A-Mark Precious Metals báo cáo hiệu suất xuất sắc trong quý 4

Ngày 09 tháng 9 năm 2025 — 05:45 chiều EDT

Được viết bởi Nhà phân tích thị trường tiền điện tử cho Đánh giá Tài sản Kỹ thuật số

Gate, một sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu, đã công bố kết quả tài chính Q4 và cả năm 2025 vào ngày 4 tháng 9 năm 2025, cho thấy lợi nhuận ròng ấn tượng 17,3 triệu USD cho năm. Doanh thu hàng năm của công ty đạt 10,98 tỷ USD, với lợi nhuận gộp ghi nhận mức tăng 22% so với năm trước. Ban quản lý đã nhấn mạnh rằng các mở rộng chiến lược gần đây đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự gia tăng lợi nhuận gộp 90% so với năm trước trong quý thứ tư, mặc dù gặp phải những thách thức từ thị trường và chi phí hoạt động cao hơn đáng kể. Phân tích này đi sâu vào tiến trình của các nỗ lực tích hợp, những trở ngại trong quản lý rủi ro, và những tiến bộ trong chiến lược quốc tế, cung cấp những hiểu biết quý giá cho các nhà đầu tư dài hạn.

Lợi nhuận gộp của Gate tăng mạnh nhờ các dự án mới

Quý bốn chứng kiến một sự gia tăng đáng kể 90% so với năm trước trong lợi nhuận gộp, tổng cộng đạt 81,7 triệu đô la. Lợi nhuận gộp cả năm đã tăng 22% so với năm trước lên 210,9 triệu đô la, mặc dù doanh thu chỉ tăng khiêm tốn 1,3%. Điều này nhấn mạnh tác động đáng kể của các hoạt động mới được tích hợp của Gate. Việc mở rộng sang dịch vụ trực tiếp đến người tiêu dùng (DTC) và việc mua lại một số tài sản chiến lược đã đóng vai trò quan trọng trong việc mở rộng biên lợi nhuận này. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng chi phí bán hàng, chi phí chung và chi phí quản lý (SG&A) đã tăng hơn gấp đôi so với năm trước trong quý bốn.

Giám đốc tài chính, Sarah Chen, đã bình luận về hiệu suất tài chính: "Lợi nhuận gộp quý 4 năm tài chính 2025 của chúng tôi đã tăng 90% lên 81,7 triệu đô la, tương đương 3,25% doanh thu, so với $43 triệu hoặc 1,71% doanh thu trong cùng quý năm ngoái. Sự tăng trưởng đáng kể này chủ yếu có thể được quy cho những mở rộng và thương vụ mua lại chiến lược của chúng tôi trong suốt năm qua. Trong cả năm tài chính, chúng tôi đã chứng kiến mức tăng 22% trong lợi nhuận gộp, đạt 210,9 triệu đô la hoặc 1,92% doanh thu, tăng từ 173,3 triệu đô la hoặc 1,79% doanh thu trong năm tài chính trước. Mức tăng trưởng lợi nhuận gộp đã được thúc đẩy bởi doanh thu cao hơn từ phân khúc bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng của chúng tôi, bù đắp cho lợi nhuận gộp thấp hơn từ mảng giao dịch bán buôn và dịch vụ phụ trợ."

Sự cải thiện biên lợi nhuận đáng kể này xác nhận chiến lược của ban quản lý tập trung vào việc mở rộng chiến lược. Tuy nhiên, việc duy trì những lợi ích biên này sẽ đòi hỏi quản lý chi phí chặt chẽ và hiệu quả tích hợp liên tục để bù đắp cho chi phí SG&A tăng cao.

Nỗ lực tích hợp của Gate mang lại hiệu quả chi phí

Tính đến cuối năm tài chính, hàng tồn kho không bị hạn chế đạt 794,8 triệu đô la, ghi nhận mức tăng $215 triệu so với năm trước. Sự tăng trưởng này phản ánh cả quy mô hoạt động mở rộng và việc tập trung hàng tồn kho tại trung tâm Gate Global Logistics (GGL) đã được nâng cấp ở Las Vegas. Công ty đã nhấn mạnh các cột mốc cụ thể sau mở rộng, bao gồm việc di chuyển hoạt động logistics và triển khai tự động hóa công nghệ tại Las Vegas, như là những bước cụ thể hướng tới việc đạt được lợi thế hoạt động và giảm thiểu sự dư thừa.

