Hiệu suất héo úa của 1-800-Flowers.com: Một cái nhìn phê phán

1-800-Flowers.com (NASDAQ:FLWS) vừa Thả kết quả quý 4 và cả năm 2025, và không hẳn là một bó hoa đáng để ăn mừng. Doanh thu lao dốc 6.7% trong quý và 8% đáng lo ngại cho năm tài chính. Ban quản lý đang xoay chuyển sự suy giảm này với những lời nói về "kế hoạch chuyển đổi nhiều năm" - ngôn ngữ doanh nghiệp để nói "chúng tôi đang gặp rắc rối và cần thời gian để khắc phục."

Tôi đã chứng kiến công ty này vật lộn để thích nghi trong nhiều năm, và giờ họ cuối cùng cũng thừa nhận điều mà các nhà đầu tư đã biết - họ cần chuyển từ việc theo đuổi tăng trưởng doanh thu sang thực sự kiếm tiền thông qua việc cải thiện biên lợi nhuận.

Cắt Giảm Chi Phí: Quá Ít, Quá Muộn?

Trong khi họ đã giảm được 3,7 triệu USD chi phí trong quý 4 và 10,9 triệu USD cho cả năm, thì khoản lỗ EBITDA điều chỉnh của họ đã tăng vọt lên 24,2 triệu USD trong quý 4. EBITDA cả năm đạt 29,2 triệu USD chỉ là một cái bóng so với 93,1 triệu USD của năm ngoái. Còn đáng lo ngại hơn, nợ ròng của họ đã tăng lên $114 triệu - một mức tăng $83 triệu so với năm trước.

CEO Adolfo Villagomez tuyên bố họ đã thực hiện $17 triệu trong kế hoạch giảm chi phí $40 triệu đã được lập và đã mời các tư vấn viên để tìm thêm các khoản cắt giảm. Nhưng thật sự, điều này có vẻ như sự tuyệt vọng. Khi ông nói về việc tập trung mua sắm giữa các thương hiệu để "tận dụng quy mô", tôi không thể không tự hỏi tại sao điều này không được thực hiện nhiều năm trước.

Dữ liệu dẫn dắt hay chỉ đang chìm?

Ban lãnh đạo quảng bá có 9,5 triệu khách hàng và 900.000 thành viên Passport, với 74% doanh thu đến từ khách hàng hiện tại. Họ đang thúc đẩy câu chuyện rằng khách hàng đa thương hiệu (13% tổng số khách hàng) đóng góp 29% doanh thu, trong khi các thành viên Passport ( chỉ chiếm 9% khách hàng) lại chiếm 19% doanh số.

Villagomez tuyên bố họ đang trở thành "tập trung vào khách hàng" và "dựa trên dữ liệu" - những từ khóa lẽ ra đã phải là cốt lõi trong chiến lược của họ cách đây một thập kỷ trong thời đại số. Việc họ chuyển hướng tập trung vào việc giữ chân khách hàng thay vì thu hút khách hàng là hợp lý, nhưng nó mang tính phản ứng chứ không phải chủ động.

Mở Rộng Kênh: Thả Mì Lên Tường

Với tất cả các phân khúc đều giảm - Hoa tiêu dùng và Quà tặng giảm 8.8%, Thực phẩm cao cấp và Giỏ quà giảm 3.6%, và BloomNet giảm 0.6% - họ đang gấp rút tìm kiếm các nguồn doanh thu mới. Bây giờ họ đang thử nghiệm các cửa hàng pop-up tại Macy's và các trung tâm thương mại, thử nghiệm với bán lẻ vật lý, và khám phá các thị trường kỹ thuật số và mô hình đăng ký.

Khi Villagomez nói, "bất kể khách hàng ở đâu, chúng tôi có sản phẩm cho họ," nghe có vẻ giống như hoảng loạn hơn là chiến lược. Sự chuyển hướng đột ngột sang "tự tiêu dùng" ngoài việc tặng quà cảm thấy như một công ty đã mất đi bản sắc của mình.

Không có hướng dẫn cụ thể = Không có sự tự tin

Có lẽ điều đáng chú ý nhất là việc họ từ chối cung cấp hướng dẫn cụ thể cho tài khóa 2026, thay vào đó gọi đó là một năm "cơ bản". Dịch: đừng mong đợi có sự cải thiện sớm. Việc thiếu các mục tiêu doanh thu, EBITDA hoặc biên lợi nhuận chính thức nói lên rất nhiều về sự không chắc chắn của ban quản lý.

Đối với một công ty đã tồn tại từ những ngày đầu của thương mại điện tử, 1-800-Flowers.com dường như đang héo mòn dưới áp lực cạnh tranh và những bất cập trong vận hành của chính họ. Trong khi họ nói về những quyết định dựa trên dữ liệu và tập trung vào khách hàng, kết quả tài chính của họ lại kể một câu chuyện khác - câu chuyện về một công ty đang vật lộn để duy trì sự liên quan trong một thị trường đang phát triển nhanh chóng.