USD/CHF tiếp tục đảo chiều dưới 0.8040 với dữ liệu việc làm của Mỹ đang được chú ý

Đồng đô la Mỹ tiếp tục xu hướng giảm giá so với Franc Thụy Sĩ vào thứ Sáu, khi các thị trường ngày càng đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Tôi đã theo dõi cặp tiền này giảm xuống khoảng 0.8035, mặc dù nó vẫn bám trụ vào mức tăng khiêm tốn 0.4% trong tuần bất chấp áp lực hôm nay.

Sự yếu kém của đồng đô la này không làm tôi ngạc nhiên. Dữ liệu việc làm được công bố đầu tuần này đã liên tục gây thất vọng, vẽ nên một bức tranh rõ ràng về một thị trường lao động đang mất đà. Báo cáo về Biên chế phi nông nghiệp hôm nay có khả năng xác nhận điều mà nhiều người trong chúng ta đã nghi ngờ - nền kinh tế Mỹ đang hạ nhiệt nhanh hơn những gì các quan chức muốn thừa nhận.

Thị trường kỳ vọng chỉ có 75,000 việc làm mới trong tháng Tám, chỉ cao hơn một chút so với con số yếu ớt 73,000 của tháng Bảy. Với những con số yếu ớt như vậy, tôi không thể không nghĩ rằng Fed đang chậm trễ.

Các quan chức Fed đã ngày càng có lập trường ôn hòa trong những phát biểu của họ, cuối cùng đã bắt kịp với những gì mà thị trường đã báo hiệu trong nhiều tháng qua. Công cụ CME Fed Watch hiện cho thấy xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tháng này là 99,4% - tăng từ 86% chỉ trong tuần trước. Sự chuyển dịch này đã đè nén lợi suất của Mỹ và khiến đồng đô la giảm giá trên các cặp tiền chính.

Trong khi đó, dữ liệu kinh tế của Thụy Sĩ gặp phải những phức tạp riêng. Chỉ số Giá tiêu dùng vào thứ Năm cho thấy lạm phát hàng năm chỉ dừng lại ở mức 0,2%, trong khi các số liệu hàng tháng bất ngờ giảm. Những chỉ số này gần như đảm bảo rằng lãi suất âm sẽ tiếp tục tồn tại, làm suy yếu mọi nỗ lực phục hồi nghiêm túc của đồng franc.

Điều thú vị là tâm lý thị trường đã thay đổi mạnh mẽ như thế nào. Chỉ vài tuần trước, nhiều nhà phân tích đã đặt câu hỏi liệu Fed có cắt giảm lãi suất vào tháng 9 hay không. Giờ đây, điều đó gần như đã trở thành một kết luận hiển nhiên, với câu hỏi duy nhất là họ sẽ quyết liệt như thế nào trong những tháng tới.

Đối với các nhà giao dịch theo dõi cặp này, con đường ít kháng cự nhất có vẻ hướng xuống, ít nhất là cho đến khi chúng ta thấy báo cáo việc làm. Một con số yếu đặc biệt có thể làm gia tăng sự suy giảm của đồng đô la, trong khi một bất ngờ đi lên có thể cung cấp sự cứu trợ tạm thời - mặc dù tôi nghi ngờ rằng nó sẽ đảo ngược xu hướng tổng thể.

Điều đó đã rõ ràng: chu kỳ thắt chặt của Fed đã kết thúc, và chúng ta đang bước vào một giai đoạn nới lỏng tiền tệ mới. Tốc độ họ di chuyển sẽ xác định mức độ suy giảm của đồng đô la.