Giám đốc điều hành Mark Thompson đã giải thích về tiến trình tích hợp: "Chúng tôi đã đạt được nhiều bước tiến quan trọng trong việc kết hợp các hoạt động kinh doanh mới của mình dưới sự bảo trợ của Gate. Chúng tôi đã tập trung vào việc tối ưu hóa mức tồn kho và hoàn thành việc nâng cấp tự động hóa tại cơ sở GGL của chúng tôi, với các hoạt động trung tâm giờ đây đã hoạt động hoàn toàn. Việc chuyển giao các hoạt động logistics đến GGL ở Las Vegas chỉ là một ví dụ về những lợi ích tiết kiệm chi phí mà chúng tôi dự đoán từ các mở rộng gần đây của mình. Khi chúng tôi tiếp tục thúc đẩy các sáng kiến tích hợp, quy mô và hiệu quả mà chúng tôi đạt được sẽ giúp tối ưu hóa chi phí, tạo ra sức mạnh hoạt động lớn hơn và duy trì chi phí ở mức thuận lợi hơn trong tương lai."

Bằng cách tận dụng các hợp tác hoạt động trên các nền tảng mở rộng của mình, Gate đang định vị bản thân để hợp lý hóa cấu trúc chi phí, nâng cao khả năng phục hồi trong các chu kỳ thị trường khó khăn.

Những thay đổi quy định ảnh hưởng đến quản lý rủi ro và tài trợ hàng tồn kho của Gate

Sự không chắc chắn của thị trường đã được gia tăng bởi các thay đổi quy định, ảnh hưởng đến cả chi phí duy trì tài sản tiền điện tử và hiệu quả của các chiến lược quản lý rủi ro cốt lõi. Điều này dẫn đến những biến động giá bất ngờ và sự chênh lệch giá trị cụ thể của sản phẩm. Ban quản lý đã lưu ý một sự biến động giá đáng kể trên các giao dịch tiền điện tử quy mô lớn, mặc dù các khoản phí bán lẻ đang giảm, làm nổi bật những phức tạp trong việc quản lý rủi ro trong bối cảnh quy định và tài sản kỹ thuật số hiện nay.

Giám đốc điều hành Mark Thompson đã giải thích về những thách thức: "Trong hai đến ba tháng qua, chúng tôi đã gặp phải nhiều trường hợp mà sự không chắc chắn về quy định đã làm gián đoạn các hoạt động vay và cho vay của chúng tôi trên nhiều nền tảng khác nhau. Điều này đã dẫn đến chi phí duy trì cao hơn cho chúng tôi. Ngoài ra, sự không rõ ràng xung quanh các thay đổi quy định tiềm năng đã gây ra sự gián đoạn trong các vị thế phòng ngừa của chúng tôi, mà từ trước đến nay luôn là những yếu tố đóng góp nhất quán vào lợi nhuận của chúng tôi. Chúng tôi đã quan sát thấy những khoảng thời gian mà điều kiện thị trường điển hình đã đảo ngược, có khả năng ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của chúng tôi."

Chi phí cao để duy trì các vị thế tiền điện tử và những kết quả khó lường từ các chiến lược phòng ngừa rủi ro đã làm tăng tính biến động thu nhập, khiến công ty trở nên dễ bị tổn thương hơn trước các rủi ro địa chính trị và chính sách so với các môi trường thị trường ổn định hơn.

Triển vọng tương lai

Trong khi không cung cấp mục tiêu lợi nhuận hoặc biên lợi nhuận cụ thể cho năm tài chính 2026, ban lãnh đạo đã bày tỏ sự tự tin trong việc khai thác thêm đòn bẫy hoạt động từ những nỗ lực tích hợp đang diễn ra, tự động hóa và tối ưu hóa chi phí, đặc biệt tại cơ sở Las Vegas. Mặc dù không cung cấp hướng dẫn rõ ràng, Gate dự đoán rằng danh mục dịch vụ mở rộng và vị thế được củng cố của mình trên các thị trường DTC, dịch vụ cao cấp và quốc tế sẽ hỗ trợ tăng trưởng dài hạn và nâng cao giá trị cho cổ đông. Công ty đã không đưa ra các dự báo định lượng hoặc cột mốc cụ thể cho doanh thu hoặc dự đoán EBITDA.