Nói thật, mỗi lần theo dõi trực tiếp cuộc họp của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC), cảm giác như đang đặt cược ở sòng bạc - nhịp tim có thể tăng lên 180. Nhưng sau vài năm chơi, tôi nhận ra rằng vấn đề này thực chất chỉ phụ thuộc vào bốn điều: tiền có đủ rẻ không, dũng cảm có đủ lớn không, đồng đô la có mạnh không, và đòn bẩy có chịu được không.

**Khả năng thanh khoản: Tiền có thực sự đắt không**
Khi lãi suất tăng lên, chi phí vay tiền tăng vọt, thị trường ngay lập tức trở nên nhút nhát. Bạn còn nhớ đợt thao tác điên cuồng vào năm 2022 không? Sau 7 vòng tăng lãi suất liên tiếp, toàn bộ giá trị thị trường tiền điện tử từ 3 nghìn tỷ đô la đã bay hơi xuống còn 800 tỷ, bao nhiêu người đã chứng kiến tài sản của họ giảm sút chỉ còn lại số lẻ. Ngược lại, vào tháng 3 năm 2020, lãi suất đã về 0, Bitcoin từ 3800 đô la đã tăng vọt lên 69000 đô la, đó mới thực sự là một thị trường in tiền.

**Sở thích rủi ro: Cuối cùng có dám cược không**
Khi trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm mang lại cho bạn lợi suất ổn định 5%, ai còn muốn ném tiền vào thị trường biến động mạnh này? Vào năm 2018, mọi người tranh nhau mua trái phiếu chính phủ để phòng ngừa rủi ro, Bitcoin bị đánh đến mức không ai nhận ra. Nhưng sau ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2019, mọi người ngay lập tức dám mạo hiểm hơn ba vòng—các đồng meme động vật, đủ loại altcoin lần lượt bay lên, Bitcoin cũng từ 4000 đô la nhảy lên 14000.

**Chỉ số đô la Mỹ cái dao này: Tỷ giá có giết người không**
Trong chu kỳ tăng lãi suất, chỉ số đô la Mỹ có thể đạt 114, điều này thực sự là một thảm họa đối với các nhà đầu tư ở khu vực không phải Mỹ - nhân dân tệ, yên Nhật, và won Hàn Quốc đều giảm giá, việc mua một đồng bitcoin phải chi ra một khoản tiền lớn hơn, nhu cầu tự nhiên giảm đi. Khi giảm lãi suất, tình hình lại đảo ngược, đô la trở nên mềm hơn, tiền tệ của các quốc gia khác tăng giá tương đối, việc tham gia bằng đồng nội tệ lại trở nên có lợi hơn, vốn tự nhiên sẽ đổ vào.

Cuối cùng là vấn đề đòn bẩy… Thôi, nếu mở rộng chủ đề này thì có thể viết nguyên một bài.