Sự Sụt Giảm Nghiêm Trọng Của Cơ Sở Hạ Tầng Sterling: Một Cái Nhìn Sâu Hơn Về Những Gì Thực Sự Đang Xảy Ra

Cơ sở hạ tầng Sterling (STRL) đóng cửa ở mức $338.44 vào hôm qua, giảm 1.63% và rõ ràng là kém hiệu quả hơn so với thị trường rộng lớn hơn. Trong khi S&P 500 chỉ giảm 0.5%, các nhà đầu tư STRL như tôi lại chịu tổn thất lớn hơn. Sự khác biệt này gợi lên một số tín hiệu cảnh báo mà phân tích chính thống có thể đang bỏ qua.

Mặc dù gặp phải một cú vấp gần đây, STRL đã tăng 18,9% trong tháng qua, vượt xa cả những đồng nghiệp trong ngành xây dựng ( đã giảm 2,43%) và mức tăng khiêm tốn 2,74% của S&P 500. Mô hình biến động này cảm thấy ngày càng không bền vững với tôi.

Báo cáo thu nhập sắp tới đang đến gần. Các nhà phân tích dự đoán EPS là $2.79, tương ứng với mức tăng trưởng 41.62% so với cùng kỳ năm trước, cùng với doanh thu là $612.4 triệu ( chỉ tăng 3.14%). Có điều gì đó không khớp ở đây - làm thế nào mà lợi nhuận có thể tăng trưởng mạnh mẽ như vậy trong khi doanh thu hầu như không thay đổi? Tôi nghi ngờ về những thủ thuật kế toán tiềm năng hoặc các biện pháp cắt giảm chi phí không bền vững đang nâng đỡ những con số này.

Trong cả năm, các ước tính đồng thuận chỉ ra lợi nhuận 9,57 đô la mỗi cổ phiếu và doanh thu 2,26 tỷ đô la, cho thấy mức tăng trưởng tương ứng là 56,89% và 6,58%. Một lần nữa, mức tăng trưởng lợi nhuận này vượt xa mức tăng trưởng doanh thu, làm dấy lên những câu hỏi về tính bền vững.

Các chỉ tiêu định giá đặc biệt đáng lo ngại. STRL giao dịch với P/E dự phóng là 35,97, vượt xa mức trung bình ngành là 22,18. Tỷ lệ PEG là 2,4, cao hơn nhiều so với mức 1,78 của ngành. Những bội số cao này để lại rất ít không gian cho sai sót nếu tăng trưởng chậm lại hoặc biên lợi nhuận bị thu hẹp.

Trong khi Zacks gán cho STRL xếp hạng cao nhất "#1 Mua mạnh" dựa trên các điều chỉnh ước tính gần đây, tôi không thể không tự hỏi liệu các nhà phân tích có quá lạc quan hay không. Ngành Dịch vụ Kỹ thuật - R và D tự xếp hạng kém ở vị trí 156 trong hơn 250 ngành, đặt nó vào 37% dưới cùng.

Sự vượt trội ấn tượng của cổ phiếu so với lĩnh vực gặp khó khăn khiến tôi nhớ đến những mô hình tương tự mà tôi đã thấy trước các đợt điều chỉnh thị trường. Khi các cổ phiếu riêng lẻ tách biệt một cách đáng kể khỏi các đồng nghiệp trong ngành của chúng, thường có một sự kiểm tra thực tế xảy ra sau đó.

Tôi đặc biệt cảnh giác với cách mà STRL đang được gộp vào câu chuyện đầu tư AI. Chiến dịch tiếp thị "Cơn sốt AI 2.0" có vẻ như là một nỗ lực để liên kết cổ phiếu xây dựng với động lực công nghệ, có khả năng gây hiểu lầm cho các nhà đầu tư về các yếu tố tăng trưởng thực sự của công ty.

Thị trường có vẻ đang định giá sự hoàn hảo cho STRL, nhưng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng có thể theo chu kỳ và dễ bị tổn thương trước sự suy thoái kinh tế. Với những mức định giá cao này, ngay cả sự thất vọng nhỏ cũng có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh lớn.