Cổ phiếu Alphabet có thể đạt $415 vào năm 2030, nhưng tôi hoài nghi.

Cổ phiếu của gã khổng lồ công nghệ đã trải qua một chuyến tàu lượn siêu tốc trong năm nay khi các nhà đầu tư như tôi vật lộn để hòa giải những khoản đầu tư khổng lồ vào AI với những kết quả tài chính ấn tượng. Trong khi Alphabet đổ hàng tỷ vào các trung tâm dữ liệu và chip tùy chỉnh, các con số không nói dối - hiệu suất của họ vẫn mạnh mẽ. Nhưng liệu trò cân bằng này có thể tiếp tục trong năm năm tới không?

Google Cloud rõ ràng là ngôi sao nổi bật, với doanh thu tăng 32% lên 13,6 tỷ USD và lợi nhuận hoạt động tăng hơn gấp đôi lên 2,8 tỷ USD. Tôi đã theo dõi sự gia tăng nhu cầu hạ tầng AI trực tiếp ảnh hưởng đến lợi nhuận của họ. CEO Sundar Pichai tuyên bố "AI đang tác động tích cực đến mọi phần của doanh nghiệp," nhưng với cái giá nào?

Cường độ vốn thật đáng kinh ngạc. Họ đang chi 22,4 tỷ đô la mỗi quý cho tài sản và thiết bị, với dự báo chi tiêu vốn năm 2025 là $85 tỷ. Đó không phải là đầu tư - đó là một cuộc chi tiêu khiến tôi cảm thấy lo lắng.

Tính toán các số liệu, lợi nhuận của Alphabet đạt khoảng $9.39 cho mỗi cổ phiếu. Nếu doanh thu tăng 12% hàng năm với biên lợi nhuận ổn định, chúng ta có thể thấy EPS đạt $16.5 vào năm 2030. Áp dụng hệ số 25x và bạn sẽ có khoảng $415 cho mỗi cổ phiếu. Đó là mức lợi nhuận ổn nhưng không đặc biệt trong vòng năm năm.

Một số dấu hiệu cảnh báo khiến tôi nghi ngờ về triển vọng tươi sáng này. Lợi nhuận đầu tư đã thêm $0.85 vào EPS gần đây - một yếu tố biến động có thể dễ dàng đảo ngược. Khấu hao chắc chắn sẽ tăng lên khi các khoản chi tiêu vốn khổng lồ của hôm nay ảnh hưởng đến báo cáo thu nhập. Trong khi đó, chi phí thu hút lưu lượng truy cập và các trở ngại từ quy định đang hiện hữu rõ ràng, chưa kể đến sự cạnh tranh ngày càng gia tăng từ các đối thủ AI khác.

Trong khi việc mua lại cổ phiếu ($13.6 tỷ trong quý trước ) và sự mở rộng biên lợi nhuận của mây cung cấp một số đệm, tôi tự hỏi liệu dự báo này có thực sự "bảo thủ" như đã tuyên bố hay không. Alphabet cần thực hiện AI một cách hoàn hảo trong khi duy trì kỷ luật - một sự cân bằng khó khăn khi bạn đang đốt tiền mặt với tốc độ này.

Thị trường dường như tin tưởng vào khả năng của Google trong việc duy trì vị thế thống trị trong khi chuyển mình thành một cường quốc AI. Tôi không hoàn toàn bị thuyết phục. Mục tiêu $415 này giả định rằng mọi thứ diễn ra suôn sẻ trong một lĩnh vực mà sự gián đoạn xảy ra chỉ sau một đêm. Các nhà đầu tư công nghệ nên thận trọng.