Nhà Bán Khống Huyền Thoại James Chanos Đóng Cửa Đặt Cược Chống Lại Microstrategy

James Chanos, nhà đầu tư nổi tiếng với dự đoán về sự giảm của Enron, vừa đóng vị thế bán của mình đối với Microstrategy. Nguyên nhân? Chiến lược của ông hoạt động hoàn hảo.

Các con số tự nói lên điều đó

Microstrategy, công ty sở hữu hơn 641.000 BTC ( khoảng 54.000 triệu đô la ), đang giao dịch với mức chênh lệch 1,23x so với giá Bitcoin. Đây là một sự thay đổi mạnh mẽ so với mức 2,5x mà nó đạt được vào đầu năm 2025.

Cổ phiếu của công ty đã giảm 50% so với mức cao nhất hàng năm, trong khi Bitcoin chỉ dao động quanh 63.405 đô la. Khoảng cách định giá đã giảm từ khoảng 80.000 triệu xuống chỉ còn 15.000 triệu đô la.

Luận án của Chanos: cược thắng

Chanos đã mở vị thế bán khống của mình vào tháng 5 năm 2025 với một chiến lược tuyệt vời: bán khống Microstrategy trong khi mua Bitcoin. Lý do của ông rất đơn giản: phí bảo hiểm trên các tài sản Bitcoin phải được nén về hướng giá trị danh nghĩa.

Điều này có nghĩa là gì?

Vị trí này là một ví dụ textbook về việc arbitrage: khi một công ty niêm yết với các tài sản crypto được định giá với một mức giá không thực tế, các chênh lệch có xu hướng được điều chỉnh trở lại. Dữ liệu từ Microstrategy xác nhận rằng thị trường cuối cùng công nhận giá trị thực sự của các khoản nắm giữ Bitcoin của họ.

Động thái này chứng tỏ rằng trong crypto, đôi khi phân tích cơ bản vẫn là yếu tố then chốt.