3 Yếu Tố Chính Đằng Sau Sự Thoái Lui Của Ethereum Từ Mức Đỉnh

Điểm chính

• Ethereum đã vượt trội hơn các loại tiền điện tử lớn trong 100 ngày qua.
• Nó đã đạt mức cao kỷ lục mới gần 5.000 đô la vào cuối tháng Tám.
• Sự không chắc chắn xung quanh các điều chỉnh lãi suất trong tương lai và sự giảm sút hứng thú đối với các công ty kho bạc tiền điện tử đang góp phần vào sự sụt giảm giá Ethereum.

Sau gần bốn năm, Ethereum, loại tiền điện tử lớn thứ hai theo vốn hóa thị trường, cuối cùng đã đạt mức cao nhất mọi thời đại mới là 4.954 USD vào ngày 24 tháng 8. Mức này đã vượt qua kỷ lục trước đó là 4.878 USD được thiết lập vào tháng 11 năm 2021.

Tuy nhiên, tính chất biến động của tiền điện tử đã khiến Ethereum từ bỏ một phần lợi nhuận đáng kể của nó. Hiện đang giao dịch quanh mức $4,300, các nhà đầu tư đang đặt câu hỏi liệu Ethereum có tiềm năng tăng trưởng thêm trong những tháng còn lại của năm hay không. Dưới đây là những mối quan tâm chính:

Hiện tượng Công ty Ngân khố Ethereum

Sự tăng giá ấn tượng của Ethereum vào mùa hè, khi giá của nó tăng từ 1.800 USD lên gần 5.000 USD, bắt đầu vào đầu tháng 5. Trong 90 ngày qua, Ethereum đã cho thấy sự tăng trưởng đáng kể 73%, dẫn đầu trong số các loại tiền điện tử lớn.

Xu hướng tăng này trùng hợp với việc ra mắt nổi bật của các công ty quỹ Ethereum niêm yết công khai mới, được thiết kế với mục đích duy nhất là mua Ethereum. Thông qua một mô hình kinh doanh trước đó đã được sử dụng cho Bitcoin, các thực thể này huy động vốn từ các nhà đầu tư bên ngoài và ngay lập tức đầu tư số tiền đó vào Ethereum.

Làn sóng áp lực mua này đã tạo ra sự chú ý lớn đối với Ethereum, đặc biệt là do sự tham gia của những nhân vật nổi bật từ cả lĩnh vực tiền điện tử và tài chính truyền thống. Ví dụ, vào tháng 5, SharpLink Gaming đã bổ nhiệm Joseph Lubin, đồng sáng lập Ethereum, làm chủ tịch của mình. Tương tự, Bitmine Immersion Technologies đã chỉ định nhà chiến lược Phố Wall Tom Lee của Fundstrat làm chủ tịch vào cuối tháng 6.

Hai công ty này đang tham gia vào một cuộc đua cạnh tranh để tích lũy nhiều Ethereum nhất có thể. Tuy nhiên, việc chuyển đổi của họ thành các công ty kho bạc Ethereum đặt ra nhiều câu hỏi về logic đứng sau những động thái như vậy. SharpLink Gaming trước đây cung cấp dịch vụ tiếp thị liên kết cho các trang web cá cược thể thao và casino trực tuyến, trong khi Bitmine Immersion Technologies là một hoạt động khai thác Bitcoin.

Do đó, sức hấp dẫn của mô hình kinh doanh công ty kho bạc tiền điện tử đã bắt đầu phai nhạt. Tình huống sẽ khác nếu những công ty này sử dụng dòng tiền hoạt động để mua Ethereum, nhưng thay vào đó, họ đang huy động vốn từ các nhà đầu tư, giới thiệu thêm các yếu tố rủi ro.

