Tăng giảm quá nhanh, thật sự quá kích thích, rốt cuộc còn bò nào nữa không?

Muốn biết bò còn hay không, trước tiên phải biết đợt tăng giá này đến từ đâu.
Không còn nghi ngờ gì nữa, đó là sự kết hợp của ETF giao ngay cộng thêm kỳ vọng nới lỏng sau khi Trump nhậm chức và việc thông qua dự luật stablecoin. Vậy giờ đây điều kiện ETF giao ngay không thay đổi, Trump vẫn tại vị, logic nới lỏng tuân thủ dưới luật cũng không thay đổi, và xu hướng vĩ mô sắp bắt đầu giảm lãi suất và bơm tiền cũng không thay đổi.
Vậy thì thị trường gấu đến từ đâu?
Sự sụp đổ thông tin do gia đình Trump điều khiển?
Từ chỉ báo K-line mà ra?
Những điều này có thể đều đúng, nhưng chúng ta cần phân tích từ gốc rễ nguyên nhân của thị trường bò, nếu những điều kiện cơ bản này không thay đổi, thì logic của thị trường bò cũng không thay đổi. Hoặc có thể nói rằng có thể chuyển từ thị trường bò A sang thị trường bò B, có thể từ thị trường bò nhỏ với việc phát hành ETF hướng đến dần chuyển sang thị trường bò lớn với việc phát hành toàn cầu. Nhưng ở đây có một điều kiện không chắc chắn lớn hơn. Đó là sau cuộc đối đầu này giữa Trung Quốc và Mỹ, Mỹ sẽ kết thúc như thế nào? Việc bơm tiền lớn dẫn đến lạm phát hay phục hồi kinh tế thực.
Ba trụ cột chính của đợt tăng giá này - nhu cầu cấu trúc của ETF giao ngay, luật pháp về stablecoin ở cấp liên bang của Mỹ, và điểm đảo chiều từ chính sách tiền tệ thắt chặt sang nới lỏng - vẫn còn đó. Chúng quyết định rằng chuỗi logic của thị trường tăng giá không bị đứt gãy, chỉ là nhịp điệu bị ảnh hưởng bởi biến động chính trị và đòn bẩy, trong quá trình này sẽ xuất hiện sự điều chỉnh sâu với "tái định giá, tái cân bằng".
Điều thực sự có thể biến bò thành gấu là một trong những điều kiện cơ bản bị đảo ngược bởi các chính sách, tính thanh khoản và khuôn khổ tuân thủ có tính chất thực chất, hoặc do địa chính trị dẫn đến việc thu hẹp lại tính thanh khoản của đô la Mỹ và sự sụp đổ của khẩu vị rủi ro.
Hiện tại, ba nền tảng chính vẫn còn hiệu lực:
1. ETF = Hệ thống hóa nhu cầu kênh
2. Stablecoin pháp = đô la - xác nhận cấp quốc gia của "cây cầu" tiền mã hóa
3. Hướng vĩ mô = "Biến chậm" của tỷ lệ chiết khấu giảm
“bull chuyển bear” ba con đường thực sự nguy hiểm:
1. ETF giao ngay gặp phải sự siết chặt về quy định hoặc chuỗi liên kết kỹ thuật bị kích hoạt bởi việc hoàn trả quy mô lớn;
2. Lạm phát một lần nữa gia tăng buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phải tạm dừng hoặc đảo ngược con đường nới lỏng (tăng lãi suất khiến đồng đô la lại mạnh lên), dẫn đến tình trạng thanh khoản toàn cầu quay trở lại khan hiếm;
3. Cuộc đàm phán giữa Trung-Mỹ hoàn toàn thất bại. Dẫn đến thuế quan + kiểm soát xuất khẩu + chuỗi khoáng sản/ sản xuất cao cấp quan trọng lại bị siết chặt, từ đó kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu và tâm lý rủi ro đồng loạt bị đè nén.
Hiện tại, trên thị trường, dù là thiên nga đen hay tê giác xám, đều không đến mức lật đổ logic và cấu trúc cơ bản của thị trường bò. Trạng thái cực đoan nhất của thị trường cũng chỉ là khối lượng giao dịch ảm đạm, tổng thể rơi vào trạng thái nửa ngủ không hoạt động, trong khi thị trường gấu chết chóc thì chắc chắn không thể xảy ra.
Quyết định xem thị trường tương lai có từ "bò nhỏ được hướng tới bởi ETF", viết tắt là Bò A, nâng cấp thành "bò lớn toàn cầu nhờ vào việc bơm tiền", viết tắt là Bò B, có thể vẫn nằm ở "sau cuộc đối đầu này giữa Trung Quốc và Mỹ, Mỹ sẽ kết thúc như thế nào". Bởi vì đây mới là điều kiện tiên quyết để thấy được tương lai Mỹ sẽ phát triển ra sao trong lĩnh vực tài chính mà họ vẫn đang nắm giữ rõ ràng ưu thế.
Nếu thực hiện ưu tiên tài chính, chẳng hạn như nới lỏng phòng ngừa, trợ cấp ngành, và thuê ngoài thân thiện, thì tài sản rủi ro sẽ có lợi trong trung và dài hạn, nhưng sẽ bị gián đoạn bởi tiếng ồn từ thuế quan/kiểm soát xuất khẩu.
Nếu thúc đẩy mạnh mẽ "tái công nghiệp hóa thực thể", chẳng hạn như chính sách tài chính thiên về cung, ưu tiên công nghệ - an ninh quốc gia, và vốn đầu tư làm giảm tính thanh khoản, thì sẽ không thân thiện với tiền điện tử trong ngắn hạn, nhưng nếu stablecoin và ETF đã được thể chế hóa, thì bò sẽ không bị "cắt đứt" mà sẽ trở nên chậm lại và nhỏ đi.
Thực tế phần lớn là con đường hỗn hợp:既要产业安全，又要资本市场维持财富效应；既谈又打。最终还是能从牛A过渡到牛B，但节奏感取决于这场博弈如何定调。
Tóm lại, bây giờ không phải là "bò đã hết", mà là "bò đang chuyển đổi tốc độ". Chỉ khi nào kênh nhu cầu thể chế bị tắc nghẽn, hướng vĩ mô bị quay ngược một cách cưỡng bức, hoặc địa chính trị khiến điều kiện tài chính trở lại "cực kỳ khan hiếm" thì mới xứng đáng với từ "thị trường gấu". Chuỗi chứng cứ hiện tại giống như bò A đi qua sự biến động chính trị và đòn bẩy, đến trạm trung chuyển bò B. #广场创作者认证申请上线