Doanh thu Q2 của DocuSign đạt $801 triệu

Tôi đã theo dõi hiệu suất của DocuSign một cách chặt chẽ, và kết quả tài chính Q2 năm 2026 của họ vừa Thả với một số con số thú vị. Doanh thu đạt $801 triệu, tăng 9% so với năm trước, trong khi hóa đơn tăng 13% lên $818 triệu. Họ cũng duy trì một biên lợi nhuận hoạt động không-GAAP vững chắc ở mức 30%. Điều thu hút sự chú ý của tôi là tiến trình của họ với Quản lý Thỏa thuận Thông minh gốc AI và sự hiện diện quốc tế đang mở rộng của họ.

Động lực doanh nghiệp được thúc đẩy bởi việc gia tăng thanh toán

Sự tăng trưởng doanh thu 13% là đáng chú ý, đặc biệt là bên cạnh tỷ lệ giữ chân khách hàng bằng đô la cải thiện 102% và kích thước giao dịch trung bình lớn hơn. Phân khúc quốc tế của họ đang phát triển nhanh hơn so với toàn bộ doanh nghiệp với mức tăng 13% so với năm trước, hiện chiếm 29% tổng doanh thu.

CEO Allan Thygesen có vẻ đặc biệt hài lòng: “Hiệu suất doanh thu quý 2 đã tăng tốc và đại diện cho một trong những quý tăng trưởng mạnh mẽ nhất trong hai năm qua.” Ông đã nhấn mạnh những cải thiện về các yếu tố cơ bản trên toàn bộ dòng sản phẩm của họ và việc mua lại cổ phiếu đáng kể tổng cộng $200 triệu trong quý này.

Sự kết hợp hiệu suất này cho thấy sức mạnh thực hiện, nhưng tôi tự hỏi liệu họ có đang dựa quá nhiều vào việc mua lại thay vì đầu tư mạnh mẽ hơn vào các cơ hội tăng trưởng.

Sự chấp nhận IAM ngày càng tăng, nhưng liệu có đủ không?

Giải pháp Quản lý Thỏa thuận Thông minh của họ dự kiến sẽ đạt được tỷ lệ doanh thu đăng ký ở mức hai chữ số thấp vào cuối năm. Hơn một nửa số đại diện doanh nghiệp của họ đã ký kết ít nhất một giao dịch IAM, với các khách hàng nổi bật trong danh sách Fortune 1000 như Sensata Technologies và T-Mobile áp dụng các giải pháp quản lý hợp đồng tiên tiến của họ.

Công ty đang đặt cược lớn vào các tính năng AI như DocuSign Navigator và các công cụ chuẩn bị hợp đồng. Trong khi điều này tạo ra sự khác biệt, câu hỏi vẫn là liệu họ có thể duy trì vị thế lãnh đạo khi các công ty công nghệ lớn hơn chắc chắn gia nhập lĩnh vực này với các giải pháp tài liệu được hỗ trợ bởi AI của riêng họ.

Biên lợi nhuận vẫn giữ vững bất chấp chi phí di chuyển lên đám mây

Họ đã duy trì biên lợi nhuận gộp không theo GAAP ấn tượng 82% mặc dù chi phí di chuyển lên đám mây tạo ra một cản trở 100 điểm cơ bản. Vị thế tiền mặt của họ vẫn mạnh với 1,1 tỷ đô la và không có nợ.

CFO Blake Jeffrey Grayson lưu ý rằng Q2 đã phải đối mặt với “sự so sánh biên lợi nhuận hoạt động khó khăn nhất theo năm” do sự thay đổi trong bồi thường và sự vắng mặt của các lợi ích một lần từ năm trước. Sự minh bạch này thật sự là một điều mới mẻ, nhưng nó cũng tiết lộ những điểm áp lực biên lợi nhuận tiềm ẩn.

Nhìn về phía trước với sự lạc quan thận trọng

Dự đoán của ban quản lý cho Q3 và toàn bộ năm FY2026 cho thấy sự tăng trưởng tiếp tục nhưng khiêm tốn. Họ dự đoán doanh thu Q3 sẽ nằm trong khoảng từ 804-808 triệu (tăng trưởng 7% so với năm trước) và doanh thu cả năm sẽ là từ 3.189-3.201 tỷ (cũng tăng trưởng 7%). Biên lợi nhuận hoạt động không theo GAAP dự kiến sẽ nằm trong khoảng 28-29% cho Q3 và 28.6-29.6% cho cả năm.

Gió ngược của việc di chuyển lên đám mây sẽ giảm bớt trong năm tài chính tới, điều này có thể mang lại một chút cứu trợ cho biên lợi nhuận. Tuy nhiên, các tỷ lệ tăng trưởng dự kiến không thực sự gợi lên sự thống trị thị trường. Đối với một công ty đang định vị mình là một lãnh đạo AI trong quản lý tài liệu, tăng trưởng 7% cảm thấy hơi kém hấp dẫn trong bối cảnh công nghệ ngày nay.

Trong khi DocuSign tiếp tục hoạt động tốt, họ sẽ cần phải tăng tốc độ chấp nhận các sản phẩm nâng cao của mình để biện minh cho vị trí của họ như một công ty không chỉ là chữ ký điện tử trong một thị trường ngày càng cạnh tranh.