Phân tích Thị trường Crypto – Sự từ chối thống trị của Stablecoin cho thấy tâm lý chấp nhận rủi ro

Thị trường tiền mã hóa đang trải qua một mô hình vận động kỹ thuật mà chúng ta đã từng chứng kiến trước đây và có thể là một sự chuyển dịch lớn của dòng vốn. Tỷ trọng stablecoin một lần nữa bị từ chối tại ngưỡng kháng cự. Ash Crypto, một nhà phân tích thị trường, cho biết đây là điều ngược lại với diễn biến giá tương tự từng xuất hiện vào tháng 8/2024 và tháng 4/2025.

Hiểu về Tỷ Trọng Stablecoin như một Chỉ Báo Thị Trường

Tỷ trọng stablecoin đo lường tỷ lệ vốn hóa thị trường tiền mã hóa tổng thể đang được nắm giữ dưới dạng stablecoin như USDT, USDC và DAI. Chỉ số này là chỉ báo quan trọng cho tâm lý thị trường, về cơ bản hoạt động như một chỉ báo ngược cho khẩu vị rủi ro trên thị trường tiền mã hóa.

Nhà đầu tư đang chuyển dịch khỏi các tài sản biến động như Bitcoin và Altcoin sang tài sản ổn định, cho thấy một môi trường ít rủi ro. Ngược lại, việc tỷ trọng stablecoin giảm cho thấy dòng vốn đang chuyển sang các tài sản tiền mã hóa rủi ro hơn, qua đó mở đường cho một đợt tăng trưởng mạnh mẽ hơn của thị trường.

Năm ngoái đã chứng kiến lần từ chối thứ ba tại ngưỡng kháng cự trong vòng chưa đầy mười tám tháng, tạo ra một mô hình đáng chú ý. Mô hình kênh giảm giá kể từ tháng 7/2023 liên tục gây áp lực lớn lên tỷ trọng stablecoin, dẫn đến các mức quan trọng này.

Bối Cảnh Lịch Sử và Các Mô Hình Lặp Lại

Tháng 8/2024 đánh dấu một thời điểm quan trọng trong chu kỳ thị trường crypto. Stablecoin đang củng cố vị thế trong thị trường tiền mã hóa: Báo cáo tháng 8/2024 của CoinGecko cho thấy chúng chiếm khoảng 8,2% tổng giá trị thị trường. Thị trường các đồng tiền gắn với fiat đã tăng trưởng lên mức 161,2 tỷ đô la Mỹ.

Tuy nhiên, quá trình này không hề suôn sẻ, khi biến động mạnh đã tác động đến thị trường trong lúc tỷ trọng stablecoin gặp phải kháng cự cứng. Lần từ chối này đã dẫn đến sự quan tâm trở lại với Bitcoin và altcoin, khiến thị trường hồi phục mạnh mẽ vào nửa cuối năm 2024.

Dữ liệu thị trường từ Q-1/2025 cho thấy khối lượng chuyển stablecoin trên Ethereum tăng, với USDC dẫn đầu gần $585 tỷ đô la chỉ trong tháng 3. Thị trường stablecoin đã tăng trưởng vượt bậc, với tổng vốn hóa khoảng $250 tỷ đô la tính đến giữa năm 2025.

Bitcoin và Altcoin Sẵn Sàng Thu Hút Dòng Vốn

Lịch sử về tỷ trọng stablecoin bị kháng cự được cho là do sự luân chuyển vốn giữa Bitcoin và Altcoin. Điều kiện thị trường hiện tại là các điểm kháng cự mạnh của giao dịch Bitcoin với khối lượng rất tốt. Chỉ báo On-Balance Volume hiện đang giảm từ đỉnh cao mọi thời đại vào tháng 3/2024 và tiệm cận mức đỉnh giá Bitcoin năm 2021.

Kịch bản tiềm năng hiện tại được đặc trưng bởi sự tham gia nhiều hơn của các tổ chức và khung pháp lý rõ ràng hơn. Năm 2024, châu Âu đã khởi động quy định MiCA, thiết lập một khung pháp lý rõ ràng cho việc phát hành stablecoin. Sau khi Mỹ thông qua Đạo luật GENIUS, luật pháp về stablecoin đầu tiên tại quốc gia này, các tổ chức đã có thông tin quan trọng để tham gia hoạt động hiệu quả.

Những thay đổi pháp lý này đã giúp stablecoin xử lý 27,6 nghìn tỷ đô la giao dịch on-chain trong năm 2024, vượt qua cả Visa và Mastercard cộng lại. Nền tảng VTAP của Visa sẽ cho phép các ngân hàng tạo và quản lý stablecoin vào năm 2025.

Kết Luận

Việc tỷ trọng stablecoin bị từ chối ở ngưỡng kháng cự khiến chúng ta tin rằng thị trường đang bước vào giai đoạn dòng tiền chảy mạnh vào các tài sản rủi ro. Mô hình xuất hiện vào tháng 8/2024 và tháng 4/2025 là một lộ trình tham khảo, tuy nhiên thị trường không bao giờ lặp lại chính xác. Việc tỷ trọng stablecoin bị từ chối ở kháng cự cũng từng dẫn đến các biến động lớn trên thị trường. Bối cảnh hiện nay cho chúng ta lý do để tin rằng một kịch bản tương tự có thể đang chuẩn bị diễn ra.