Bitcoin ETF: Cánh cửa mà Phố Wall đang chờ đợi

Trong nhiều năm, các nhà đầu tư truyền thống đã nhìn vào tiền điện tử từ bên ngoài. Vấn đề không phải là thiếu sự quan tâm, mà là một tình huống khó xử: làm thế nào để tham gia vào Bitcoin mà không cần phải học về blockchain, ví và khóa riêng? Bitcoin ETF đã đến để giải quyết chính xác điều đó.

Từ lý thuyết đến thực tế: thời gian biểu tăng tốc

ETF đầu tiên của Bitcoin không xuất hiện ở Wall Street, mà là ở Toronto. Vào ngày 18 tháng 2 năm 2021, Purpose Bitcoin ETF (BTCC.B/BTCC.U) đã trở thành ETF đầu tiên được phê duyệt tại Bắc Mỹ. Kể từ đó, phong trào này đã không thể ngăn cản: Canada, Thụy Sĩ, Đức, Brazil và Thụy Điển đã có các tùy chọn spot hiện có, trong khi ở Mỹ chỉ có các ETF tương lai.

Tại sao lại có sự khác biệt? Đơn giản: SEC Hoa Kỳ vẫn cẩn trọng với việc tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin, viện dẫn những lo ngại về việc thao túng thị trường.

Giao dịch giao ngay vs. Hợp đồng tương lai: không giống nhau, mặc dù nghe có vẻ giống nhau

Đây là điểm quan trọng mà hầu hết người mới bắt đầu không nhận ra:

Spot ETF: mua Bitcoin thực và giữ nó dưới sự giám sát. ETF của bạn phản ánh giá thị trường ngay lập tức. Ví dụ: Purpose Bitcoin (AUM: 2 tỷ CAD), ETC Group Physical Bitcoin tại Đức (1.21 tỷ USD).

Hợp đồng tương lai ETF: đầu tư vào hợp đồng tương lai, không phải Bitcoin vật lý. Đây là một công cụ phái sinh đặt cược vào giá tương lai, không phải hiện tại. Ví dụ ở Hoa Kỳ: ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) với 1,7 tỷ USD tài sản.

Sự khác biệt quan trọng vì các Bitcoin ETF tương lai có thể lệch khỏi giá thực của Bitcoin trong các điều kiện biến động, đặc biệt là trong các thị trường contango (giá tương lai cao hơn giá giao ngay).

Tại sao đây là một bước ngoặt

Dành cho nhà đầu tư bán lẻ: Bạn không còn cần phải có ví crypto hay lo sợ mất khóa riêng của mình. Mua ETF giống như bất kỳ cổ phiếu nào, thôi.

Đối với tiền của tổ chức: Các quỹ hưu trí, quỹ đầu cơ và văn phòng gia đình đã bị khóa. Một ETF trên NYSE hoặc NASDAQ là điều họ hiểu, có thể kiểm toán, phù hợp với các khuôn khổ quy định. Theo dữ liệu từ tháng 1 năm 2024, các tổ chức như BlackRock và Fidelity đã đang thúc đẩy mạnh mẽ để SEC phê duyệt các phiên bản spot của họ.

Đối với sự biến động: Bitcoin nổi tiếng là không thể đoán trước, nhưng một Bitcoin ETF cung cấp lớp bảo vệ quy định ( lên đến 250k USD trong một số trường hợp bảo vệ FDIC) mà việc nắm giữ trực tiếp không bao giờ mang lại cho bạn.

Thực tế về chi phí và hoa hồng

Không có bất ngờ ở đây: các quản lý khác nhau, tỷ lệ khác nhau. Khi bạn chọn một cái, tỷ lệ hoa hồng hàng năm đó (fee) sẽ ăn mòn lợi nhuận của bạn trực tiếp. Một ETF với tỷ lệ hoa hồng 0.20% so với một cái với 1% là sự khác biệt lớn sau 10 năm.

Tính thanh khoản cũng quan trọng. Một ETF có khối lượng giao dịch thấp có nghĩa là chênh lệch rộng hơn (chênh lệch giữa giá mua và bán), điều này khiến bạn tốn tiền trong mỗi giao dịch.

Tình hình hiện tại (tháng 1 năm 2024 trở đi)

Canada đã có một số lựa chọn spot được củng cố. Châu Âu đang chiếm ưu thế. Hoa Kỳ vẫn đang chờ đợi: có các đơn xin từ iShares Bitcoin Trust, NYDIG Bitcoin ETF và những cái khác, nhưng SEC vẫn chưa có thông tin gì.

Trong khi đó, các ETF tương lai của Mỹ đang hoạt động: ProShares, VanEck, Valkyrie, Global X. Đây không phải là điều lý tưởng cho những người thuần túy Bitcoin, nhưng đó là những gì hợp pháp.

Danh sách kiểm tra trước khi đầu tư tiền

1. Xác định những gì bạn cần: Bạn cần tiếp xúc trực tiếp (spot) hay cược đầu cơ (futuros)? Địa lý của bạn xác định những gì có sẵn.
2. So sánh phí: 0.20% có vẻ ít cho đến khi nó không còn.
3. Tính thanh khoản: Kiểm tra khối lượng giao dịch hàng ngày.
4. Thời gian của bạn: Bitcoin là biến động. Nếu bạn cần tiền trong 6 tháng, điều này không dành cho bạn.
5. Khả năng chấp nhận rủi ro của bạn: Crypto vẫn là crypto. Quy định giúp đỡ, nhưng không loại bỏ rủi ro.

Đây là cách hoạt động của việc mua

Bước 1: Mở tài khoản tại một sàn giao dịch cung cấp giao dịch ETF (hầu hết đều làm như vậy). Bước 2: Tìm biểu tượng của quỹ ETF (BTCC tại Toronto, BITO trên NYSE, v.v.). Bước 3: Phát hành lệnh như thể đó là một hành động bình thường. Bước 4: Cảm thấy thoải mái hơn khi mua trực tiếp trên một sàn giao dịch crypto.

Kết luận

Bitcoin ETF không phải là cuộc cách mạng cuối cùng, nhưng chúng là cây cầu còn thiếu. Chúng cho phép hàng triệu người tiếp cận với tài sản kỹ thuật số nổi tiếng nhất thế giới mà không cần hiểu về blockchain. Đối với Phố Wall, điều này có nghĩa là Bitcoin không còn là thứ chỉ dành cho những người đam mê trên Reddit, mà là một tài sản nghiêm túc có thể nằm trong các hồ sơ của tổ chức.

Điều quan trọng: Bitcoin ETF vẫn là lý tưởng (exposición real), nhưng trong khi Hoa Kỳ còn đang suy nghĩ, thế giới đã đi trước. Và đúng vậy, các rủi ro vẫn còn đó: sự biến động của crypto, các thay đổi quy định bất ngờ, và thực tế là Bitcoin sẽ vẫn là Bitcoin, không thể đoán trước và hoang dã.