Cổ phiếu của JD.com vượt trội hơn thị trường mặc dù có lo ngại về lợi nhuận

JD.com đã đóng cửa ở mức 35.91 đô la vào hôm qua, tăng 1.44% trong khi chỉ số S&P 500 rộng hơn chỉ đạt được mức tăng 0.37%. Tôi đã theo dõi gã khổng lồ thương mại điện tử Trung Quốc này một cách chặt chẽ, và hiệu suất gần đây của nó thực sự rất thú vị - cổ phiếu đã tăng 12.56% trong tháng qua, vượt xa mức tăng khiêm tốn 0.38% của lĩnh vực bán lẻ và mức tăng 4.26% của chỉ số S&P 500.

Nhưng tôi không hoàn toàn bị thuyết phục rằng đợt tăng giá này có nền tảng vững chắc. Thông báo lợi nhuận sắp tới trông có vẻ đáng lo ngại - các nhà phân tích dự đoán lợi nhuận chỉ đạt 0,44 USD mỗi cổ phiếu, tương ứng với mức giảm khổng lồ 64,52% so với cùng kỳ năm ngoái. Chắc chắn, doanh thu dự kiến sẽ tăng 11,06% lên 41,21 tỷ USD, nhưng sự sụp đổ lợi nhuận đó thật đáng lo ngại.

Triển vọng cả năm cũng không tạo cảm giác tự tin. Các ước tính đồng thuận cho thấy lợi nhuận sẽ giảm 36,15% trong năm tài chính 2025, mặc dù tăng trưởng doanh thu dự kiến sẽ đạt 14,04%. Những con số này cho tôi biết JD đang chi tiêu rất nhiều để duy trì thị phần trong bối cảnh thương mại điện tử cạnh tranh khốc liệt của Trung Quốc.

Các chỉ số định giá gửi đi những tín hiệu trái chiều. Cổ phiếu giao dịch với P/E dự phóng là 13.03, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình của ngành là 21.56, cho thấy có thể nó đang bị định giá thấp. Tuy nhiên, tỷ lệ PEG của nó là 3.35, gấp hơn hai lần mức trung bình của ngành là 1.45, cho thấy các nhà đầu tư đang trả một mức phí cho sự tăng trưởng dự kiến có thể không xảy ra.

Tôi đặc biệt lo lắng về lĩnh vực giao hàng thực phẩm của JD, nơi đang thua lỗ khi phải cạnh tranh với những đối thủ đã có chỗ đứng. Trong khi hiệu suất bán lẻ của công ty vẫn mạnh mẽ, những khoản thua lỗ này đang ăn vào lợi nhuận tổng thể.

Xu hướng điều chỉnh ước tính của các nhà phân tích gần đây đang giảm, với ước tính EPS đồng thuận giảm 0,69% trong tháng qua. Trong môi trường đầy thách thức này, xếp hạng Zacks hiện tại của JD là #3 (Hold) có vẻ phù hợp - có tiềm năng ở đây, nhưng vẫn còn nhiều rủi ro đáng kể.

Ngành thương mại trực tuyến tự nó đứng ở vị trí tốt (top 18% của tất cả các ngành ), điều này mang lại một số động lực. Nhưng JD cần chứng minh rằng họ có thể ngăn chặn sự sụt giảm lợi nhuận trong khi vẫn duy trì tăng trưởng trước khi tôi xem xét thay đổi lập trường thận trọng của mình về cổ phiếu này.