Thị trường khí tự nhiên đối mặt với khó khăn khi tồn kho gia tăng

Cập nhật lưu trữ mới nhất từ Bộ Năng lượng Hoa Kỳ cho thấy việc bơm khí tự nhiên vượt xa cả dự đoán của thị trường và mức trung bình năm năm. Sự gia tăng đáng kể này, kết hợp với nhu cầu giảm do thời tiết và xuất khẩu LNG giảm, đã tạo áp lực giảm lên giá, dẫn đến sự sụt giảm gần 2% cho hàng hóa trong tuần. Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn giữ quan điểm lạc quan, cho rằng việc tiêu thụ công nghiệp mạnh mẽ, sản xuất ổn định của Hoa Kỳ và xuất khẩu LNG tăng có khả năng thắt chặt động lực cung-cầu, có thể hỗ trợ giá khí tự nhiên mạnh hơn khi thị trường tiến vào năm 2026.

Hiện tại, chúng tôi khuyên các nhà đầu tư nên xem xét tập trung vào các công ty như The Williams Companies (WMB), Cheniere Energy (LNG), và Excelerate Energy (EE).

Báo cáo lưu trữ vượt qua mong đợi của thị trường

Các cơ sở lưu trữ ngầm ở 48 tiểu bang phía dưới đã trải qua sự gia tăng 90 tỷ feet khối (Bcf) trong tuần kết thúc vào ngày 12 tháng 9, vượt xa dự đoán của các nhà phân tích về một sự bổ sung 78 Bcf. Sự gia tăng này vượt quá cả mức tiêm ròng trung bình năm năm (2020-2024) là 74 Bcf và mức tăng trưởng của năm trước là 56 Bcf cho giai đoạn tương ứng.

Sau lần bơm này, tổng kho gas tự nhiên đã đạt 3,433 Bcf, thấp hơn mức năm 2024 là 4 Bcf (0.1%), nhưng cao hơn 204 Bcf (6.3%) so với mức trung bình năm năm.

Nguồn cung khí gas tự nhiên trung bình của aggreGate đạt 111,8 Bcf mỗi ngày, phản ánh mức giảm 0,6 Bcf mỗi ngày theo tuần, do sự suy giảm nhẹ trong sản xuất khô và giảm nhập khẩu từ Canada.

Ngược lại, mức tiêu thụ gas tự nhiên hàng ngày đã giảm xuống 98.5 Bcf từ 99.6 Bcf trong tuần trước, do nhu cầu từ khu vực dân cư và thương mại giảm đã vượt quá sự gia tăng trong việc sử dụng của ngành điện.

Biến động giá gas tự nhiên

Trong suốt tuần, hợp đồng tương lai khí gas đã thể hiện sự biến động, dao động quanh ngưỡng $3 trước khi cuối cùng đóng cửa thấp hơn. Một đợt bơm vượt quá kỳ vọng đã mở rộng lượng dư thừa trên mức trung bình năm năm lên hơn 200 Bcf, làm gia tăng lo ngại về tình trạng cung vượt cầu. Thời tiết ôn hòa đã giảm nhu cầu làm mát, trong khi việc xuất khẩu LNG giảm đã góp phần tạo áp lực giảm thêm. Hợp đồng tương lai tháng Mười đã đóng cửa ở mức $2.888 trên Sàn giao dịch Hàng hóa New York vào thứ Sáu vừa qua, tương ứng với mức giảm 1.8% so với tuần trước. Trong khi triển vọng ngay lập tức có vẻ thách thức đối với các nhà đầu tư, các xu hướng dài hạn trong sự tăng trưởng của LNG và nhu cầu công nghiệp tiếp tục gợi ý về những cơ hội tiềm năng.

Triển vọng Thị Trường

Mặc dù giá gas tự nhiên của Mỹ gặp khó khăn trong việc giữ mức trên 3 đô la, bối cảnh thị trường rộng lớn hơn vẫn mang lại triển vọng tích cực cho các nhà đầu tư. Mặc dù việc tích trữ vượt mức trung bình một cách đáng kể, nhưng đệm này giảm thiểu rủi ro xuống mức thấp và thúc đẩy sự ổn định của thị trường khi chúng ta tiến gần đến những tháng lạnh hơn. Các đợt sóng nhiệt muộn trong mùa đã định kỳ tăng nhu cầu, làm giảm việc bơm gas và cung cấp một số hỗ trợ cho giá cả trong thời gian ngắn.

