Các Titan Hợp Tác Web3: Phân Tích Zoom so với Microsoft trong Kỷ Nguyên Phi Tập Trung

Trong bối cảnh công nghệ doanh nghiệp đang phát triển nhanh chóng, thị trường hợp tác video và làm việc kết hợp đã nổi lên như một chiến trường quan trọng, định hình lại hoạt động kinh doanh trong thế giới hậu đại dịch. Zoom Communications (ZM) và Microsoft (MSFT) đã khẳng định vị thế của mình như những lực lượng thống trị, với các nền tảng của họ trở thành cơ sở hạ tầng thiết yếu cho các doanh nghiệp toàn cầu. Khi chúng ta khám phá sự cạnh tranh của họ, chúng ta sẽ tìm hiểu cách mà những gã khổng lồ này đang định vị bản thân trong hệ sinh thái Web3 đang nổi lên.

Theo các nền tảng dữ liệu, thị trường hội nghị video toàn cầu được định giá khoảng 8,88 tỷ USD vào năm 2024 và dự kiến sẽ đạt khoảng 28,26 tỷ USD vào năm 2034, với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm (CAGR) khoảng 12%. Đường đi này nhấn mạnh tầm quan trọng ngày càng tăng của các công cụ hợp tác phi tập trung trong môi trường làm việc hiện đại.

Lợi thế Web3 của Zoom

Zoom Communications tiếp tục phân biệt mình thông qua thiết kế ưu tiên video, một triết lý phù hợp với tinh thần phi tập trung của Web3. Được xây dựng đặc biệt cho giao tiếp qua video, nền tảng của Zoom cung cấp chất lượng vượt trội, độ trễ thấp hơn, và kết nối đáng tin cậy hơn so với các lựa chọn gộp. Sự chuyên môn hóa này đã hỗ trợ động lực phục hồi, với doanh thu trong quý hai vừa kết thúc của năm tài chính 2026 tăng lên 4,7% so với năm trước lên 1,22 tỷ đô la.

Các sáng kiến AI của Zoom đang định hình giai đoạn tiếp theo trong việc phân biệt của mình, với sự tập trung rõ ràng vào việc tích hợp công nghệ blockchain để nâng cao bảo mật và tính minh bạch. AI Companion, tính năng AI hàng đầu của Zoom, nâng cao quy trình cuộc họp thông qua việc chuẩn bị, thông tin chi tiết theo thời gian thực, và các theo dõi tự động được tích hợp vào quy trình làm việc của doanh nghiệp. Nền tảng này đã chứng kiến sự tăng trưởng theo cấp số nhân, với số lượng người dùng hoạt động hàng tháng tăng hơn 4X theo năm.

Trong lĩnh vực Web3, Zoom đang khám phá các giải pháp danh tính phi tập trung và các động lực được token hóa cho sự tham gia vào các hệ sinh thái hợp tác. Chiến lược của công ty giữ các cuộc họp ở trung tâm của sự hợp tác trong khi mở rộng chức năng thông qua Zoom Workplace, bao gồm Docs, Whiteboard và Phone. Đáng chú ý, Trung tâm Liên hệ đã nổi lên như một động lực tăng trưởng chính, có khả năng tận dụng blockchain cho các bản ghi tương tác khách hàng an toàn, không thể thay đổi.

Chiến Lược Hệ Sinh Thái Web3 của Microsoft

Sức mạnh của Microsoft trong hợp tác video vẫn gắn chặt với quy mô hệ sinh thái rộng lớn của nó, một chiến lược giúp nó có vị trí tốt cho sự chuyển mình sang Web3. Teams được tích hợp sâu vào Microsoft 365, cho phép tích hợp liền mạch các cuộc họp với lịch, tệp và các ứng dụng Office. Sự tích hợp này đã giữ cho việc áp dụng gắn liền với giấy phép doanh nghiệp, với doanh thu Microsoft 365 Commercial Cloud tăng lên 18% so với năm trước, đạt 33,1 tỷ đô la trong quý tài chính thứ tư vừa qua của năm tài chính 2025.

