị trường lại khỏe mạnh hơn, tổ chức lại càng mạnh dạn tham gia.

Ở giai đoạn này, thay vì băn khoăn về tin xấu hay tin tốt, tốt hơn nên nghĩ rõ một điều: Đường đua sau khi đã được dọn sạch, mới thực sự là đường đua giá trị. $BTC có thể vượt 100,000 không? Thị trường sẽ trả lời, nhưng chắc chắn không phải bằng cảm xúc hoảng loạn thúc đẩy.