bán lẻ hiện tại không đụng đến Bitcoin, thực ra cũng bình thường. Tiền của họ đều đổ vào PVP của meme và alts, họ theo đuổi cảm giác kích thích của việc vào ra nhanh chóng. Còn về việc vốn của các tổ chức chạy sang vàng? Điều này cũng có thể hiểu——vàng thì nhìn thấy và sờ được, còn BTC cuối cùng chỉ là một chuỗi mã, sự ưa thích rủi ro khác nhau thôi.

Căn bệnh thật sự của thị trường nằm ở đâu? Thiếu câu chuyện. Câu chuyện về AI đã bị thổi phồng thành mảnh vụn, RWA vẫn còn ở giai đoạn PPT, DeFi thì gần như sống dở chết dở. Bây giờ chỉ có một nhóm người cầm tiền trong tay chơi trò chơi với nhau, tất cả đều đang chờ khái niệm tiếp theo có thể kích thích cảm xúc xuất hiện.

Tuy nhiên, nói đi thì cũng phải nói lại, thị trường gấu như thế này cũng không hoàn toàn là điều xấu. Những dự án sống nhờ vào việc khoe khoang đều không thể trụ lại, có thể tồn tại được thì ít nhiều cũng có chút hàng thật. Quy luật của thị trường hoạt động như vậy: Thị trường gấu loại bỏ rác rưởi, thị trường bò thu hoạch cỏ.

Gần đây tôi đã chú ý đến động thái của Plasma, lộ trình rất rõ ràng - nhắm thẳng vào việc tổ chức hóa. Kết hợp với Zerohash, sau đó giao dịch vụ lưu ký cho Anchorage Digital, điều này rõ ràng là nhằm đáp ứng nhu cầu tuân thủ của tài chính truyền thống. Họ định vị mình là lớp thanh toán stablecoin, mục tiêu có lẽ là chặn lại cánh cửa mà vốn tổ chức đi vào.

Việc kết nối Nexo đáng để suy ngẫm hơn. Người nắm giữ XPL có thể trực tiếp nhận lợi nhuận, thực hiện vay mượn, tương đương với việc biến token thành tài khoản thanh toán không kỳ hạn - vừa có thể nhận lãi vừa có thể tiêu dùng bất cứ lúc nào, tính thực tiễn thực sự đã nâng lên một tầm cao mới.

Nhưng nói thật, bộ cách chơi này về bản chất là đang sao chép cách thức tài chính truyền thống. Liệu có thể khai thác ra không gian giá trị lớn hơn trong môi trường Web3 nguyên bản hay không, còn phải xem họ sẽ xây dựng hệ sinh thái như thế nào trong thời gian tới. Dù sao thì hiện nay các tổ chức đều đang tìm kiếm lối vào hợp pháp, ai có thể làm cho cơ sở hạ tầng và trải nghiệm dịch vụ hoàn thiện, người đó sẽ có thể chia sẻ một phần lớn hơn của chiếc bánh.