Nhìn về phía trước, các chuyên gia trong ngành dự đoán một xu hướng tăng dần trong giá cả trong vòng 12 tháng tới, phản ánh nhu cầu xuất khẩu LNG gia tăng và sự thắt chặt khi mùa shoulder kết thúc. Triển vọng dài hạn tiếp tục ủng hộ gas tự nhiên. Tăng trưởng nhu cầu toàn cầu, đặc biệt là ở châu Á, vẫn mạnh mẽ khi các quốc gia ưu tiên điện khí hóa và độ tin cậy của lưới điện. Trong nước, sản xuất ổn định kết hợp với tiêu thụ công nghiệp ổn định và năng lực xuất khẩu đang mở rộng cho thấy những cơ hội bền vững. Trong khi những biến động ngắn hạn có thể vẫn tồn tại, vai trò của ngành như một nhiên liệu chuyển tiếp chính và các yếu tố tăng trưởng cấu trúc của nó nên tạo niềm tin cho các nhà đầu tư rằng gas tự nhiên đang được định vị cho một quỹ đạo mạnh mẽ hơn vào năm 2026 và xa hơn.

Trong thời gian này, một cái nhìn thận trọng nhưng vững chắc có vẻ hợp lý. Các nhà đầu tư có thể muốn tập trung vào các công ty có nền tảng vững chắc và khả năng thích ứng để điều hướng những biến động ngắn hạn của thị trường.

Ba cổ phiếu để xem xét

The Williams Companies: Khi nhu cầu khí tự nhiên của Mỹ được dự báo sẽ tăng đáng kể trong dài hạn, The Williams Companies dường như ở vị trí thuận lợi để tận dụng xu hướng này, nhờ vào danh mục ấn tượng các dự án quy mô lớn, tạo ra giá trị. Với mạng lưới rộng lớn xử lý một phần lớn khí tự nhiên của Mỹ và các dự án mở rộng đáng kể đang trong quá trình phát triển, công ty xếp hạng Zacks #3 (Hold) sẵn sàng hưởng lợi từ các động lực ngành thuận lợi và triển vọng tăng trưởng.

Dự đoán đồng thuận của Zacks cho lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của công ty trong năm 2025 cho thấy mức tăng 14,5% so với năm trước. Williams đã vượt qua dự đoán đồng thuận của Zacks về lợi nhuận trong ba trong bốn quý vừa qua, với mức trung bình vượt 2,5%.

Cheniere Energy: Là công ty tiên phong giành được sự chấp thuận quy định cho xuất khẩu LNG từ nhà ga Sabine Pass có công suất 2,6 tỷ feet khối mỗi ngày, Cheniere Energy có lợi thế cạnh tranh rõ rệt. Công ty được định vị tốt cho sự tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận đáng kể, được hỗ trợ bởi hoạt động mạnh mẽ và các hợp đồng dài hạn.

Sự mở rộng Giai đoạn 3 của Cheniere Energy tại Corpus Christi đang tiến triển tốt, với 68% xây dựng đã hoàn thành và Dây chuyền 1 dự kiến sẽ đưa gas vào ban đầu trước cuối năm. Các thỏa thuận cung cấp gas của công ty xếp hạng #3 Zacks cho các dự án Sabine Pass và Corpus Christi cung cấp khả năng nhìn thấy dòng tiền tuyệt vời cho những năm tới.

Excelerate Energy: Có trụ sở chính tại The Woodlands, TX, công ty này chuyên cung cấp cơ sở hạ tầng và dịch vụ LNG, tập trung vào các Đơn vị tái khí hóa lưu trữ nổi (FSRUs) và các cảng liên quan. Hoạt động tại các thị trường mới nổi và phát triển, Excelerate Energy đại diện cho một phần đáng kể của đội tàu FSRU toàn cầu và công suất tái khí hóa. Được thành lập vào năm 2003, công ty hướng đến việc mở rộng vào lĩnh vực sản xuất điện từ LNG và phân phối gas, cung cấp các giải pháp năng lượng đáng tin cậy và linh hoạt trên toàn cầu.

Dự báo đồng thuận của Zacks cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu của Excelerate Energy trong năm 2025 cho thấy mức tăng trưởng 5,5% so với năm trước. Công ty xếp hạng #3 này đã thể hiện khả năng vượt qua mong đợi về thu nhập, với mức bất ngờ trung bình khoảng 16,6% trong bốn quý vừa qua.