Còn nhớ cuộc khủng hoảng tiền tệ âm thầm vào năm 2019 không? Giờ nhìn lại, cuộc khủng hoảng thanh khoản đó đã dạy cho các nhà đầu tư thế giới tiền điện tử một bài học sinh động — những dòng chảy ngầm của TradFi không bao giờ bỏ qua thị trường tiền điện tử.

Khi ba sự kiện này xảy ra cùng lúc: mở rộng trái phiếu chính phủ Mỹ, chính phủ ngừng hoạt động và các quỹ đầu cơ điên cuồng tăng đòn bẩy, thanh khoản của thị trường repo đã bị kéo căng đến mức đứt gãy. Bạn có thể hỏi: Điều này có liên quan gì đến thế giới tiền điện tử? Rất nhiều. Cách mà các tổ chức Phố Wall vay tiền và tăng đòn bẩy trên thị trường repo, về bản chất, cũng giống như logic mà chúng ta sử dụng để kích hoạt đòn bẩy trong giao dịch hợp đồng và các giao thức DeFi - đều là vay tiền để cược vào phương hướng.

Vấn đề là, khi lãi suất mua lại tăng vọt, chuỗi tài chính của các tổ chức ngay lập tức trở nên căng thẳng. Vào thời điểm này, họ sẽ làm gì? Ưu tiên bán tháo các tài sản có biến động lớn để đổi lấy tiền mặt. Bitcoin, Ethereum và những đồng tiền mã hóa này chắc chắn thuộc loại rủi ro cao, vì vậy chúng tự nhiên trở thành những đối tượng đầu tiên bị bán tháo. Điều tồi tệ hơn là, việc chính phủ ngừng hoạt động khiến dữ liệu kinh tế trở nên sai lệch, phản ứng chính sách chậm hơn một nhịp, tâm lý hoảng loạn trên thị trường lan rộng như virus đến thế giới tiền điện tử. Những đợt tăng giá phụ thuộc vào dòng tiền, trong nháy mắt đã "mất máu" - các đồng coin chính giảm mạnh trong thời gian ngắn, làn sóng thanh lý hợp đồng đòn bẩy nối tiếp nhau.

Tuy nhiên, nói đi thì cũng phải nói lại, khủng hoảng thường ẩn chứa cơ hội. Cuộc khủng hoảng tiền tệ năm 2019 về bản chất là sự phân bổ thanh khoản gặp vấn đề, không phải toàn bộ hệ thống sẽ sụp đổ. Khi Cục Dự trữ Liên bang can thiệp và bơm thanh khoản, tài sản rủi ro sẽ phục hồi trước tiên. Đối với những người chơi trong thế giới tiền điện tử như chúng ta, điều quan trọng hiện nay là không nên động vào hợp đồng đòn bẩy cao—vỡ nợ đến nhanh hơn bạn nghĩ. Hãy kiên trì nắm giữ các mã thông báo hiện có, chờ đợi cho đến khi cảm xúc hoảng loạn được giải tỏa, đó mới là cơ hội thực sự để bố trí. Những tài sản có khả năng chịu đựng thử thách của chu kỳ thanh khoản, sau cơn bão chắc chắn sẽ có cơ hội định giá lại.