Cuộc chiến Powell VS Nhà Trắng sắp diễn ra! Goldman Sachs khẩn cấp sửa đổi dự báo: Không cắt giảm lãi suất vào tháng 12, kinh tế toàn cầu có thể rơi vào 'sốc'!

Trong báo cáo nghiên cứu mới nhất phát hành ngày 24/11/2025, Goldman Sachs dự báo rõ ràng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ thực hiện cắt giảm lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 12, đưa lãi suất xuống mức hơi cao hơn 3%. Nhà kinh tế trưởng Jan Hatzius của ngân hàng này cho biết, mặc dù báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 cho thấy tăng thêm 119.000 việc làm, nhưng các dấu hiệu sa thải ngày càng tăng cho thấy sự suy yếu của thị trường lao động có thể đang trở nên cố hữu, điều này sẽ hạn chế động lực tăng trưởng kinh tế. Goldman Sachs cho rằng, lạm phát giảm tốc cùng với thị trường lao động hạ nhiệt đã tạo điều kiện cho Fed tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ.

🔍 Lý do cốt lõi trong dự báo của Goldman Sachs

Đánh giá của Goldman Sachs về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 chủ yếu dựa trên phân tích sâu về lạm phát và thị trường lao động.

• Lạm phát tiếp tục giảm tốc: Goldman Sachs nhận định, tỷ lệ lạm phát tiềm ẩn đã giảm xuống gần mức mục tiêu 2% của Fed. Dù các yếu tố như thuế quan có thể ảnh hưởng tạm thời đến lạm phát, nhưng những tác động này dự kiến sẽ kết thúc vào giữa năm 2026, khi đó lạm phát sẽ tiếp tục hạ nhiệt.

• Nỗi lo về thị trường lao động: Goldman Sachs cảnh báo, rủi ro suy giảm trên thị trường lao động đang gia tăng. Dù dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 9 bề ngoài có vẻ mạnh, nhưng xu hướng tăng trưởng việc làm tiềm ẩn lại yếu, và các chỉ số thay thế cho thấy dấu hiệu sa thải gần đây tăng lên. Đặc biệt, nhóm lao động có trình độ đại học ghi nhận tình trạng việc làm xấu đi, điều này có thể tác động tiêu cực không cân xứng đến tiêu dùng.

📉 Kỳ vọng thị trường và bất đồng nội bộ Fed

Dù Goldman Sachs có quan điểm rõ ràng, thị trường vẫn có sự chia rẽ đáng kể về việc Fed có cắt giảm lãi suất tháng 12 hay không, phản ánh sự bất ổn của triển vọng kinh tế.

• Biến động kỳ vọng thị trường: Theo dữ liệu CME FedWatch, xác suất thị trường dự đoán Fed sẽ giảm 25 điểm cơ bản lãi suất vào tháng 12 đã biến động mạnh trong ngắn hạn, từng tăng từ dưới 40% lên 71%. Điều này cho thấy tâm lý thị trường chịu ảnh hưởng lớn từ phát biểu của quan chức và dữ liệu kinh tế.

• Bất đồng nội bộ Fed: Bên trong Fed cũng có sự chia rẽ rõ rệt về việc có tiếp tục cắt lãi suất tháng 12 hay không. Ví dụ, Chủ tịch Fed Boston Collins cho rằng hiện chưa cần thiết phải cắt giảm lãi suất, trong khi Chủ tịch Fed New York Williams - người có quyền bỏ phiếu - lại đưa ra quan điểm bồ câu, ủng hộ "cắt giảm lãi suất trong thời gian gần" là hợp lý, càng khiến đường hướng chính sách thêm bất định.

🌐 Ảnh hưởng tiềm năng tới thị trường

Nếu dự báo của Goldman Sachs thành sự thật, tức Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và kéo dài sang 2026, thị trường có thể chịu các tác động sau:

• Chứng khoán Mỹ và môi trường lãi suất: Cắt giảm lãi suất thường giúp hạ chi phí vay vốn cho doanh nghiệp, có thể hỗ trợ thị trường chứng khoán, đặc biệt là cổ phiếu tăng trưởng. Goldman Sachs dự kiến đến giữa năm 2026, Fed sẽ hoàn thành một chu kỳ nới lỏng đáng kể, lãi suất sẽ thấp đáng kể so với đỉnh.

• USD và các tài sản liên quan: Chu kỳ cắt giảm lãi suất có thể gây áp lực lên tỷ giá USD. Đồng thời, môi trường tài chính nới lỏng có thể giúp ổn định chi phí vay của doanh nghiệp và dòng tín dụng hộ gia đình.

💎 Tổng kết

Dựa trên đánh giá về xu hướng lạm phát tiếp tục giảm và rủi ro suy yếu trên thị trường lao động, Goldman Sachs dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Tuy nhiên, bất đồng nội bộ trong Fed về triển vọng kinh tế và định hướng chính sách, thiếu hụt dữ liệu kinh tế quan trọng cùng với biến động từ môi trường kinh tế bên ngoài đều làm tăng thêm bất định cho cuộc họp chính sách tháng 12. Nhà đầu tư, bên cạnh việc tham khảo dự báo của các tổ chức như Goldman Sachs, cũng cần theo dõi sát sao dữ liệu kinh tế sắp công bố và các phát biểu của quan chức Fed để đưa ra quyết định thận trọng.