Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ thấp hơn mong đợi, thị trường gia tăng đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) cắt giảm lãi suất.

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 8 được công bố gần đây đã khiến thị trường choáng váng, chỉ tăng thêm 22.000 công việc, thấp hơn nhiều so với dự đoán của các nhà phân tích là 79.000. Con số này không chỉ phơi bày sự yếu kém nghiêm trọng của thị trường lao động Mỹ, mà còn dấy lên lo ngại về triển vọng kinh tế.

Tôi đã trải nghiệm sự biến động mạnh mẽ của thị trường sau khi dữ liệu này được công bố. Vào khoảnh khắc dữ liệu được công bố, con số trên màn hình giao dịch khiến tôi ngỡ ngàng - 22.000? Đây thực sự là một dữ liệu thảm khốc! Điều gây sốc hơn nữa là Cục Thống kê Lao động còn điều chỉnh giảm mạnh báo cáo việc làm trước đó, cho thấy kinh tế Mỹ trong năm qua đã tạo ra ít việc làm hơn tới 910.000 so với báo cáo ban đầu.

Sự điều chỉnh quy mô lớn này là chưa từng có, là sự điều chỉnh giảm lớn nhất kể từ năm 2000. Xem xét kỹ lưỡng dữ liệu ngành, hầu như tất cả các lĩnh vực đều có sự tăng trưởng việc làm bị đánh giá quá cao, trong đó ngành khách sạn giải trí, dịch vụ thương mại chuyên nghiệp và bán lẻ có mức điều chỉnh giảm lớn nhất. Điều này có nghĩa là mức độ yếu kém của thị trường lao động vượt xa nhận thức trước đây.

Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang hiện đang đối mặt với áp lực lớn. Thị trường đã coi việc giảm lãi suất trong tháng 9 là điều chắc chắn, vấn đề then chốt là mức giảm lãi suất. Một số nhà đầu tư mạo hiểm thậm chí đặt cược vào khả năng giảm lãi suất lớn tới 50 điểm cơ bản, nhưng phần lớn các nhà phân tích cho rằng giảm 25 điểm cơ bản là khả thi hơn.

Ngay sau khi dữ liệu phi nông nghiệp được công bố, đồng đô la Canada đã giảm 0,3% so với đồng đô la Mỹ, trong khi chỉ số đô la Mỹ lại tăng. Phản ứng thị trường có vẻ mâu thuẫn này phản ánh kỳ vọng của nhà đầu tư về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ sớm thực hiện chính sách nới lỏng mạnh mẽ hơn, điều này có thể hỗ trợ đồng đô la trong ngắn hạn, nhưng sẽ làm suy yếu xu hướng của đồng đô la trong trung và dài hạn.

Là một nhà giao dịch, tôi không thể không nghi ngờ về độ tin cậy của những dữ liệu này. Sự điều chỉnh quy mô lớn như vậy khiến người ta phải nghi ngờ liệu phương pháp thống kê có tồn tại vấn đề hệ thống hay không. Điều khiến tôi lo lắng hơn là trong quá trình xem xét này thậm chí còn không bao gồm tác động kinh tế sau thông báo thuế quan của Trump, có nghĩa là thị trường việc làm có thể sẽ tiếp tục xấu đi.

Trong vài tuần tới, thị trường sẽ rất chú ý đến dữ liệu lạm phát của Mỹ. Nếu CPI tăng như dự kiến lên 2,9%, Cục Dự trữ Liên bang có thể phải đối mặt với một sự lựa chọn khó khăn: nên ứng phó với thị trường lao động yếu hay áp lực lạm phát tiếp tục? Điều này sẽ trở thành yếu tố quyết định hướng đi của thị trường.

Đối với chúng ta, những nhà đầu tư bình thường, tất cả những điều này nhắc nhở rằng dữ liệu kinh tế đôi khi không lạc quan như vẻ bề ngoài, và biến động thị trường có thể dữ dội hơn chúng ta tưởng tượng. Trong sự không chắc chắn này, việc duy trì sự đa dạng trong danh mục đầu tư và quản lý rủi ro một cách thận trọng quan trọng hơn bao giờ hết.