#去中心化衍生品交易发展 Dựa trên dữ liệu on-chain, lượng Stablecoin của nền tảng Hyperliquid đã đạt tới con số 5,7 tỷ USD, chiếm 7,8% tổng lượng phát hành của USDC. Quy mô này có nghĩa là có thể tạo ra lợi nhuận tiền lãi lên tới 200 triệu USD mỗi năm. Không khó để hiểu tại sao nhiều tổ chức lại đổ xô vào quyền phát hành USDH. Phân tích các đề xuất từ các bên, kế hoạch thu hồi 95% của Paxos và mô hình cổ tức on-chain 100% của Frax là hấp dẫn nhất. Kế hoạch đầu tiên có sự ủng hộ mạnh mẽ về sự tuân thủ và tài nguyên mạng tài chính, trong khi kế hoạch thứ hai lại phù hợp hơn với triết lý phi tập trung. Dù cuối cùng ai là người thắng cuộc, cuộc cạnh tranh này báo hiệu rằng ngành công nghiệp Stablecoin đang bước vào một giai đoạn mới - các bên phát hành không còn độc quyền lợi nhuận nữa, mà chủ động chia sẻ lợi ích cho hệ sinh thái. Một khi mô hình này được xác minh, nó có thể gây ra phản ứng dây chuyền trong toàn ngành, tái định hình cơ chế phân bổ giá trị của Stablecoin.