Tại sao tôi lại lạc quan một cách thận trọng về cổ phiếu Alibaba

Sau nhiều năm thất vọng, cuối cùng tôi cũng thấy những tia hy vọng trong chiến lược của Alibaba. Công ty từng thống trị cảnh quan công nghệ của Trung Quốc trước khi giảm sút có thể thực sự đáng để xem xét lại. Hãy để tôi cho bạn biết lý do tại sao tôi lại cẩn thận ấm lên với BABA một lần nữa, bất chấp những vết sẹo từ quá khứ đầy biến động của nó.

Đám mây + AI: Sự thay đổi thực sự trong trò chơi

Trong một thời gian dài, Alibaba Cloud là kẻ kém cỏi liên tục - dẫn đầu thị trường Trung Quốc nhưng không thể tạo ra lợi nhuận đáng kể. Câu chuyện đó cuối cùng đang thay đổi. Tăng trưởng doanh thu 26% so với năm trước trong quý vừa qua lên 4,7 tỷ đô la đã vượt xa mức tăng trưởng tổng thể 10% của công ty.

Điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là việc ban quản lý tiết lộ rằng doanh thu liên quan đến AI đã tăng trưởng với tỷ lệ ba chữ số trong tám quý liên tiếp. Đây không chỉ là một sự phục hồi tạm thời - mà là một sự thay đổi căn bản. Các khối lượng công việc AI đòi hỏi nhiều sức mạnh tính toán hơn đáng kể so với hosting truyền thống, dẫn đến doanh thu cao hơn cho mỗi khách hàng và mối quan hệ bền chặt hơn. Khi 20% doanh thu đám mây của bạn đã đến từ AI, bạn không còn chỉ bán không gian máy chủ - bạn đang trở thành một công ty nền tảng AI.

Phát Triển Chip Nội Địa: Tự Bảo Quản Thông Minh

Tôi đặc biệt bị thu hút bởi những động thái của Alibaba hướng tới độc lập trong ngành bán dẫn. Việc họ thử nghiệm các chip AI suy diễn nội bộ không phải là để cạnh tranh với Nvidia - mà là về sự sống còn trong một môi trường địa chính trị ngày càng thù địch.

Chiến lược này phục vụ hai mục đích: nó bảo vệ chống lại sự gián đoạn chuỗi cung ứng trong khi đảm bảo Alibaba có thể mở rộng dịch vụ AI mà không hoàn toàn dễ bị tổn thương trước các hạn chế xuất khẩu. Mặc dù họ chưa có kế hoạch bán những con chip này ra bên ngoài, nhưng tùy chọn đó vẫn được mở cho tương lai. Đây vừa là phòng thủ vừa có thể tấn công - chính xác là kiểu tư duy chiến lược mà Alibaba cần.

Giai điệu thay đổi của Phố Wall

Sau nhiều năm bi quan, các nhà phân tích cuối cùng cũng đang hát một giai điệu khác. Các công ty lớn đã nâng mục tiêu giá sau các kết quả gần đây, viện dẫn sự tăng trưởng của đám mây và việc áp dụng AI như những yếu tố thúc đẩy. Mặc dù việc nâng cấp của các nhà phân tích không đảm bảo thành công, nhưng chúng thường báo hiệu một sự thay đổi trong nhận thức có thể trở thành tự củng cố.

Định giá tự nói lên câu chuyện của nó - giao dịch chỉ ở mức 2,4 lần doanh thu so với mức cao lịch sử 15,5 lần. Đa dạng nén này cung cấp một số bảo vệ giảm giá trong khi vẫn mang lại tiềm năng tăng trưởng đáng kể nếu việc thực hiện được cải thiện.

Kiểm Tra Thực Tế Khó Khăn

Hãy thành thật - những thách thức lớn vẫn còn. Cạnh tranh trong thương mại điện tử rất khốc liệt, với các đối thủ như Pinduoduo và Meituan liên tục chiếm lĩnh thị phần của Alibaba. Sự không chắc chắn của nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục đè nặng lên chi tiêu của người tiêu dùng. Công ty vẫn cần chứng minh sự tăng trưởng bền vững trong lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của mình trong khi giảm thiểu thua lỗ ở các dự án khác.

Nhưng lần đầu tiên sau nhiều năm, tôi thấy những lý do thực sự để lạc quan một cách thận trọng. Ngành kinh doanh đám mây đang có động lực thực sự, sự phát triển chip chiến lược cung cấp sức đề kháng, và tâm lý dường như đang ấm lên. Đối với các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận những rủi ro vốn có của cổ phiếu công nghệ Trung Quốc, Alibaba có thể cuối cùng đáng được xem xét lại.