#Gate广场圣诞送温暖 vòng này hầu hết mọi người cảm thấy mơ hồ hơn nhiều so với năm 2021-2022.

Nhìn lại giai đoạn 2020–2022, lúc đó lại rõ ràng hơn, câu chuyện vĩ mô gần như một chiều, cực kỳ nới lỏng dẫn đến lạm phát, sau đó là tăng lãi suất mạnh mẽ, tiếp theo là một đợt giảm giá trị.

Khi đó, dòng chính nội bộ của tiền mã hóa cũng tương đối đơn giản:

2020: Mùa hè DeFi
2021 trên: Thị trường bò L1 (SOL / AVAX / BSC), NFT
2021 Xuân–2022: Bão táp (Luna → 3AC → FTX)

Vòng trước mặc dù nhịp độ nhanh và tâm lý thị trường hỗn loạn, nhưng logic rất tuyến tính và đơn giản, thanh khoản tăng lên, giá tăng, thanh khoản giảm thì thị trường giảm.

Sự khác biệt giữa tất cả những người trong thị trường rất đơn giản, có người tin vào sớm, có người tin vào muộn, người sau mua lại từ người trước, thực tế là lúc đó tất cả mọi người trong lĩnh vực tiền điện tử đều chơi theo một kịch bản và một con đường thống nhất.

Và đợt này tình hình rõ ràng đã bị phân tán bởi nhiều sự kiện làm rối loạn quy tắc chu kỳ ban đầu, cũng dẫn đến việc hiện tại thị trường đang vận hành đồng thời nhiều quy tắc chu kỳ.

Logic tài chính bị phân tán nghiêm trọng, vốn ETF và vốn gốc tiền mã hóa hoạt động theo những nhịp điệu khác nhau, chu kỳ giảm lãi suất và chu kỳ bốn năm tiếp tục cạnh tranh, còn một phần vốn coi tiền mã hóa như cổ phiếu công nghệ đầu cơ cũng sẽ làm gia tăng sự biến động của thị trường tiền mã hóa.

Narrative bị quá tải nghiêm trọng, vòng trước chỉ có hai câu chuyện lớn là DeFi và NFT, tất cả tiền đều đổ vào đó. Vòng này bao gồm nhưng không giới hạn: AI, RWA, L2, mô-đun, hệ sinh thái Bitcoin, DePIN, Meme... Vấn đề là mỗi câu chuyện đều chỉ được kể một nửa, không hoàn toàn chạy trơn tru, và cũng không xuất hiện ứng dụng siêu cấp nào vừa kiếm tiền vừa thu hút sự chú ý cao như DeFi ở vòng trước.

Vốn không biết tin vào ai, chỉ có thể mua một chút ở mỗi lĩnh vực, điều này dẫn đến việc không có lĩnh vực nào có thể tạo ra một thị trường bò lớn liên tục thống trị toàn场.

Vòng trước có ba mũi tên vốn, FTX loại siêu cược, họ dám dùng hàng chục tỷ vốn để kéo một lĩnh vực lên, từ đó xác lập đường chính của thị trường bò, giờ những người này đều đã chết hết, thêm vào đó, những người sống sót cũ đều có PTSD, những người mới vào thường chỉ là đến để chơi chó đất trên chuỗi, hoàn toàn không quan tâm đến bất kỳ tầm nhìn kỹ thuật nào, cũng sẽ không tiếp tục theo đuổi niềm tin, thực tế là tiền điện tử không có được máu tươi chất lượng cao hơn.