Tại sao BTC vẫn còn tăng? Lần này khác biệt

Question

Gần đây tràn ngập mạng xã hội không phải là BTC sắp sụp đổ, mà là tại sao nó cứ liên tục tăng giá. Hãy cùng phân tích logic đằng sau đợt tăng này, đừng chỉ nhìn con số mà phải hiểu bản chất.

Logic cốt lõi nhất: Nguồn cung đã bị khóa cứng

BTC mãi mãi chỉ có 21 triệu đồng, đây không phải quyết định của thị trường mà là do code đã ấn định. Nghe thì như chuyện cũ rích, nhưng thực sự hiểu rõ điều này thì không nhiều người.

Đợt halving tháng 4/2024 đã cắt phần thưởng cho thợ mỏ một nửa (từ 6,25 xuống còn 3,125 BTC), điều này có nghĩa gì? Nguồn cung mới giảm một nửa, trong khi nhu cầu không những không giảm mà còn tăng lên. Hiện đã đào được 19,6 triệu BTC, còn lại 1,5 triệu, trong đó có 3-4 triệu có thể đã mất vĩnh viễn.

Dữ liệu cứng: Nguồn cung ngày càng khan hiếm, trong khi nhu cầu lại tăng vọt. Đây là mối quan hệ cung cầu thuần túy nhất.

Quy mô mua vào của tổ chức khiến bạn phải suy nghĩ lại

Đây không phải là dân lẻ đầu cơ, mà là tiền thật đang đổ vào.

Quỹ tín thác BlackRock iShares BTC đã hút 86 tỷ USD, trở thành một trong những ETF tăng trưởng nhanh nhất
MicroStrategy (giờ đổi tên thành Strategy) trực tiếp nắm giữ 582.000 BTC, trị giá 62 tỷ USD, đầu năm còn huy động thêm 584 triệu USD để mua tiếp
244 công ty niêm yết đã ghi BTC vào báo cáo tài chính, gấp đôi so với đầu năm
Dòng vốn vào ETF năm nay vượt 13 tỷ USD, hấp thụ áp đảo so với lượng BTC mới khai thác

Đây không phải dân chơi may rủi, mà là CFO đang phân bổ tài sản. Sự tham gia của các tổ chức đã thay đổi cấu trúc thị trường — không còn chỉ là các chu kỳ tăng giảm mạnh, mà là quá trình tăng giá liên tục với nền tảng vững chắc.

Môi trường vĩ mô đang ủng hộ BTC

Ngân hàng trung ương các nước bơm tiền ồ ạt, quy mô trái phiếu Mỹ tăng vọt, tiền pháp định bị mất giá. BTC trở thành công cụ phòng hộ — không bị phát hành vô tội vạ, không bị kiểm soát bởi ngân hàng trung ương, không bị đóng băng.

Đồng USD yếu đi, kỳ vọng lãi suất giảm, tất cả đều nâng giá trị tương đối của BTC. Khi các tài sản trú ẩn truyền thống (vàng, trái phiếu) có lợi suất kém, BTC bắt đầu hút dòng tiền phòng thủ của tổ chức.

Hướng chính sách đã đổi chiều

Quốc hội Mỹ “Tuần lễ Crypto” tung ra hàng loạt dự luật tích cực (đạo luật CLARITY, luật chống giám sát CBDC…), tín hiệu rất rõ ràng: Chính phủ không còn muốn tiêu diệt crypto, mà muốn quản lý nó.

Quản lý nghĩa là gì? Tổ chức có thể yên tâm tham gia. Khi khung pháp lý rõ ràng, rủi ro giảm đi, đầu tư càng vững tin.

Công nghệ âm thầm mạnh lên

Lightning Network giúp chi phí và tốc độ thanh toán BTC vượt xa hệ thống truyền thống. Đội ngũ phát triển rất năng động, bảo mật mạng lưới liên tục được nâng cấp, những cải tiến nhỏ này cộng lại tạo thành thay đổi lớn.

Tín hiệu từ các chu kỳ lịch sử

So với dữ liệu lịch sử:

2009-2012: Giai đoạn giới công nghệ, từ 0 lên 1.000 USD
2013-2017: Dân lẻ cuồng nhiệt, tăng lên 20.000 rồi sập 80%
2020-2021: Tổ chức bắt đầu vào cuộc, Tesla/MicroStrategy hậu thuẫn, từ 10.000 lên 69.000
2024-2025: Thời kỳ bùng nổ ETF, được chấp nhận về mặt thể chế nhiều hơn, không còn là trò cá cược của dân đầu cơ

Đợt này khác biệt rất rõ: Nền tảng cơ bản vững chắc hơn nhiều.

Vậy điều này có nghĩa BTC sẽ mãi tăng?

Không.

BTC vẫn là tài sản biến động cao, điều chỉnh 20-50% trong mùa bull là rất bình thường. Sự tham gia của tổ chức chỉ làm giảm rủi ro cực đoan (như sập 90%), chứ không loại bỏ hoàn toàn rủi ro. Khi có tin xấu hoặc chốt lời, giá vẫn có thể thủng các ngưỡng tâm lý.

Logic đầu tư: Đợt tăng này không dựa trên FOMO, mà dựa trên số liệu cụ thể về mức độ chấp nhận, thanh khoản, nguồn cung. Hiểu được sự khác biệt này rất quan trọng — FOMO dễ đảo chiều, còn số liệu thực chất thì bền vững hơn.

Tóm lại một câu: BTC không còn là trò đầu cơ, mà đang chuyển từ “sản phẩm đầu tư” sang “tài sản của tổ chức”. Nguồn cung giảm + nhu cầu tăng vọt + chính sách nới lỏng + nhu cầu phân bổ tài sản vĩ mô, bốn bánh xe cùng lăn, đợt này rất khác biệt.