Kết quả tài chính quý 2 năm 2025 của Macy's: Sự kiên cường giữa những khó khăn trong ngành bán lẻ

Macy's đã đạt được mức tăng trưởng doanh số so sánh mạnh nhất trong ba năm qua trong quý 2, bất chấp áp lực thuế quan ngày càng gia tăng có thể làm suy giảm biên lợi nhuận trong các quý tới. Là một người quan sát ngành bán lẻ lâu năm, tôi ấn tượng với mức tăng trưởng 1,9% của họ—đặc biệt khi nhiều nhà bán lẻ truyền thống đang gặp khó khăn trong việc duy trì sự phù hợp.

Chiến lược đa thương hiệu của công ty rõ ràng đang mang lại lợi nhuận. Tăng trưởng so sánh 5,7% của Bloomingdale's nổi bật như một thành tích đặc biệt ấn tượng, đánh dấu quý thứ tư liên tiếp có lợi nhuận trong khi giành thị phần từ các đối thủ cao cấp đang gặp khó khăn. Trong khi đó, quý thứ 18 liên tiếp có lợi nhuận so sánh của Bluemercury cho thấy sự kiên cường của phân khúc làm đẹp của họ.

Điều thú vị nhất là cách mà Macy's đang điều hướng bối cảnh bán lẻ đầy thách thức thông qua việc đóng cửa các cửa hàng chiến lược. Họ đã đóng cửa 64 địa điểm hoạt động kém trong khi tập trung đầu tư vào các cửa hàng “Reimagined 125”, nơi đang cho thấy kết quả hứa hẹn. Cách tiếp cận tập trung hơn này là hợp lý—tại sao lại đổ nguồn lực vào những địa điểm đang chết dần khi bạn có thể tăng cường đầu tư vào những địa điểm thành công?

Tuy nhiên, tôi hoài nghi về khả năng của họ trong việc giảm thiểu hoàn toàn tác động của thuế quan. Ban quản lý đã tăng mức ảnh hưởng dự kiến đến biên lợi nhuận gộp cả năm từ thuế quan lên 40-60 điểm cơ bản (, từ 20-40), tương đương với việc giảm EPS từ 0,25 đến 0,40 đô la. Phương pháp tăng giá có tính toán của họ có thể giúp ích, nhưng người tiêu dùng ngày càng nhạy cảm với giá cả, đặc biệt là trong các phân khúc không xa xỉ.

Chiến lược thương hiệu riêng của công ty cũng đáng được chú ý. Hiện tại, tỷ lệ này đang ở mức “thấp hơn một chút so với 20%” doanh thu—giảm từ mức cao lịch sử là 20%—còn nhiều không gian để phát triển trong danh mục có biên lợi nhuận cao này. Buổi trình diễn thời trang dự kiến với Christian Siriano cho kỷ niệm 40 năm của INC có thể tạo ra sự chú ý cần thiết.

Nhìn về phía trước, triển vọng thận trọng của ban quản lý cho quý 3 có vẻ hợp lý trong bối cảnh những bất ổn kinh tế. Mặc dù họ đã nâng dự báo EPS cả năm lên 1,70-2,05 đô la, nhưng mức lỗ dự kiến cho quý 3 là 0,15-0,20 đô la mỗi cổ phiếu cho thấy tác động của thuế quan sẽ gia tăng trước khi năm kết thúc.

Bài kiểm tra thực sự sẽ đến trong mùa lễ hội khi người tiêu dùng đưa ra những quyết định mua sắm quan trọng nhất. Nếu Macy's có thể duy trì động lực trong khoảng thời gian đó bất chấp áp lực giá cả, điều đó sẽ chứng tỏ sự kiên cường đáng kể trong một môi trường bán lẻ ngày càng khó khăn.