Tháng 10 năm đó, vụ sập tiền điện tử trị giá 400 tỷ USD vẫn còn khiến người ta rùng mình.

Điều kỳ diệu hơn nữa là — vụ sập này lại xảy ra đúng vào thời điểm Cục dự trữ liên bang hạ lãi suất. Theo lý thuyết, việc hạ lãi suất nên thúc đẩy thanh khoản và đẩy giá các tài sản rủi ro lên cao. Nhưng thực tế lại phũ phàng: Cục dự trữ liên bang hạ lãi suất xuống còn 3.75%-4.00%, giá coin không tăng mà còn giảm, toàn bộ thị trường như xếp domino đổ sập.

Vấn đề nằm ở đâu? Không phải chính sách vĩ mô thất bại, mà là tính chất yếu ớt của chính thị trường. Thông tin về thuế quan vừa xuất hiện, đòn bẩy cao lập tức xé toạc chiếc bể thanh khoản vốn đã mỏng manh. Câu nói của Powell “Không có con đường nào không rủi ro” giờ đây như một lời tiên tri — hạ lãi suất có thể giảm áp lực kinh tế, nhưng không thể cứu những nhà đầu cơ quá đà vay mượn.

Tuy nhiên, trong đống đổ nát sau vụ sập, đang mọc lên những thứ mới.

Sự kết hợp giữa AI và tiền điện tử ngày càng sâu sắc hơn, từ phân tích dữ liệu trên chuỗi đến tối ưu hợp đồng thông minh, công nghệ đang hội tụ nhanh chóng. RWA (tài sản thế giới thực lên chuỗi) cũng không còn là khái niệm trong PowerPoint nữa, tài sản thật đang bắt đầu chuyển lên blockchain. Còn thị trường dự đoán — sau cú sập này, nhiều người nhận thức rõ hơn về giá trị của các công cụ phòng ngừa rủi ro.

Những câu chuyện mới này có thể không ngay lập tức kéo giá lên, nhưng chúng đang âm thầm tích tụ năng lượng. Chu kỳ tăng giá trước đó dựa vào DeFi và NFT, còn chu kỳ tới sẽ là gì? Có thể câu trả lời nằm trong những hạt giống đang nảy mầm dưới đống đổ nát này.

Biến động giá chỉ là bề nổi, điều thực sự quyết định tương lai chính là sức mạnh đang tái cấu trúc hạ tầng ngành công nghiệp này.