Khi Quỹ Trái Phiếu Hoảng Sợ Bán Tháo: Sân Chơi Của Nhà Đầu Tư Đối Kháng

Những nỗi lo gần đây về “cuộc khủng hoảng tín dụng” (Sụp đổ của First Brands + Vấn đề của Tricolor) vừa kích hoạt một vụ bán tháo theo sách giáo khoa khác trong các quỹ đóng. Và thành thật mà nói? Đây là một món quà cho các nhà đầu tư trái ngược.

Đây là bối cảnh: Các nhà đầu tư CEF nổi tiếng là dễ bị hoảng sợ. Khi có những tiêu đề xấu xuất hiện, họ sẽ bán tháo tài sản trước và suy nghĩ sau. Vấn đề? Sự hoảng sợ của họ không tương xứng với thực tế.

Lấy Quỹ Thu Nhập Cao Tài Sản Tây (HIX)—danh mục thực tế của nó đang hoạt động rất tốt (NAV +), nhưng giá thị trường đã giảm. Hiện đang giao dịch với mức chiết khấu 2.7% so với NAV.

Hoặc Quỹ Cơ hội Chiến lược RiverNorth/DoubleLine (OPP)—mang lại lợi suất 14% và chủ yếu nắm giữ nợ đầu tư có xếp hạng ổn định. Các nhà đầu tư đã bán nó bất chấp, tạo ra mức chiết khấu 8.5% (so với mức trung bình 5 năm của nó là 6.2%).

Tại sao lần này khác với tháng 3 năm 2023:

• Dự trữ ngân hàng: khỏe mạnh ở mức 3,3T (so với $3T vùng nguy hiểm lúc đó)
• Hành động của Fed: cắt giảm lãi suất + kết thúc QT ( so với tăng lãi suất + thắt chặt )
• Thanh khoản: chảy, không cạn kiệt

Điều đặc biệt? Cơn hoảng loạn cuối cùng trong OPP đã mang lại lợi nhuận 39% trong 2,5 năm cho những người mua sớm.

Mô hình rất rõ ràng: khi mức chiết khấu CEF tăng vọt do lo sợ trong khi các danh mục đầu tư cơ sở vẫn ổn định, đó thường là tín hiệu mua mạnh mẽ. Chúng ta đang ở trong khoảng thời gian đó bây giờ.