Sự thật đằng sau việc BTC vượt mốc 120,000: Phân tích 6 động lực cốt lõi

Bitcoin gần đây vừa vượt qua mốc 120,000 USD và vẫn đang tiếp tục tăng. Nhưng bạn có biết tại sao không? Không phải vì một KOL nào đó hô hào, cũng không đơn thuần là FOMO, lần này thực sự khác biệt.

Lớp 1: Rào cản cung cực kỳ cứng nhắc

Bitcoin chỉ có 21 triệu đồng, đây không phải chiêu trò marketing mà là quy định cứng trong mã nguồn. Hiện đã đào được 19.6 triệu đồng, chỉ còn khoảng 1.5 triệu đồng nữa. Đặc biệt hơn: sự kiện halving vào tháng 4 năm nay đã cắt giảm phần thưởng cho thợ đào từ 6.25 BTC xuống còn 3.125 BTC, nguồn cung mới bị giảm một nửa.

Một số chuyên gia trong ngành ước tính, do mất khóa cá nhân, quên mật khẩu v.v., có thể đã có 3-4 triệu BTC biến mất vĩnh viễn. Như vậy, lượng Bitcoin thực sự lưu thông càng thêm khan hiếm. Đó là lý do vì sao sau mỗi lần halving, giá đều bứt phá.

Lớp 2: Tổ chức lớn ồ ạt tham gia

Đây mới là điểm thay đổi mấu chốt của đợt tăng này. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock đã hút hơn 86 tỷ USD, là ETF tăng trưởng nhanh nhất từ trước đến nay. Năm 2024, tổng dòng tiền đổ vào ETF Bitcoin và Ethereum vượt quá 13 tỷ USD, cao hơn nhiều so với nguồn cung mới của Bitcoin.

Điên rồ hơn là các công ty niêm yết: MicroStrategy (chiến lược trước đây) hiện đang nắm giữ 582,000 BTC, trị giá khoảng 62 tỷ USD. Đầu năm nay còn huy động thêm 584 triệu USD để tiếp tục mua. Hiện có 244 công ty niêm yết toàn cầu giữ BTC trong bảng cân đối kế toán, gấp đôi con số trước đây.

Đây không còn là cơn sốt của nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà là sự công nhận từ Phố Wall.

Lớp 3: Xu hướng chính sách đã thực sự thay đổi

Tuần lễ “Crypto Week” của Quốc hội Mỹ gây sốt, các dự luật CLARITY, chống CBDC, GENIUS lần lượt được đề xuất. Điều này có nghĩa gì? Chính sách không còn là đàn áp mà chuyển sang quản lý có khuôn khổ. Điều này khiến các nhà đầu tư tổ chức yên tâm hơn—rủi ro pháp lý đang giảm dần.

Lớp 4: Hạ tầng kỹ thuật đang nâng cấp

Lightning Network giúp giao dịch BTC xác nhận trong vài giây, phí gần như bằng 0. Điều này biến Bitcoin từ “vàng kỹ thuật số” thuần túy thành công cụ thanh toán thực sự có thể sử dụng. Hashrate mạng lưới liên tục lập kỷ lục mới, mức độ an toàn ngày càng cao. Đội ngũ phát triển vẫn rất năng động, không phải đồng coin “chết”.

Lớp 5: Kinh tế vĩ mô đang “đẩy” BTC

Các ngân hàng trung ương thế giới vẫn đang in tiền (dù tốc độ đã chậm lại), tương lai của USD không chắc chắn, áp lực lạm phát vẫn còn. Trong bối cảnh này, một thứ chỉ có 21 triệu đơn vị và không bao giờ tăng thêm trở nên cực kỳ hấp dẫn với tổ chức. Nó trở thành công cụ phòng chống mất giá tiền tệ, tốt hơn nhiều so với để tiền trong tài khoản ngân hàng.

Lớp 6: Sự chuyển biến về mặt tâm lý và đồng thuận

Lần này không giống với cơn sốt nhà đầu tư nhỏ lẻ năm 2017. Hiện tại là sự đồng thuận giữa tổ chức và cá nhân: tổ chức mua vào, nhà đầu tư nhỏ lẻ thấy tổ chức mua cũng muốn vào theo. Điều này tạo ra hiệu ứng phản hồi tích cực—không phải bong bóng, mà là cấu trúc thị trường mới.

So sánh lịch sử

2013-2017: FOMO nhỏ lẻ + truyền thông khuấy động → tăng lên 20,000 → giảm 80%

2020-2021: tổ chức bắt đầu tham gia → tăng lên 69,000 → giảm 60%

2024-2025: ETF + dự trữ từ công ty niêm yết → tăng lên 120,000+ → mức điều chỉnh giảm nhẹ hơn

Điều này cho thấy gì? Đáy giá hiện tại thực sự vững chắc hơn nhiều.

Nhưng cần nhìn rõ một điều

BTC tăng không có nghĩa là sẽ tăng mãi. Điều chỉnh 20-50% trong thị trường bò là rất bình thường. Sự tham gia của tổ chức giúp giảm biến động cực đoan, nhưng không có nghĩa là không còn rủi ro. Hiểu những động lực này là để ra quyết định lý trí hơn, chứ không phải để bạn all in.

Nền tảng của đợt tăng này rất vững, nhưng mặt kỹ thuật liệu có xuất hiện chốt lời không? Hoàn toàn có thể. Quản lý rủi ro tốt quan trọng hơn việc đu đỉnh.