Nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào cổ phiếu Lululemon 5 năm trước, đây là số tiền bạn sẽ có hôm nay

Người tiên phong trong lĩnh vực athleisure từng thống trị ngách của mình đã dẫn dắt các nhà đầu tư trải qua một chuyến đi hoang dã gần đây - và không phải theo cách tốt đẹp. Nếu tôi đã đầu tư 1.000 đô la vào Lululemon cách đây năm năm, tôi sẽ đang phải chịu đựng một số tổn thương nghiêm trọng ngay bây giờ. Khoản đầu tư đó đã co lại chỉ còn $562 hôm nay - một khoản lỗ 44% khiến tôi đau bụng trong khi thị trường rộng lớn hơn đã tăng gấp đôi.

Chuyện gì đã xảy ra với người yêu thích trang phục tập luyện cao cấp? Mặc dù duy trì biên lợi nhuận gộp ấn tượng 58,5% và tăng trưởng vững chắc tại Trung Quốc ( tăng 25% so với cùng kỳ năm trước trong quý vừa qua ), thị trường cốt lõi của Lululemon tại Mỹ đang gặp khó khăn với doanh số bán hàng tại các cửa hàng tương tự giảm 4%. Thuế quan đang ăn vào lợi nhuận, và các đối thủ cạnh tranh đang tràn vào không gian athleisure như những con cá mập đói.

Tôi đã chứng kiến công ty đã cách mạng hóa quần yoga vật lộn để duy trì sự liên quan của mình. Chắc chắn, họ vẫn có một bảng cân đối tài chính hoàn hảo với không có nợ, nhưng đó là một sự an ủi lạnh lẽo khi sự quan tâm của người tiêu dùng đang giảm. Cạnh tranh không chỉ khốc liệt - mà còn tàn bạo. Mỗi nhà bán lẻ thời trang và các công ty con của họ giờ đây đều cung cấp "thời trang thể thao cao cấp", thường với mức giá thấp hơn.

Định giá hời của cổ phiếu có thể làm một số nhà đầu tư bị cám dỗ. Nhưng tôi nghi ngờ về việc quay lại khi Lululemon đang vật lộn để lấy lại phong độ. Công ty từng định nghĩa một hạng mục giờ đây dường như đang chơi phòng thủ thay vì đổi mới.

Đây không chỉ là một sự suy giảm tạm thời - mà là một thách thức cơ bản đối với mô hình kinh doanh của Lululemon. Liệu họ có thể tái thu hút trí tưởng tượng của người tiêu dùng? Liệu họ có thể biện minh cho mức giá cao trong một thị trường ngày càng đông đúc? Những câu trả lời không rõ ràng, và sự không chắc chắn đó khiến đây trở thành một cược rủi ro mặc dù điểm vào hấp dẫn.

Đối với những ai đang chú ý đến cổ phiếu Lululemon hôm nay, câu hỏi không chỉ là về hiệu suất trong quá khứ mà còn là liệu công ty có thể khôi phục lại quỹ đạo tăng trưởng của mình trong một thị trường đã trở nên ít khoan dung hơn nhiều so với các loại vải co giãn của họ.