QuantumScape: Đánh giá tiềm năng đầu tư của người tiên phong trong lĩnh vực pin rắn

QuantumScape (NYSE: QS), một nhà phát triển pin thể rắn tiên tiến, đã trải qua sự biến động đáng kể về giá cổ phiếu trong năm qua. Cổ phiếu của công ty đã đạt mức cao nhất trong 52 tuần là 9,52 USD vào ngày 17 tháng 7 năm 2024, trước khi giảm 64% xuống mức thấp nhất trong 52 tuần là 3,40 USD vào ngày 8 tháng 4 năm 2025. Sau đó, cổ phiếu gần như tăng gấp đôi lên mức giá hiện tại là 6,72 USD (tính đến thời điểm viết bài này).

Hiểu về Công nghệ của QuantumScape

Pin lithium kim loại thể rắn của QuantumScape sử dụng điện phân rắn, phân biệt chúng với pin lithium-ion thông thường sử dụng điện phân lỏng. Sự khác biệt công nghệ này mang lại một số lợi thế chính:

• Khả năng chịu nhiệt được cải thiện
• Thời gian sạc ngắn hơn
• Khả năng sạc cao hơn

Tuy nhiên, những pin này cũng gặp phải những thách thức trong sản xuất, phức tạp hơn và tốn kém hơn để sản xuất. Sự phức tạp này đã giới hạn các ứng dụng hiện tại của chúng chủ yếu cho các thiết bị nhỏ hơn như thiết bị đeo, máy tạo nhịp tim và các thiết bị IoT.

Những tham vọng ô tô của QuantumScape

Trong suốt thập kỷ qua, QuantumScape đã hợp tác với nhà đầu tư chính của mình, Volkswagen, để phát triển pin trạng thái rắn cho xe điện (EVs). Pin QSE-5 đầu tiên của công ty có thông số kỹ thuật ấn tượng:

• Mật độ năng lượng: Hơn 800 Wh/L (watt-hours mỗi lít)
• Sạc nhanh: 10% đến 80% trong chưa đầy 15 phút

Để đặt điều này vào bối cảnh, pin lithium-ion thường được sử dụng trong xe điện có:

• Mật độ năng lượng: 300-700 Wh/L
• Thời gian sạc nhanh: 20 phút đến 1 giờ

Quy trình Cobra: Một bước nhảy công nghệ

Catalyst quan trọng nhất trong ngắn hạn của QuantumScape là sự chuyển đổi từ quy trình tách gốm Raptor cũ sang quy trình Cobra đổi mới. Cobra mang lại những cải tiến đáng kể:

• Nâng cấp tốc độ xử lý nhiệt gấp 25 lần
• Yêu cầu về không gian vật lý cho mỗi lần khởi động phim đã giảm đáng kể

Các tiến bộ này được kỳ vọng sẽ nâng cao:

• Năng suất thiết bị
• Độ tin cậy của cell
• Lợi suất tổng thể

Sự chuyển đổi này rất quan trọng đối với lộ trình của QuantumScape, có khả năng cho phép thử nghiệm thực địa và các lô hàng thương mại ban đầu vào năm 2026. Để tăng tốc sự chuyển đổi này, công ty đã hợp tác với Murata vào tháng 4 năm 2025 để tăng sản lượng của phim gốm được sử dụng trong các bộ tách của mình.

Mô Hình Kinh Doanh Của QuantumScape

Thay vì sản xuất hàng loạt pin, QuantumScape có kế hoạch cấp phép công nghệ của mình cho:

• Các nhà sản xuất ô tô
• Các nhà sản xuất pin chuyên dụng ( ví dụ, PowerCo)

Mô hình cấp phép nhẹ về vốn này nhằm tạo ra các khoản phí và tiền bản quyền có biên lợi nhuận cao hơn, có khả năng giúp công ty thu hẹp khoản lỗ ròng theo thời gian.

Các yếu tố cần xem xét khi đầu tư

Đầu tư vào QuantumScape yêu cầu xem xét cẩn thận một số yếu tố:

1. Trạng thái chưa có doanh thu: Công ty vẫn chưa thương mại hóa pin của mình hoặc tạo ra doanh thu.
2. Tiềm năng công nghệ: Pin thể rắn của QuantumScape cung cấp những cải tiến đáng kể so với công nghệ lithium-ion hiện tại.
3. Cơ hội thị trường: Thị trường xe điện đang phát triển mang đến tiềm năng lớn cho các công nghệ pin tiên tiến.
4. Đối tác: Các hợp tác với những người chơi ô tô đã được thiết lập như Volkswagen cung cấp sự xác thực trong ngành.
5. Rủi ro thực hiện: Việc mở rộng sản xuất thành công và đáp ứng các tiêu chuẩn của ngành công nghiệp ô tô vẫn là những thách thức quan trọng.

Các nhà đầu tư nên xem QuantumScape như một khoản đầu tư đầu cơ vào thị trường pin thể rắn mới nổi. Mặc dù công nghệ của công ty có tiềm năng, nhưng cổ phiếu của nó có khả năng vẫn sẽ biến động cho đến khi đạt được doanh thu ổn định.