Đợt sụt giảm vào lúc rạng sáng, bao nhiêu người nghĩ rằng đó lại là nhà tạo lập thị trường bán phá giá. Nhưng sự thật còn tàn nhẫn hơn Thân nến - đây là một cuộc "rút máu" quy mô 1630 tỷ đô la.

Khi bạn đang nhìn chằm chằm vào giá tiền điện tử giảm mạnh để tìm mức hỗ trợ, tiền của Phố Wall đã đồng loạt chuyển nhà để đầu tư vào trái phiếu Mỹ. Đây không phải là sự sụp đổ về mặt kỹ thuật, mà là thanh khoản bị rút cạn một cách trực tiếp.

**Vốn đi đâu? Ba dòng tiền cùng ngừng chảy**

Tài khoản TGA của Bộ Tài chính Mỹ sắp cạn kiệt, phiên đấu giá trái phiếu 1630 tỷ đô la giống như một chiếc máy hút bụi khổng lồ, hút sạch tiền nhàn rỗi trên thị trường. Tài sản rủi ro? Xin lỗi, lúc này không ai có hứng thú.

Càng tồi tệ hơn là phát biểu của Goolsbee - giảm lãi suất vào tháng 12? Đừng có mà mơ. Ban đầu còn hy vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ nới lỏng để cứu thị trường, nhưng phát biểu diều hâu đã trực tiếp dập tắt hy vọng cuối cùng. Tiền khan hiếm + kỳ vọng thấp, vốn dĩ tiền sẽ chạy nhanh hơn bất kỳ ai.

Ở đây, trái phiếu Mỹ đang hút tiền một cách điên cuồng, trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thể hiện thái độ thắt chặt, thị trường tiền điện tử giống như bị bóp chặt động mạch và tĩnh mạch cùng một lúc, không bị ngạt thở mới lạ.

**Nhưng nghĩ lại, hoảng sợ cái gì?**

Mỗi lần sau khủng hoảng thanh khoản, thường sẽ có một đợt tái cấu trúc lớn. Khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ cắt lỗ rời bỏ thị trường, thường chính là thời điểm tái phân bổ vốn.

Tôi đã giao dịch 8 năm, đã thấy quá nhiều kịch bản như vậy. Bây giờ cần chú ý không phải là Thân nến đi như thế nào, mà là ba điểm then chốt:

Sau khi chính phủ Hoa Kỳ tái khởi động, tài khoản TGA sẽ được bổ sung như thế nào? Bổ sung nhanh như thế nào?
Chính sách đảo ngược mua lại có thể nới lỏng không? Khi nào nới lỏng?
Sở thích rủi ro khi nào trở lại? Tốc độ dòng tiền quay trở lại mạnh mẽ đến mức nào?

**Cách chơi của tôi chưa bao giờ phức tạp**

Khi giá giảm, người khác chửi nhà tạo lập thị trường, còn tôi thì tìm kiếm thời cơ vào lệnh - sau khi đã làm sạch lượng cổ phiếu nổi, mới có không gian bùng nổ phía sau.

Khi hoảng loạn, người khác đang cắt lỗ, tôi đang quan sát nhịp điệu - cảm xúc đến cực điểm chính là tín hiệu đảo chiều.

Trong lúc chờ đợi, người khác cảm thấy chán nản, tôi đang làm bài tập — nhắm vào hướng dòng tiền quay lại, chờ đợi chỉ để bắn chính xác hơn.

Sau khi đợt rửa tiền này kết thúc, tốc độ quay lại của vốn có thể nhanh hơn bạn tưởng tượng. Đợi đến lúc đó để theo đuổi? Đã muộn.