Điểm nhấn thực sự tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (FED) không phải là bản thân Powell, mà là "chủ tịch bóng" sắp nổi lên. Theo thói quen, vào khoảng cuối tháng 11 đến đầu tháng 12, Trump rất có khả năng sẽ công bố sớm người kế nhiệm chức chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED). Chiêu này thật sự tinh tế - người kế nhiệm chưa chính thức nhậm chức, nhưng thị trường đã bắt đầu bị kéo theo kỳ vọng và xu hướng chính sách của ông.

Nói một cách đơn giản, khi nhiệm kỳ còn lại của Powell ngày càng ngắn lại, quyền phát ngôn của "chủ tịch bóng" này sẽ được khuếch đại theo cấp số nhân. Đến giữa năm sau, khi nhiệm kỳ của Powell chỉ còn lại nửa năm hoặc thậm chí ngắn hơn, thị trường có thể sẽ không quan tâm đến những gì ông ấy nói - tất cả ánh mắt sẽ đổ dồn vào người sắp tiếp quản. Đến tháng 12 năm nay, sẽ còn đúng nửa năm cho đến khi Powell rời khỏi vị trí, thời điểm này rất nhạy cảm.

Tuy nhiên, nói đi cũng phải nói lại, xu hướng chính sách cuối cùng còn phải xem dữ liệu lạm phát. Hiệu suất lạm phát vào cuối năm sẽ quyết định tốc độ và khoảng cách mà việc giảm lãi suất có thể đạt được. Hiện nay, các thành viên của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đều đưa ra quan điểm cá nhân, nhưng cuối cùng vẫn phải dựa vào dữ liệu cứng để quyết định. Dữ liệu lạm phát tháng 10 có lẽ sẽ không kịp công bố, còn dữ liệu tháng 11 thì nên sẽ được công bố đúng hạn. Dựa theo mô hình dự đoán theo thời gian thực của Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, dữ liệu tháng 11 có thể sẽ thấp hơn một chút so với tháng 9, được xem như một tín hiệu tích cực. Tất nhiên, dự đoán chỉ là dự đoán, dữ liệu thực sự công bố mới là quan trọng - nếu thấp hơn mong đợi thì thị trường sẽ thở phào nhẹ nhõm, còn nếu cao hơn mong đợi thì vẫn chịu áp lực.

Chìa khóa nằm ở việc liệu kích thích tài chính quy mô lớn có thể khởi động lại hay không. Nếu dự luật phục hồi đó thực sự có thể được thực hiện, thì logic thị trường sẽ chuyển từ việc được thúc đẩy bởi chính sách tiền tệ sang được thúc đẩy bởi tài chính, và lúc đó toàn bộ quy tắc trò chơi sẽ khác đi. Đối với các tài sản rủi ro như BTC, sự chuyển biến trong câu chuyện vĩ mô này thường có nhiều không gian tưởng tượng hơn so với một lần cắt giảm lãi suất.