Hai Mặt của Lạm Phát: Khi Chi Phí Đẩy và Nhu Cầu Kéo

Lạm phát - con quái vật kinh tế mà các ngân hàng trung ương cố gắng kiềm chế ở mức khoảng hai phần trăm mỗi năm - không phải là một con quái vật một chiều. Tôi đã chứng kiến Cục Dự trữ Liên bang ám ảnh về mục tiêu này, tuyên bố rằng nó báo hiệu sự tăng trưởng kinh tế lành mạnh. Nhưng nếu bạn đào sâu hơn, bạn sẽ thấy lạm phát có hai hương vị khác nhau, mỗi hương vị có công thức kinh tế riêng.

Nguyên tắc cung và cầu điều khiển cả hai loại, nhưng cơ chế của chúng khác biệt một cách đáng kể. Hãy để tôi giải thích những gì thực sự đang xảy ra khi giá cả tăng nhẹ.

Khi Chi Phí Đẩy Giá Cả Tăng Vọt

Lạm phát do chi phí đẩy xảy ra khi nguồn cung bị nghẹt trong khi nhu cầu vẫn mãi thèm khát. Tôi đã thấy điều này xảy ra vô số lần - các công ty phải đối mặt với chi phí sản xuất cao hơn từ lao động hoặc nguyên liệu thô, buộc họ phải chuyển những chi phí này cho người tiêu dùng, những người gần như không có lựa chọn nào khác ngoài việc phải trả.

Nguyên nhân nào gây ra sự thắt chặt nguồn cung này? Đôi khi đó là thiên tai phá hủy cơ sở hạ tầng. Những lúc khác, đó là quy định của chính phủ, thay đổi thuế, hoặc biến động tỷ giá. Hành vi độc quyền cũng có thể gây hại tương đương. Dù nguyên nhân là gì, kết quả vẫn giống nhau: các công ty không thể sản xuất đủ để đáp ứng nhu cầu, do đó giá cả tăng cao.

Ngành năng lượng cung cấp những ví dụ hoàn hảo. Cần xăng cho xe của bạn? Khi các nhà máy lọc dầu ngừng hoạt động sau các cơn bão hoặc các cuộc tấn công mạng làm gián đoạn các đường ống, chuỗi cung ứng bị đứt gãy trong khi thói quen tiêu dùng của chúng ta vẫn không thay đổi. Các nhà cung cấp hạn chế vẫn hoạt động tăng giá vì họ biết chúng ta sẽ trả - chúng ta không có lựa chọn nào khác.

Khi Nhu Cầu Kéo Giá Lên Cao

Mặt trái - lạm phát do cầu kéo - thường đi kèm với những cơn bùng nổ kinh tế. Khi việc làm tăng lên và túi tiền dày lên, chi tiêu của người tiêu dùng tăng vọt. Nếu sản xuất không thể bắt kịp với cơn mua sắm này, chúng ta sẽ có cái mà các nhà kinh tế tự mãn gọi là "quá nhiều đô la theo đuổi quá ít hàng hóa."

Điều này không chỉ liên quan đến hành vi tiêu dùng. Chính phủ bơm tiền vào nền kinh tế hoặc các ngân hàng cung cấp khoản vay rẻ mạt tạo ra những hiệu ứng tương tự. Sợi chỉ chung? Quá nhiều sức mua vượt quá nguồn cung hạn chế.

Sự phục hồi kinh tế sau COVID hoàn toàn minh họa cho hiện tượng này. Sau một năm phong tỏa, những người tiêu dùng đã tiêm vắc xin xuất hiện sẵn sàng chi tiêu cho mọi thứ từ vé máy bay đến nhà mới. Nhưng các nhà máy không thể tăng cường sản xuất đủ nhanh, tồn kho giảm nhanh chóng, và giá cả tăng vọt cho mọi thứ từ gỗ đến đồng.

Việc theo dõi thị trường nhà ở bùng nổ mặc dù nguồn cung hạn chế cho thấy lạm phát do cầu kéo ở dạng tinh khiết nhất. Người mua cạnh tranh gay gắt cho những bất động sản khan hiếm, đẩy giá lên mức vô lý - trong khi xây dựng vật lộn để bắt kịp.

Cả hai loại lạm phát cuối cùng đều xuất phát từ sự mất cân bằng, cho dù nguồn cung giảm bất ngờ hay nhu cầu tăng vượt quá khả năng. Hiểu được loại nào mà chúng ta đang đối mặt giúp giải thích tại sao hóa đơn mua sắm của bạn tiếp tục tăng - và tại sao các ngân hàng trung ương đôi khi dường như bất lực trong việc ngăn chặn nó.