Một cổ phiếu xuất sắc có thể tăng 650%, theo phân tích của Ark Invest

Ngày 14 tháng 10 năm 2025 — 01:07 sáng EDT

Viết bởi Nhà phân tích tài chính cho Thông tin đầu tư

Điểm chính

• Doanh nghiệp cốt lõi của gã khổng lồ xe điện đang đối mặt với những thách thức khi các đối thủ đang làm suy yếu sự thống trị thị trường của nó.
• Giám đốc điều hành đang định hướng sự tập trung của công ty vào công nghệ tự lái, điều này có thể mở ra những cơ hội quý giá trong tương lai.
• Dự báo của Ark cho thấy cổ phiếu có thể đạt 2.600 đô la vào năm 2029, nhờ vào dịch vụ gọi xe tự động, nhưng dự đoán này đi kèm với những rủi ro đáng kể.

Một nhà sản xuất xe điện hàng đầu (EV) hiện đang phải đối mặt với sự sụt giảm doanh số đáng kể ảnh hưởng đến hiệu suất tài chính của mình. Tuy nhiên, điều này không làm nản lòng Ark Investment Management, do nhà đầu tư nổi tiếng Cathie Wood dẫn dắt. Dự đoán táo bạo của công ty cho thấy cổ phiếu của công ty có thể đạt 2.600 USD vào năm 2029, tương đương với tiềm năng tăng trưởng đáng kinh ngạc 650%.

Thú vị là, xe điện không phải là động lực chính đứng sau triển vọng lạc quan của Ark. Thay vào đó, công ty tin rằng họ sẽ trở thành người dẫn đầu trong sản xuất xe tự hành, mở đường cho những dự án mới như dịch vụ gọi xe tự lái. Điều này có thể tiềm năng bơm hàng trăm tỷ vào dòng doanh thu của công ty theo thời gian.

Sự Chậm Lại Trong Doanh Số Gây Ra Mối Quan Ngại

Nhà sản xuất xe điện đã giao 1,79 triệu xe vào năm 2024, đánh dấu sự giảm 1% so với năm trước. Đây là lần giảm doanh số hàng năm đầu tiên kể từ khi ra mắt mẫu sedan chủ lực vào năm 2011, gây lo ngại cho nhiều nhà đầu tư. Tình hình đã xấu đi vào năm 2025, với 720.803 xe điện được giao trong nửa đầu năm đại diện cho mức giảm đáng kể 13% so với cùng kỳ năm ngoái.

Với việc doanh số xe điện chiếm 74% doanh thu của công ty, xu hướng này đang gây lo ngại. Doanh thu của công ty đã giảm 9% so với năm trước trong Q1, tiếp theo là sự sụt giảm mạnh hơn 12% trong Q2.

Cạnh tranh là một yếu tố chính trong tình trạng suy giảm doanh số này, khi người tiêu dùng chuyển hướng sang những chiếc xe điện (EV) giá cả phải chăng hơn từ các đối thủ như nhà sản xuất ô tô Trung Quốc BYD. Tại Đức, một thị trường EV lớn ở châu Âu, doanh số của công ty đã giảm 55% trong tháng 7, mặc dù doanh số EV tổng thể trong nước đã tăng 58%. Ngược lại, doanh số của BYD tại Đức gần như gấp năm lần trong cùng thời gian.

Để đối phó với xu hướng này, công ty dự định giới thiệu một chiếc xe điện thân thiện với ngân sách dựa trên nền tảng crossover phổ biến của mình. Tuy nhiên, vì sản xuất chỉ vừa mới bắt đầu, có thể sẽ mất thời gian trước khi bất kỳ tác động đáng kể nào được quan sát.

Xe Tự Lái: Điểm Tập Trung Của Quan Điểm Lạc Quan Của Ark

Giám đốc điều hành tin rằng công nghệ tự động là tương lai của ngành công nghiệp ô tô, một cảm xúc được Ark đồng tình. Công ty đã phát triển phần mềm tự lái hoàn toàn (FSD) của riêng mình, hiện đang có sẵn để sử dụng dưới sự giám sát trên các con đường công cộng. Công nghệ này đã được tích hợp vào các xe điện hành khách như mẫu crossover của họ, và một thử nghiệm dịch vụ gọi xe tự động đã được khởi động tại Austin, Texas, vào tháng Sáu.

Năm tới, công ty dự định ra mắt một nền tảng EV hoàn toàn mới mang tên Cybercab, được thiết kế để hoạt động hoàn toàn trên FSD mà không cần bàn đạp hay vô lăng. Robotaxi này dự kiến sẽ vận chuyển hành khách suốt ngày đêm, có khả năng tạo ra một nguồn doanh thu biên cao. Thực tế, Ark dự đoán công ty sẽ tạo ra 1,2 triệu tỷ đô la doanh thu hàng năm vào năm 2029, với một con số đáng kinh ngạc là 63% ($756 tỷ) đến từ dịch vụ gọi xe tự động một mình.

Tuy nhiên, sự chấp thuận của cơ quan quản lý cho việc ra mắt đầy đủ Cybercab vẫn đang chờ xử lý, vì phần mềm FSD vẫn chưa được phê duyệt cho việc sử dụng không giám sát ở bất cứ đâu tại Hoa Kỳ. Hiện tại, một người điều khiển phải có mặt ở ghế hành khách trong mỗi chuyến đi đặt xe, gây ra chi phí đáng kể.

Điều này khiến công ty tụt lại phía sau các đối thủ như Waymo của Alphabet, công ty đã hoàn thành hơn 250.000 chuyến đi hoàn toàn tự động không có giám sát hàng tuần ở năm thành phố của Mỹ.

Tiếp cận Dự đoán của Ark một cách thận trọng

Mặc dù việc đặt cược chống lại CEO sáng tạo của công ty sẽ là không khôn ngoan, nhưng định giá hiện tại của cổ phiếu là cực kỳ cao, có thể hạn chế tiềm năng tăng trưởng hơn nữa.

Dựa trên lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) trong 12 tháng qua là 1,67 đô la, cổ phiếu này giao dịch với tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) là 207. Điều này khiến nó đắt gấp khoảng sáu lần so với chỉ số Nasdaq-100, có tỷ lệ P/E là 32,6 vào thời điểm viết.

EPS của công ty đã giảm trong hai quý đầu tiên của năm nay, làm cho việc định giá của nó càng trở nên khó khăn hơn để biện minh. Thông thường, các công ty có lợi nhuận giảm sẽ thu hút các bội số định giá thấp hơn thị trường, chứ không phải là bội số cao hơn.

Do đó, thật khó để tưởng tượng cổ phiếu tăng 650% vào năm 2029, như Ark dự đoán. Trong khi điều này có thể xảy ra nếu doanh thu gọi xe tự động hàng năm của công ty đạt $756 tỷ trong vòng bốn năm, nhưng điều này dường như rất khó xảy ra vì hiện tại nó gần như không tồn tại.

Không có đảm bảo rằng FSD sẽ nhận được sự chấp thuận quy định trên toàn quốc ( chứ đừng nói đến toàn cầu ), và không chắc rằng người tiêu dùng sẽ chấp nhận mạng lưới gọi xe của công ty thay cho các lựa chọn phổ biến như Uber.

Xem xét những bất ổn này cùng với doanh số bán xe điện giảm, thật khó để đưa ra một lý do thuyết phục cho việc mua cổ phiếu ở mức định giá cao như hiện tại.