Trong không gian Web3, Microsoft đang tận dụng dịch vụ blockchain Azure của mình để nâng cao bảo mật và tính toàn vẹn dữ liệu của Teams. Các sáng kiến AI của công ty, đặc biệt là Microsoft 365 Copilot với hơn 100 triệu người dùng hoạt động hàng tháng, đang được khám phá để tích hợp tiềm năng với các mạng phi tập trung nhằm cung cấp quyền riêng tư và quyền sở hữu dữ liệu được nâng cao.

Tuy nhiên, các tính năng AI của Teams vẫn rộng rãi hơn là chỉ tập trung vào video, điều này có thể hạn chế sự khác biệt của nó trong chất lượng cuộc họp trong các môi trường phi tập trung. Hiệu suất trong các cuộc họp và sự kiện bên ngoài thường được coi là kém nhất quán hơn, và việc áp dụng dự kiến sẽ vẫn được thúc đẩy bởi việc gộp lại hơn là sự vượt trội độc lập trong bối cảnh Web3.

Phân tích hiệu suất giá và định giá

Sự khác biệt về hiệu suất giữa Zoom và Microsoft trở nên rõ ràng khi xem xét quỹ đạo cổ phiếu của họ qua lăng kính Web3. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu Microsoft đã tăng 20.1%, phản ánh sự tự tin vững chắc vào mô hình đa dạng hóa và định vị trí tuệ nhân tạo của nó, mặc dù phần lớn sức mạnh này dường như đã được định giá. Ngược lại, Zoom đã giảm 0.4%, nhưng giai đoạn củng cố này đã định vị cổ phiếu cho sự tăng trưởng lớn hơn, đặc biệt khi nó tiếp tục đổi mới trong không gian hợp tác phi tập trung.

Cả hai cổ phiếu đều bị định giá quá cao như được gợi ý bởi Điểm Giá Trị D. Microsoft giao dịch với tỷ lệ giá trên doanh thu 12 tháng tới là 11.92X, phản ánh sự tự tin vào quy mô của nó nhưng hạn chế tiềm năng tăng trưởng trong ngắn hạn trên thị trường Web3 đang phát triển nhanh chóng. Zoom giao dịch ở mức 5.02X, một mức chiết khấu lớn so với Microsoft, cho thấy rằng phần lớn sự bi quan xung quanh quỹ đạo sau đại dịch của nó đã được định giá. Sự nén tương đối này cung cấp nhiều không gian hơn cho việc tái định giá nếu sự gia tăng doanh thu gần đây của nó và việc áp dụng các công cụ hợp tác được cải tiến bằng blockchain và AI tiếp tục gia tăng động lực.

Triển vọng Thị trường Hợp tác Web3

Cả hai công ty đều có lợi từ sự hội tụ của công việc kết hợp, hợp tác hỗ trợ AI và công nghệ Web3. Zoom cung cấp tiềm năng tăng lên lớn hơn trong mô hình mới này nhờ vào kiến trúc tập trung vào video, việc áp dụng nhanh chóng AI Companion và các doanh nghiệp Workplace và Contact Center đang phát triển, tất cả đều được định vị tốt cho việc tích hợp với các hệ thống phi tập trung.

Microsoft vẫn mạnh mẽ nhờ quy mô và việc đóng gói, tuy nhiên Teams thiếu sự khác biệt như một giải pháp video thuần túy trong bối cảnh Web3 đang nổi lên. Với cả hai cổ phiếu đều bị định giá cao, mức chiết khấu tương đối của Zoom khiến nó trở thành cơ hội hấp dẫn hơn cho các nhà đầu tư đang tìm cách tận dụng sự chuyển dịch sang hợp tác doanh nghiệp phi tập trung.

Trong kỷ nguyên Web3, khả năng cung cấp các công cụ hợp tác an toàn, minh bạch và do người dùng kiểm soát sẽ là vô cùng quan trọng. Khi Zoom và Microsoft tiếp tục phát triển các sản phẩm của họ, sự thành công của họ sẽ ngày càng phụ thuộc vào việc họ có thể tích hợp tốt các công nghệ phi tập trung như thế nào trong khi vẫn duy trì sự dễ sử dụng và độ tin cậy đã giúp họ trở thành những người dẫn đầu trong lĩnh vực này.