DAOs: Từ lý thuyết đến thực tiễn, giải pháp cuối cùng cho đầu tư dân chủ hóa Web3

DAO là gì? Hiểu ngay trong một câu

Quỹ VC truyền thống cần có hội đồng quản trị, luật sư, và các trung gian kiểm soát từng bước. DAO loại bỏ tất cả những thứ này, trực tiếp cho phép các nhà đầu tư bỏ phiếu dân chủ quyết định dòng tiền - hoàn toàn minh bạch, không cần tin tưởng, mã lập trình nói lên tất cả.

Nói trắng ra, DAO là một câu lạc bộ đầu tư phi tập trung được xây dựng bằng hợp đồng thông minh. Chỉ cần bạn nắm giữ token quản trị của nó, bạn sẽ có quyền phát biểu.

5 loại DAO, mỗi loại có cách chơi riêng

Protocol DAO（最主流）

• Ví dụ: Uniswap, Aave, Maker
• Cách chơi: Giao thức DeFi phân quyền cho cộng đồng, những người nắm giữ token sẽ bỏ phiếu quyết định phí giao dịch, tính năng mới, tham số rủi ro.
• Tình hình: Đây là lực lượng chính tuyệt đối của DAO hiện nay, nâng đỡ toàn bộ hệ sinh thái DeFi.

Venture DAO（民主融资）

• Ví dụ: MetaCartel, Flamingo
• Cách chơi: Tập hợp vốn từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ để đầu tư vào các dự án giai đoạn đầu, bỏ phiếu dân chủ để chọn dự án
• Ưu điểm: Phá vỡ sự độc quyền của VC, cho phép người bình thường cũng có thể đầu tư vào vòng hạt giống.

Grant DAO（扶持生态）

• Cách chơi: Cấp phát trợ cấp cho các dự án DeFi có tiềm năng, tương tự như gây quỹ sáng tạo
• Chức năng: Giúp các nhà phát triển mới có được nguồn vốn khởi động

Social DAO（虚拟俱乐部）

• Ví dụ: Bored Ape Yacht Club (BAYC)
• Cách chơi: Phải sở hữu NFT cụ thể mới được tham gia, xã hội trực tuyến + quyền lợi

Collector DAO（huy động vốn mua tác phẩm nghệ thuật）

• Cách chơi: Một nhóm người góp tiền mua NFT giá cao, cùng sở hữu.
• Ý nghĩa: Giúp người bình thường cũng có thể sở hữu một phần tài sản trị giá triệu đô.

Trường hợp thực tế: DAO làm thay đổi quy tắc trò chơi

Uniswap DAO

• Tháng 9 năm 2020 ra mắt token quản trị UNI (tổng cung 1 tỷ đồng)
• 60% airdrop cho người dùng trong cộng đồng, phần còn lại phân phối cho đội ngũ/nhà đầu tư/cố vấn
• Hành động mới nhất: Bỏ phiếu cộng đồng quyết định tích hợp mạng Polygon, tránh phí GAS cao của Ethereum
• Dữ liệu thực: Những người nắm giữ UNI đã thực hiện hơn 300 lần bỏ phiếu, đa số tỷ lệ tham gia bỏ phiếu trên 35%

Aave DAO

• Ra mắt tháng 12 năm 2020, phân phối 16M token AAVE (13M cộng đồng, 3M dự trữ)
• Cơ chế đổi mới: Cho vay chớp nhoáng (cho vay không thế chấp), cần có sự bỏ phiếu của cộng đồng để thông qua các tham số rủi ro
• Cơ chế phòng ngừa hành vi ác: Giới thiệu ủy ban “người giám hộ”, có thể đóng băng các đề xuất ác ý
• Tình hình: Hiện tại là DeFi cho vay lớn nhất, với doanh thu giao dịch trung bình hàng ngày vượt quá 1 tỷ USD.

ConstitutionDAO

• Vào tháng 11 năm 2021, đã huy động 47 triệu đô la Mỹ để cố gắng mua bản gốc Hiến pháp Hoa Kỳ tại buổi đấu giá Sotheby.
• Mặc dù cuối cùng cuộc đấu giá không thành công, nhưng đồng token PEOPLE vẫn sống sót.
• Tiết lộ: DAO có thể nhanh chóng tổ chức lượng vốn lớn từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ để thực hiện những việc lớn.

Đòn bẩy thực sự của DAO

✅ Quyền sở hữu dân chủ — Mọi người đều là ông chủ, không phải là công nhân.

