Cược của David Tepper ở Trung Quốc: Chiến lược đơn giản phía sau những lợi nhuận khổng lồ của ông

David Tepper của Appaloosa Management không phải là một tay chơi điển hình của Wall Street. Ông là một nhà đầu tư tỷ phú đã mua một đội NFL không thông qua các thuật toán phức tạp hay phép thuật giao dịch tần suất cao, mà thông qua những cược trái ngược đơn giản một cách tàn nhẫn. Mục tiêu mới nhất của ông? Trung Quốc.

Tôi đã theo dõi sự nghiệp của Tepper với sự thích thú. Trong khi những người khác ẩn mình sau những thuật ngữ phức tạp, cách tiếp cận của ông thật sự đơn giản và thoải mái: tìm kiếm những cơ hội rõ ràng mà người khác sợ phải chạm vào, đặt cược lớn và chờ đợi. Nó đã hoạt động một cách ngoạn mục vào năm 2009 khi ông mua cổ phiếu của Bank of America trong cuộc khủng hoảng tài chính với giá chỉ bằng vài xu, mang lại cho quỹ của ông $7 tỷ.

Bây giờ anh ấy lại làm điều đó với cổ phiếu Trung Quốc. Vào tháng Hai, Tepper đã đưa ra tuyên bố mà ông gọi là "mua mọi thứ của Trung Quốc". Lý do của ông thì thẳng thắn như thường lệ: "Khi Trung Quốc muốn thúc đẩy thị trường chứng khoán của họ, chính phủ sẽ không dừng lại trước bất cứ điều gì." Đơn giản nhưng hiệu quả. Quỹ ETF iShares China Large-Cap đã tăng 35% tính đến thời điểm hiện tại mặc dù có nhiều biến động.

Tại sao điều này lại hiệu quả? Trước hết, Bắc Kinh đang bơm thanh khoản vào hệ thống - yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến thị trường. Họ đang cắt giảm lãi suất, bơm kích thích tài chính và hỗ trợ thị trường bất động sản trong can thiệp mạnh mẽ nhất của họ kể từ năm 2008. Trong khi đó, các nhà quản lý Trung Quốc đã rút lui khỏi cách tiếp cận nặng tay trước đây đối với doanh nghiệp.

Còn nữa. Các hộ gia đình Trung Quốc đang nắm giữ một khối lượng tiền mặt khổng lồ từ khoản tiết kiệm trong thời kỳ COVID mà chưa bao giờ được chi tiêu trong thời gian phong tỏa. Nhu cầu bị kìm nén này có thể thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng trong nhiều năm. Và trong khi các công ty công nghệ Mỹ theo đuổi thánh grail của trí tuệ nhân tạo tổng quát, các công ty Trung Quốc lại tập trung vào các ứng dụng AI thực tiễn mang lại doanh thu ngay lập tức.

Ngay cả trong cuộc đua năng lượng thúc đẩy sự phát triển AI, Trung Quốc có một lợi thế đáng kể, sản xuất gấp đôi năng lượng của Hoa Kỳ - một khoảng cách chỉ dự kiến sẽ mở rộng.

Mặc dù giá của họ đã tăng vào năm 2025, các tập đoàn công nghệ Trung Quốc như Alibaba vẫn bất ngờ rẻ, trong khi các nhà phân tích dự đoán sự tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ cho các công ty như Tencent Music, Baidu và Nio đến năm 2026. Các yếu tố cơ bản đang cải thiện trong khi định giá vẫn chưa bắt kịp.

Cách tiếp cận của Tepper nhắc nhở tôi rằng đôi khi chiến lược đầu tư tinh vi nhất lại là chiến lược đơn giản nhất: tìm kiếm giá trị rõ ràng mà người khác đang bỏ qua, đặt cược chống lại sự đồng thuận, và có đủ dũng cảm để tham gia toàn bộ khi tỷ lệ cược đang nghiêng về phía bạn.

Trong khi Phố Wall cuồng nhiệt với những mô hình và thuật toán phức tạp, cược của Tepper vào Trung Quốc cho thấy rằng đôi khi những hiểu biết đơn giản nhất lại mang lại lợi nhuận phi thường nhất. Cách tiếp cận của ông không phải là khoa học tên lửa - đó chỉ là tư duy rõ ràng không thường thấy được hỗ trợ bởi niềm tin không phổ biến.