Cuộc ngừng hoạt động chính phủ chưa từng có ở Mỹ lần này kéo dài đến mức khiến người ta phải ngạc nhiên - kết quả là một loạt dữ liệu kinh tế quan trọng trong tháng 9 và tháng 10 đã bị buộc phải ngừng thu thập. Tệ hơn nữa, một số dữ liệu có thể đã biến mất vĩnh viễn. Giờ thì, các nhà kinh tế, nhà đầu tư, và Cục Dự trữ Liên bang (FED), đều như đang mò mẫm trong sương mù, hoàn toàn không thể đánh giá chính xác tình trạng thực sự của nền kinh tế Mỹ.

Trước tiên, nói về điều chết người nhất: những dữ liệu cần điều tra thực địa, như một số báo cáo chuyên đề và bảng câu hỏi hộ gia đình, vì trong thời gian ngừng hoạt động không ai làm việc, một số khía cạnh kinh tế của tháng 10 có thể sẽ không bao giờ được khôi phục. Đây không phải là vấn đề phát hành muộn, mà là hoàn toàn không thu thập được.

Ngay cả khi chính phủ mở cửa trở lại bây giờ, các cơ quan thống kê cũng phải mất thời gian để dọn dẹp đống dữ liệu tích tụ trong hai tháng. Thời gian công bố? Tất cả đều phải được sắp xếp lại. Hầu như tất cả dữ liệu kinh tế trong tháng 9 và tháng 10 đều bị mắc kẹt.

Các chỉ số bị ảnh hưởng nhiều nhất:
Về vấn đề lạm phát, chỉ số CPI và PCE tháng 10 mà Cục Dự trữ Liên bang (FED) theo dõi chặt chẽ nhất, thời gian công bố đều đang bị treo. Về dữ liệu việc làm, báo cáo phi nông nghiệp tháng 9 dự kiến sẽ được công bố sớm nhất, nhưng các số liệu việc làm tháng 10, PPI, doanh số bán lẻ, tất cả đều phải bị hoãn lại.

Khu vực mù dữ liệu này thực sự là cơn ác mộng đối với Cục Dự trữ Liên bang (FED). Việc xây dựng chính sách tiền tệ vốn đã cần những số liệu kinh tế chính xác, giờ đây chỉ có thể mù quáng phỏng đoán mà điều khiển.

Tuy nhiên, điều thú vị là, mặc dù sự đình trệ đã gây ra cú sốc, các tổ chức như Goldman Sachs vẫn tăng nhẹ dự báo tăng trưởng cho quý IV. Cố vấn kinh tế Nhà Trắng, Hassett, cũng dự đoán rằng vào đầu năm 2026, nền kinh tế sẽ trở lại quỹ đạo tích cực.

Với việc Thượng viện thông qua dự luật tái khởi động, trò hề này cuối cùng cũng sắp kết thúc. Các cơ quan thống kê sẽ ngay lập tức bắt đầu xử lý dữ liệu bị tồn đọng.

Thị trường nhìn nhận thế nào? Về ngắn hạn, trong vài tuần tới có thể sẽ có xu hướng dao động hoặc thậm chí là giảm giá. Lợi ích từ việc chính phủ tái khởi động sẽ nhanh chóng bị thực tế "khoảng trống dữ liệu" làm mất tác dụng. Dữ liệu việc làm đã cho thấy dấu hiệu yếu kém, lạm phát vẫn ở mức cao, trong bối cảnh không chắc chắn này, bất kỳ biến động nhỏ nào cũng có thể được thị trường phóng đại, độ biến động sẽ gia tăng.

Nhưng nếu nhìn dài hơn trong vài quý, nếu dữ liệu bổ sung sau này có thể chứng minh rằng nền kinh tế thực sự duy trì sự tăng trưởng vừa phải như dự đoán, tâm lý thị trường có thể chuyển sang lạc quan. Chìa khóa là những dữ liệu muộn màng đó cuối cùng sẽ kể một câu chuyện gì.