Cổ phiếu bán dẫn ADI và MX tăng trưởng bất chấp thuế quan và địa chính trị

Tôi đã theo dõi thị trường bán dẫn một cách chặt chẽ, và bất chấp tất cả những điều bi quan về thuế quan và căng thẳng với Trung Quốc, một số công ty trong lĩnh vực tín hiệu tương tự / tín hiệu hỗn hợp thực sự đang phát triển mạnh. Tăng trưởng của ngành vẫn rất ấn tượng với WSTS dự báo tăng trưởng bán dẫn 15,4% trong năm nay, tiếp theo là 9,9% vào năm 2026. Điều gì đang thúc đẩy điều này? Một sự tăng trưởng lớn 17,9% trong IC, với chip logic tăng 29% và bộ nhớ tăng 17,1%.

Chắc chắn, bối cảnh địa chính trị đang rất nguy hiểm. Mối quan hệ giữa Mỹ và Trung Quốc tiếp tục xấu đi, và vị trí mong manh của Đài Loan khiến tôi không thể ngủ ngon. Nếu Trung Quốc có hành động với Đài Loan, chúng ta sẽ chứng kiến sự gián đoạn thảm khốc đối với chuỗi cung ứng chip toàn cầu. Hòn đảo này sản xuất một phần quan trọng của chip nút tiên tiến, và bất kỳ xung đột nào ở đó sẽ tạo ra những cú sốc lớn trong thị trường công nghệ trên toàn thế giới.

Tuy nhiên, bất chấp những khó khăn này, các công ty như Analog Devices và Magnachip đang tìm ra cách để phát triển. Họ đã thông minh tăng cường sự hiện diện của mình trong các thị trường ô tô và công nghiệp, nơi mà các chiến thắng thiết kế tồn tại lâu hơn. Triển vọng công nghiệp đặc biệt hấp dẫn - ứng dụng AI-ML, thành phố thông minh, IoT - đây không chỉ là những từ ngữ kêu gọi mà còn là những động lực tăng trưởng thực sự trong 5-10 năm tới.

Xét riêng về Analog Devices, họ đã đạt được mức tăng trưởng 15,2% ấn tượng trong năm qua. Chiến lược duy trì hàng tồn kho của nhà phân phối mỏng trong khi tăng cường hàng tồn kho nội bộ mang lại cho họ sự linh hoạt trong môi trường không thể đoán trước này. Khi họ vượt qua ước tính lợi nhuận 6,2% trong quý trước, tôi không ngạc nhiên - sự phát triển sản phẩm đổi mới và sự tương tác mạnh mẽ với khách hàng đang mang lại lợi ích.

Magnachip trình bày một bức tranh phức tạp hơn. Cổ phiếu của họ đã giảm 33,9% trong năm qua, nhưng tôi thấy tiềm năng trong sự chuyển hướng chiến lược của họ sang các sản phẩm IC nguồn và doanh nghiệp rời. Họ đang đóng cửa doanh nghiệp hiển thị tăng trưởng hạn chế của mình để tập trung vào các cơ hội có biên lợi nhuận cao hơn. Với 71 chiến thắng thiết kế trong quý trước (32 từ các sản phẩm mới), họ đang nhắm đến các thị trường đúng - ô tô, công nghiệp và các ứng dụng AI mà nên tăng từ 51% trong cơ cấu của họ lên hơn 60% vào năm 2028.

Tỷ lệ P/E 12 tháng tới của ngành công nghiệp đang ở mức 28.36X, cao hơn giá trị trung vị là 27.11X và cao hơn cả S&P 500 và lĩnh vực công nghệ rộng lớn hơn. Đánh giá cao này cho thấy các nhà đầu tư vẫn tin vào câu chuyện tăng trưởng dài hạn mặc dù gặp phải những thách thức trong ngắn hạn.

Rõ ràng là trong khi thị trường bán dẫn vẫn dễ bị tổn thương trước các yếu tố vĩ mô, các công ty có danh mục sản phẩm mạnh mẽ tập trung vào các xu hướng tăng trưởng lâu dài vẫn có thể đạt được thành công. Nhóm tín hiệu tương tự/pha trộn không miễn nhiễm với tính chu kỳ của ngành, nhưng những công ty được định vị ở các thị trường đầu cuối phù hợp với công nghệ khác biệt đang tìm ra các con đường tăng trưởng ngay cả khi thuế quan và căng thẳng địa chính trị đổ bóng lên lĩnh vực này.