Stablecoin đang âm thầm viết lại bức tranh tài chính toàn cầu, lần này là thật.

Sự trỗi dậy của đồng đô la kỹ thuật số, sự tan rã của trật tự cũ

Vào cuối năm 2024, một nhóm dữ liệu đã gây sốt trong thế giới tiền mã hóa và phố Wall: khối lượng giao dịch trên chuỗi của stablecoin đạt 15,6 triệu tỷ USD, vượt quá 20% khối lượng giao dịch hàng năm của Visa. Điều ấn tượng hơn nữa là giao dịch trên chuỗi của stablecoin trung bình hàng ngày vượt quá 1000 tỷ USD, đã tương đương với quy mô của các mạng lưới thanh toán chính trên toàn cầu.

Đây không phải là một sự kiện nhỏ. Điều này có nghĩa là, đồng đô la kỹ thuật số đang thâm nhập vào nền kinh tế toàn cầu với tốc độ của internet.

Đồng stablecoin tại sao lại hot đến vậy?

Nói một cách đơn giản và thẳng thắn - tốc độ, giá rẻ, không biên giới.

Chuyển khoản ngân hàng truyền thống mất 3-5 ngày? Stablecoin đến trong vài phút. Phí giao dịch hệ thống SWIFT quá cao? Stablecoin chỉ tốn vài xu. Muốn đổi đô la Mỹ ở thị trường mới nổi nhưng bị hạn chế? Sử dụng stablecoin là xong.

Điều quan trọng hơn là stablecoin kết hợp những lợi thế của hai thế giới:

• Có tính thanh khoản và thuận tiện xuyên biên giới của tiền điện tử
• Có tính ổn định và dự đoán của fiat.

Đây là lý do tại sao ngày càng nhiều người từ Nigeria đến Argentina sử dụng stablecoin thay vì ngân hàng truyền thống.

Mỹ đang chơi một ván cờ lớn

Bạn nghĩ rằng stablecoin chỉ là một công cụ thanh toán? Thực ra nó là phiên bản nâng cấp hiện đại của sự bá quyền đô la Mỹ.

Nhìn lại lịch sử: Những năm 70, hệ thống đô la dầu mỏ đã khiến thương mại dầu mỏ toàn cầu được định giá bằng đô la, gián tiếp tài trợ cho chính phủ Mỹ. Ngày nay, stablecoin đang làm điều tương tự - chỉ khác là “hàng hóa” đã chuyển từ dầu mỏ sang tài sản kỹ thuật số.

Dữ liệu nói lên điều gì:

• Tether nắm giữ khoảng 1800 tỷ đô la Mỹ trái phiếu chính phủ
• Mỗi khi phát hành 1 USDT, tương đương với việc chính phủ Mỹ nhận được một khoản vay không lãi suất.
• Các nhà phát hành stablecoin khác cũng đang mua vào trái phiếu kho bạc Mỹ với số lượng lớn.

Chính phủ Mỹ rõ ràng đã hiểu rõ. Năm 2025, chính phủ Trump đã ký “Đạo luật GENIUS”, yêu cầu rõ ràng rằng stablecoin phải được đảm bảo bằng trái phiếu chính phủ Mỹ. Bề ngoài là quản lý, thực tế là trải thảm đỏ cho stablecoin - điều này tương đương với việc ép buộc trái phiếu chính phủ Mỹ trở thành tài sản đảm bảo cho stablecoin toàn cầu.

Kết quả là: Trái phiếu Mỹ trở thành thẻ thông hành cho stablecoin, stablecoin trở thành loa phóng thanh cho đô la Mỹ.

“Cứu cánh tài chính” của các thị trường mới nổi

Nếu nói rằng Mỹ đang bố trí ở cấp độ chiến lược, thì thị trường mới nổi mới là chiến trường thực sự của stablecoin.

Trường hợp của Argentina thật sự gây xúc động: Lạm phát địa phương tăng vọt, peso mất giá, người dân điên cuồng mua USDT. Giá mua bán thậm chí cao hơn 30% so với tỷ giá chính thức—điều này cho thấy điều gì? Mức độ tin tưởng của người dân vào stablecoin, vượt xa so với chính phủ và ngân hàng của họ.

Dữ liệu nổi bật:

• 62% giao dịch tiền điện tử ở Argentina liên quan đến stablecoin
• 70% của các sàn giao dịch ở Brazil rút tiền bằng USDT/USDC
• Khối lượng giao dịch stablecoin ở Thổ Nhĩ Kỳ chiếm 4,3% GDP - cao nhất thế giới

Tại sao những quốc gia này lại điên cuồng như vậy? Bởi vì stablecoin đã giải quyết được ba điểm khó khăn:

1. Vượt qua kiểm soát ngoại hối: Chính phủ hạn chế bạn đổi đô la Mỹ? Sử dụng stablecoin để bỏ qua ngân hàng.
2. Thanh toán xuyên biên giới giá rẻ: Chi phí chuyển tiền quốc tế giảm 80%
3. Đối chuẩn với giá trị vật lý: Trong thời kỳ lạm phát, tiền pháp định mất giá, stablecoin trở thành thước đo giá cuối cùng.

Thậm chí còn ấn tượng hơn, gã khổng lồ thanh toán Flutterwave đã chọn chuỗi Polygon để xử lý các giao dịch xuyên biên giới ở hơn 30 quốc gia, với lưu lượng hàng năm vượt quá 4 tỷ USD. Trên Polygon, khối lượng giao dịch stablecoin đã vượt qua Bitcoin, trở thành dòng chính.

Quy mô lớn như thế nào?

Hiện tại, tổng giá trị thị trường của stablecoin khoảng 300 tỷ USD, nghe có vẻ không nhiều. Nhưng so với lượng cung tiền M2 của Mỹ là 22 nghìn tỷ USD, stablecoin chỉ chiếm 1%.

Nói cách khác: Còn 99% không gian tăng trưởng.

Nếu stablecoin có thể chiếm 10-20% thị trường thanh toán toàn cầu, giá trị thị trường sẽ dễ dàng vượt qua một nghìn tỷ. Đây không phải là khoa học viễn tưởng, mà là hiện thực được dự đoán theo tốc độ tăng trưởng hiện tại.

Phán đoán cốt lõi

Câu chuyện về stablecoin đã từ lý thuyết bước vào thực tế. Nó không đe dọa tài chính truyền thống, mà đang mở rộng sự thống trị của đô la vào không gian số - từ Phố Wall đến các doanh nhân cá nhân ở Lagos, tất cả đều đang ở trên cùng một kênh thanh khoản.

Đối với Mỹ: Stablecoin = Công cụ tài chính hiện đại + Kênh xuất khẩu đô la mới

Đối với thị trường mới nổi: stablecoin = lối thoát khỏi sự mất giá của đồng nội tệ + cơ sở hạ tầng thanh toán giá rẻ

Lần này thật sự khác biệt. Mười năm trước, chúng ta đã thảo luận về việc Bitcoin có thể thay thế tiền pháp định hay không; câu hỏi hôm nay là - tiền pháp định sẽ chủ động chấp nhận tiền điện tử khi nào. Stablecoin chính là cây cầu này.