#鲍威尔讲话 Nhiều nhà đầu tư khi phân tích thị trường thường chỉ chú ý đến sự tăng giảm của giá cả, mà bỏ qua cơ chế quan trọng hơn đằng sau - cấu trúc thanh lý. Thực tế, bản chất của biến động giá có thể hiểu là một quá trình "đuổi theo lệnh thanh lý".

Hãy phân tích thông qua các ví dụ cụ thể:
Hiện tại, các loại tiền điện tử như ETH và BNB đang thể hiện một đặc điểm nổi bật - vị thế bán khống tập trung bất thường. Dữ liệu cho thấy tỷ lệ vị thế bán khống của ETH đạt 85,4%, trong khi BNB là 84,6%. Trong tình huống này, nếu thị trường xuất hiện xu hướng tăng, một lượng lớn lệnh bán khống sẽ phải đối mặt với tình huống bị ép buộc đóng vị thế. Những hành động đóng vị thế này sẽ càng đẩy giá lên cao hơn, tạo ra một hiệu ứng dây chuyền, dẫn đến giá tăng vọt trong thời gian ngắn, đây được gọi là "thị trường bị ép". Các nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm trong thị trường thường sẽ kiên nhẫn chờ đợi cơ hội ở những vị trí này.

Ngược lại, các đồng tiền như JUP, SAND, AVAX, PENGU lại thể hiện một xu hướng hoàn toàn trái ngược. Chúng tích lũy một lượng lớn vị thế mua ở đáy, chẳng hạn như tỷ lệ mua của JUP lên tới 95.6%, SAND thậm chí đạt 96.8%. Cấu trúc này tồn tại rủi ro rõ ràng, nếu thị trường chuyển sang xu hướng giảm, những vị thế mua này có thể sẽ bị thanh lý tập trung, làm gia tăng đà giảm giá, tạo thành một vòng luẩn quẩn "giết nhau giữa những người mua".

Dựa trên điều này, logic chiến lược hiện tại trở nên tương đối rõ ràng:
Đối với các loại tiền tệ như ETH, BNB có tỷ lệ short cao, cần chú ý đến tiềm năng bứt phá lên trên của chúng, chúng dễ gây ra tình trạng bị ép short; trong khi đối với các loại tiền tệ như JUP, SAND có tỷ lệ long cao, cần cảnh giác với rủi ro giảm giá, trong thời điểm thị trường tổng thể yếu kém, chúng có thể chịu áp lực trước tiên.

Chỉ khi thực sự hiểu cơ chế hoạt động của cấu trúc thanh lý, ta mới có thể thấu hiểu động lực cốt lõi phía sau sự biến động giá, từ đó đưa ra quyết định đầu tư thông minh hơn.