Tối qua xem lại, cả thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền mã hóa đều có một đợt điều chỉnh nhỏ.

Trong dự đoán — đợt tăng giá trước đó do tâm lý đẩy lên đã được tiêu hóa hết rồi, giờ thị trường chỉ chờ một sự kiện lớn xảy ra: khi nào chính phủ Mỹ sẽ chấm dứt tình trạng đình trệ.

Phía Hạ viện, ngày 12 tháng 11 sẽ tổ chức bỏ phiếu. Nếu thông qua, sẽ chuyển thẳng lên bàn của Trump, người đã công khai ủng hộ việc khôi phục hoạt động sớm nhất có thể. Nếu thuận lợi, chính phủ có thể hoạt động trở lại vào thứ Năm, lúc đó tốc độ giải phóng thanh khoản chắc chắn sẽ rõ ràng hơn bằng mắt thường.

Cũng có một tin đáng nhắc đến: Bessent chính thức xác nhận tính hợp lệ của chức năng thế chấp ETF tiền mã hóa giao ngay. Thực ra, vài tháng trước xu hướng đã thay đổi, giờ xem như đã chính thức đi vào thực tế, dù các quy định chi tiết vẫn đang hoàn thiện, khả năng cao trong năm nay sẽ thấy ETF thế chấp ETH và SOL ra mắt. Điều này sẽ là chất xúc tác thực sự cho tâm lý thị trường và dòng vốn.

Dữ liệu on-chain cũng khá thú vị. Tỷ lệ vòng quay của Bitcoin rõ ràng giảm, áp lực bán rất thấp, phần lớn nhà đầu tư chọn giữ vị thế chờ đợi, chờ đợi sự phục hồi của thanh khoản.

Mặc dù BTC đã phá vỡ mức hỗ trợ ngắn hạn, nhưng vùng từ 104,500 đến 111,000 USD vẫn rất vững chắc, hoàn toàn không có dấu hiệu hoảng loạn. Miễn là mức hỗ trợ này không bị phá vỡ, không cần quá lo lắng. Thêm nữa, lượng cung BTC trên các sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp kỷ lục.

Dòng vốn cũng đang hỗ trợ tích cực. Dòng tiền từ châu Á và Mỹ liên tục chảy vào, hôm qua dòng tiền ròng trong thị trường tăng thêm 600 triệu USD, tổng cộng đạt 311,9 tỷ USD. Trong đó USDT tăng 28 triệu USD, USDC tăng 180 triệu USD. Khi chính phủ khôi phục hoạt động, nhiều dòng vốn ngoài thị trường nhiều khả năng sẽ chảy trở lại thị trường crypto.

Cuối cùng, một lý luận vĩ mô rộng hơn: các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn đang in tiền điên cuồng, M2 (tiền mặt + tiền gửi ngân hàng) lại đạt mức cao kỷ lục.

Tháng 9, M2 toàn cầu đạt 142 nghìn tỷ USD, Trung Quốc chiếm một phần ba (47 nghìn tỷ), Mỹ 22,2 nghìn tỷ, Liên minh châu Âu chiếm 16%, ba nền kinh tế này đã đóng góp gần 65% thanh khoản toàn cầu.

Trong 20 năm qua, M2 tăng trung bình 7% mỗi năm, nhưng lợi nhuận hàng năm của Bitcoin vượt quá 200%. Khi tiền nhiều hơn, chắc chắn sẽ chảy vào các tài sản khan hiếm như BTC, vàng. Xét dài hạn, chúng có khả năng tiếp tục tăng giá, tốc độ phụ thuộc vào nhịp in tiền của các ngân hàng trung ương các nước. Vì vậy, đừng chỉ chú ý vào những điều chỉnh trước mắt.