Sự không chắc chắn về lãi suất

Yếu tố lớn thứ hai ảnh hưởng đến giá Ethereum là sự không chắc chắn xung quanh lãi suất. Thị trường đã dự đoán việc nới lỏng đáng kể từ Cục Dự trữ Liên bang. Thực tế, Ethereum đã đạt mức cao nhất mọi thời đại mới ngay sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell gợi ý về khả năng cắt giảm lãi suất. Những đợt giảm lãi suất như vậy thường có lợi cho crypto bằng cách làm cho các tài sản rủi ro hơn trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư.

Tuy nhiên, tâm lý thị trường đã thay đổi trong tuần sau phát biểu của chủ tịch Fed tại Jackson Hole. Thay vì một loạt các đợt giảm lãi suất mạnh mẽ, có thể chỉ có một lần giảm. Hơn nữa, căng thẳng hiện tại giữa Nhà Trắng và Fed đang đè nặng lên thị trường crypto. Có vẻ như thị trường đã quá lạc quan khi định giá kỳ vọng giảm lãi suất.

Sự Thiếu Hụt Một Cú Hích Thuyết Phục

Cuối cùng, Ethereum thiếu một chất xúc tác cụ thể để thúc đẩy giá của nó tăng cao trong những tháng tới. Ngoài tâm lý thị trường tích cực, không có lý do đáng kể nào để giá trị của nó tăng lên vào thời điểm hiện tại. Nhiều sự phấn khích xoay quanh Ethereum mùa hè này đã tập trung vào các luật mới ủng hộ tiền điện tử đang xuất hiện từ Quốc hội. Ví dụ, luật mới về stablecoin có lợi cho Ethereum, vì nó vẫn là blockchain hàng đầu cho stablecoin.

Tuy nhiên, Ethereum chưa công bố bất kỳ sản phẩm mới nào gần đây. Cập nhật kỹ thuật cuối cùng xảy ra vào tháng Năm, và giờ đây đã trở thành tin cũ. Ethereum đã có các quỹ ETF giao ngay, vì vậy không có sự phát triển đáng kể nào trong lĩnh vực đó. Tối đa, người ta có thể lập luận rằng sự minh bạch về quy định mới xung quanh việc staking tiền điện tử có thể làm cho các quỹ ETF giao ngay này trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư.

Thực tế, sự gia tăng giá của Ethereum vào mùa hè này dường như bị điều khiển bởi logic vòng: Giá của Ethereum đang tăng lên vì nhiều tiền đang đổ vào nó, và nhiều tiền đang đổ vào vì giá của nó đang tăng. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu giá của Ethereum ngừng tăng?

Các yếu tố đầu tư

Nếu Ethereum là một công ty truyền thống, triển vọng tương lai của nó có thể dễ dàng đánh giá hơn. Tuy nhiên, với tư cách là một mạng lưới blockchain phi tập trung, được điều hành bởi người dùng, nó đặt ra những thách thức độc đáo về quản lý và định hướng. Mặc dù có một số lãnh đạo ở cấp cao, nhưng không có giám đốc điều hành, không có trụ sở công ty và không có chiến lược chính thức nào cần phải tuân theo.

Do đó, không có đảm bảo rằng Ethereum sẽ tập trung vào stablecoin hoặc hoàn toàn chấp nhận tài chính phi tập trung (DeFi). Mặc dù điều này có vẻ là hướng đi được các nhà phân tích phố Wall ưa chuộng, nhưng họ không thể quyết định con đường của Ethereum. Đến nay, đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã thể hiện rất ít sự quan tâm đến việc biến Ethereum thành một nền tảng chủ yếu phục vụ cho các nhà đầu tư phố Wall.

Xét những yếu tố này, có thể hợp lý khi xem xét việc chốt lời và chờ đợi một chất xúc tác mới xuất hiện. Ethereum vẫn là một triển vọng đầu tư dài hạn hấp dẫn, nhưng đối với những người tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn để kết thúc năm một cách tích cực, việc khám phá các lựa chọn khác có thể là điều nên làm.