Hiểu ROE Khi Vốn Chủ Sở Hữu Của Công Ty Bạn Trở Nên Âm

Hầu hết các nhà đầu tư đều biết ROE (Lợi suất trên vốn chủ sở hữu) = Lợi nhuận ròng ÷ Vốn chủ sở hữu. Đơn giản, phải không? Nhưng đây là điều kỳ lạ: điều gì xảy ra khi vốn chủ sở hữu âm?

Sự Bẻ Cong Cốt Truyện

Hãy tưởng tượng một công ty đang thua lỗ, tích lũy một khoản nợ khổng lồ và giờ đây, các khoản nợ vượt quá tài sản. Vốn cổ đông chuyển sang âm. Nếu công ty này bất ngờ có lợi nhuận, việc chia lợi nhuận dương cho vốn âm sẽ cho bạn… một ROE âm. Nghe có vẻ như thất bại, nhưng thực tế có thể là dấu hiệu của sự phục hồi.

Lật Ngược Quy Tắc

Với vốn chủ sở hữu âm, logic ROE bình thường bị đảo ngược:

• ROE cực kỳ tiêu cực = Dấu hiệu tốt (lợi nhuận mạnh so với gánh nặng nợ )
• ROE tiêu cực một cách nhẹ nhàng = Dấu hiệu xấu (lợi nhuận yếu mặc dù có vốn chủ sở hữu âm)
• ROE tích cực với vốn chủ sở hữu âm = Trường hợp xấu nhất (công ty vẫn đang thua lỗ, nhưng phép toán đảo ngược dấu )

Những điều cần nhớ

Khi vốn chủ sở hữu âm, đừng coi ROE là vô nghĩa. Hãy nhớ rằng: các quy tắc diễn giải gần như ngược lại. Một công ty có lợi nhuận dương mặc dù vốn chủ sở hữu âm có thể gần với sự phục hồi hơn những gì các chỉ số truyền thống gợi ý.