✅ Minh bạch đến mức tối đa — Tất cả các phiếu bầu, ghi chép chuyển khoản đều trên chuỗi, không thể thay đổi.

✅ Phân tán rủi ro — Dự án đầu tư 10 triệu thất bại, 2000 người chia sẻ tổn thất, mỗi người chỉ mất 5k đồng

✅ Giảm bớt rào cản gia nhập — Chỉ cần bỏ ra vài đồng để mua token quản trị, bạn đã có thể tham gia vào quyết định đầu tư hàng triệu.

✅ Thực hiện tự động — Hợp đồng thông minh có giá trị, không cần luật sư, kế toán hoặc CEO phê duyệt

Những rủi ro tiềm ẩn: Đừng để chủ nghĩa lãng mạn lừa gạt bạn

🚨 Vấn đề tập trung cá voi — Nhiều token quản trị của DAO bị những nhà đầu tư lớn tích trữ, khiến việc bỏ phiếu của nhà đầu tư nhỏ gần như là hình thức.

• Ví dụ: Một số DAO, 10 người nắm giữ token lớn nhất kiểm soát 60% token, dân chủ trở thành ảo tưởng.

🚨 Hố đen pháp lý — Nếu dự án đầu tư DAO bỏ trốn, ai sẽ chịu trách nhiệm? Không ai biết

• Quản lý vẫn chưa theo kịp, các thành viên DAO có thể đối mặt với rủi ro bị kiện.

🚨 Mã là luật, mã có lỗi chính là thảm họa — Trường hợp lịch sử

• Năm 2016, The DAO bị hacker đánh cắp 36 triệu đô la, dẫn đến việc Ethereum phân tách.
• Một số DAO đã đóng cửa do lỗ hổng mã, nhà đầu tư mất trắng.

🚨 Mệt mỏi trong quản trị — Khi số lượng thành viên tăng lên, việc đạt được sự đồng thuận trong bỏ phiếu trở nên khó khăn.

• Nhiều DAO sau đó vẫn phụ thuộc vào sự quyết định của đội ngũ cốt lõi.

Làm thế nào để tham gia DAO? 3 cách chơi

Cách chơi 1: Tham gia DAO hiện có

• Bước đầu tiên: Chọn DAO phù hợp với sở thích của bạn (Quan sát trước trên Discord)
• Bước hai: Mua token quản trị
• Bước ba: Tham gia bỏ phiếu và thảo luận cộng đồng

Cách chơi 2: Thành lập DAO của riêng bạn

• Tìm kiếm những người bạn cùng chí hướng
• Xây dựng bằng các công cụ như Aragon/DAOstack
• Định nghĩa cơ chế bỏ phiếu, phân bổ vốn, mô hình khuyến khích
• Airdrop token cho các thành viên sớm

Cách chơi 3: Đầu tư vào token DAO

• Mua bán token DAO như cổ phiếu
• Ví dụ: UNI từ mức thấp $0.5 tăng lên $40+ (mặc dù bây giờ đã điều chỉnh)
• Một số token DAO chất lượng cao thực sự có tiềm năng tăng giá.

Tương lai của DAO: Đi về đâu

Khi nhận thức về Web3 được nâng cao, DAO có thể từ một cộng đồng tiền mã hóa nhỏ trở thành phổ biến:

• Cách mạng quản trị doanh nghiệp — Các công ty truyền thống dần dần áp dụng cấu trúc DAO
• Tổng hợp đa chuỗi — Không còn chỉ trên Ethereum, bùng nổ DAO L2/các chuỗi công khai khác
• Quy tắc hoàn thiện — Khung quy định dần hình thành, vị thế pháp lý của DAO được làm rõ
• Evolutions quản lý rủi ro — Cơ chế phòng chống xấu hơn, ví đa ký, hệ thống đánh giá rủi ro

Nhưng thực tế là: hầu hết các DAO hiện nay vẫn đang dao động giữa “dân chủ” và “hiệu quả”, cần thời gian để tìm ra sự cân bằng.

Kết luận cốt lõi

1. DAO là sự đổi mới táo bạo nhất của Web3, nhưng không hoàn hảo.
2. Đầu tư vào DAO cần hiểu cơ chế quản trị và rủi ro của nó.
3. Cá voi tích trữ, rủi ro pháp lý, lỗ hổng mã là ba nguy cơ lớn.
4. DAO tốt nhất nên là: phi tập trung + hiệu quả cao + minh bạch + an toàn
5. Tương lai thuộc về những DAO mới giải quyết những vấn đề này