Cổ phiếu DLocal giảm mạnh khi cổ đông lớn giảm tỷ lệ sở hữu

Cổ phiếu của nền tảng thanh toán thị trường mới nổi DLocal (NASDAQ: DLO) đã giảm 11% trong tuần này khi các nhà đầu tư phản ứng với thông tin về một đợt phát hành thứ cấp đáng kể. Công ty fintech có trụ sở tại Uruguay đã thông báo vào thứ Năm rằng 15 triệu cổ phiếu sẽ được bán với giá 12,75 USD mỗi cổ phiếu - thấp hơn nhiều so với giá trước thông báo khoảng 14 USD.

Tôi đã theo dõi cổ phiếu này một cách chặt chẽ, và sự sụt giảm đột ngột này đã thu hút sự chú ý của tôi. Đây là những gì thực sự đang xảy ra: công ty cổ phần tư nhân General Atlantic, một trong những cổ đông lớn nhất của DLocal kể từ năm 2019, chỉ đơn giản là cắt giảm vị thế của mình sau khi đã hưởng lợi 50% trong năm qua. Không gì hơn, không gì kém.

Nhưng hãy nói thật - thị trường ghét sự không chắc chắn, và khi những cổ đông lớn bắt đầu bán, nó kích hoạt chuông báo động. Phản ứng tức thì là dễ hiểu, mặc dù có lẽ đã bị phóng đại.

Điều quan trọng mà tôi nhận thấy là không có gì thay đổi về cơ bản trong hoạt động của DLocal. Chính công ty này không huy động vốn - đây chỉ đơn thuần là một cổ đông đang thu hồi một số cổ phần. General Atlantic vẫn sẽ giữ khoảng 49 triệu cổ phiếu sau khi phát hành, cho thấy họ không hoàn toàn từ bỏ.

Là một người theo dõi chặt chẽ các nền tảng thanh toán, tôi thấy đợt bán tháo này có thể tạo ra một điểm vào hấp dẫn. Mô hình kinh doanh của DLocal rất hấp dẫn - kết nối các thương nhân toàn cầu lớn với hơn 2 tỷ người tiêu dùng ở các thị trường mới nổi tại Mỹ Latinh, Châu Phi và Châu Á thông qua hơn 900 tùy chọn thanh toán.

Hiệu suất gần đây của họ nói lên nhiều điều: tổng khối lượng thanh toán tăng 53% trong quý trước, với ban quản lý hướng dẫn tăng trưởng 40-50% trong năm 2025. Giao dịch chỉ với 21 lần dòng tiền tự do sau đợt giảm này, định giá có vẻ ngày càng hấp dẫn cho một công ty fintech tăng trưởng cao với loại hình định vị thị trường như vậy.

Các công ty cổ phần tư nhân có vô số lý do để giảm vị trí không liên quan gì đến triển vọng của công ty cơ sở. Cân bằng danh mục đầu tư, yêu cầu vòng đời quỹ, hoặc đơn giản là chốt lời đều là những thực tiễn tiêu chuẩn.

Trong khi hành động giá ngắn hạn gây khó chịu cho những người nắm giữ hiện tại, các nhà đầu tư dài hạn có thể xem sự yếu kém tạm thời này như một cơ hội hơn là một dấu hiệu cảnh báo. Không gian thanh toán thị trường mới nổi vẫn còn rất phân mảnh với tiềm năng tăng trưởng đáng kể, và việc thực hiện của DLocal đã ấn tượng theo hầu hết các tiêu chí.