Thị trường chứng khoán Mỹ định giá cao, tồn tại cả rủi ro và cơ hội: Pruis cảnh báo về việc nền tảng yếu đi có thể làm gia tăng sự giảm giá.

Chuyên gia chiến lược thị trường vốn của bộ phận tài sản đa dạng của Plaisir, Tim Murray, gần đây đã chia sẻ quan điểm của ông về thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ ra rằng định giá hiện tại của thị trường chứng khoán Mỹ đã gần đạt mức cao lịch sử, điều này đã khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi trong bối cảnh triển vọng kinh tế ảm đạm.

Kể từ đầu tháng 5, định giá cổ phiếu Mỹ tiếp tục tăng lên. Tính đến cuối tháng 8, tỷ số P/E tương lai của chỉ số S&P 500 đã đạt 22,24 lần, gần như tiệm cận mức cao lịch sử vào thời kỳ sau đại dịch năm 2020 và thời kỳ bong bóng công nghệ năm 1999. Hiện tượng định giá cao như vậy trở nên đặc biệt nổi bật trong bối cảnh kinh tế hiện tại.

Tôi thấy nền kinh tế Mỹ đang phải đối mặt với sự phân hóa rõ rệt. Ngoài những lo ngại về việc tăng thuế quan, các ngành nhạy cảm với lãi suất đã có hiệu suất yếu kém kể từ khi tăng lãi suất vào năm 2022. Chỉ số sản xuất trong 33 tháng qua có 31 tháng dưới mức 50, điều này là hiếm thấy trong thời kỳ không suy thoái. Thị trường nhà ở cũng bị ảnh hưởng bởi lãi suất thế chấp cao, thể hiện sự yếu kém.

Tuy nhiên, cơn sốt đầu tư vào AI vẫn tiếp tục, chủ yếu được thúc đẩy bởi các gã khổng lồ công nghệ như Alphabet, Amazon, Meta và Microsoft. Những công ty này dựa vào dòng tiền mạnh mẽ để hỗ trợ chi tiêu vốn cho AI, thay vì phụ thuộc vào tài chính nợ, giúp họ duy trì tính cạnh tranh trong môi trường lãi suất cao.

Hiện tượng thú vị này xảy ra do sự phân hóa: mặc dù tăng trưởng kinh tế tổng thể vẫn ở mức vừa phải, nhưng các yếu tố cơ bản của thị trường chứng khoán Mỹ vẫn tương đối mạnh mẽ, điều này chủ yếu nhờ vào trọng số cao của các lĩnh vực liên quan đến AI trong thị trường chứng khoán Mỹ.

Tuy nhiên, tôi cho rằng tình huống này tồn tại những mối lo ngại. Như Plash chỉ ra, nếu nền tảng cơ bản yếu đi, rủi ro giảm giá sẽ trở nên nổi bật hơn so với tình huống bình thường. Hiện tại, lãi suất thế chấp tại Anh đang cao (lãi suất biến đổi cao nhất lên tới 8.18%), cộng với việc ngành sản xuất của Mỹ tiếp tục suy yếu, đều là những tín hiệu cần được cảnh giác.

Trong bối cảnh này, Ủy ban phân bổ tài sản của普徕仕 hiện duy trì cấu trúc trung tính đối với cổ phiếu Mỹ và sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ sự thay đổi của nền tảng. Đối với chúng ta, những nhà đầu tư thông thường, trong thị trường này đã có định giá cao, việc giữ thái độ thận trọng và phân bổ danh mục đầu tư một cách hợp lý có thể là lựa chọn khôn ngoan hơn.