Báo cáo tài chính Q3 của Marathon Digital đã tiết lộ một sự thật đáng buồn: công ty khai thác Bitcoin hàng đầu của Mỹ này có doanh thu tăng vọt 92%, nhưng lợi nhuận ròng lại từ lỗ 124 triệu USD quay trở lại có lãi 123 triệu USD, nghe có vẻ rất tốt. Nhưng khi xem xét kỹ dữ liệu thì thật ngại ngùng - sản lượng khai thác chỉ tăng 5%, tức là toàn bộ sự tăng trưởng đến từ việc giá BTC tăng 88%, khả năng tính toán và cải thiện hiệu suất của các thợ đào gần như không có đóng góp.

Nói cách khác, Marathon kiếm tiền không phải vì khả năng khai thác mạnh hơn, mà là nhờ vào sự tăng giá của BTC. Điều này có nghĩa là ngay khi giá coin điều chỉnh, những lợi nhuận có vẻ ấn tượng này sẽ nhanh chóng biến mất. Khả năng sinh lời của ngành khai thác về bản chất vẫn bị chi phối bởi giá coin, tình trạng sản lượng tăng trưởng yếu ớt cũng phản ánh rằng sự cạnh tranh về khả năng tính toán toàn mạng đã trở nên khốc liệt.