Chỉ số quản lý mua sắm toàn cầu dao động: Những biến động thương mại đằng sau sự gia tăng tồn kho vào tháng 8

Dữ liệu PMI toàn cầu tháng 8 năm 2025 cho thấy các ngành đều mở rộng, tất cả các chỉ số phụ đều vượt mức tháng 7. Tôi đã chứng kiến hiện tượng tồn kho tăng vọt ở Mỹ, điều này ẩn chứa một cuộc chơi thương mại phức tạp. Theo báo cáo của nhà phân tích Ethan Lester từ Standard Chartered, áp lực giá ở Mỹ gia tăng, nhưng áp lực chuỗi cung ứng toàn cầu bị áp lực giá dầu thấp và công suất dư thừa làm giảm bớt.

Sự gia tăng dự trữ ở Mỹ và áp lực giá đè nén kép

PMI tổng hợp toàn cầu dao động quanh mức trung tính 50, bị ảnh hưởng bởi chính sách thuế quan không ổn định của Mỹ. Tồn kho sản phẩm hoàn thiện của Mỹ tăng với tốc độ nhanh nhất trong hơn một năm, chủ yếu do thuế quan tương đương được thực hiện vào tháng 8 thấp hơn mức tháng 4. "Điều khoản tiết kiệm" đã trở thành chất xúc tác cho việc mua sắm trước, điều khoản này miễn trừ hàng hóa vận chuyển biển rời cảng trước ngày 7 tháng 8 và nhập cảnh vào Mỹ trước ngày 5 tháng 10.

Điều đáng lo ngại hơn là chi phí đầu tư của Mỹ tăng lên với tốc độ nhanh thứ hai trong ba năm, chỉ sau tháng 6 năm nay. Trong 32 nền kinh tế có thể so sánh, chi phí xuất khẩu của Mỹ đã tăng mạnh nhất trong tháng. Áp lực từ chuỗi cung ứng bên ngoài đã dẫn đến sự gia tăng lớn nhất trong số đơn hàng tồn đọng của Mỹ kể từ tháng 9 năm 2022, trong khi thời gian nhập khẩu của khu vực eurozone đã kéo dài đến mức cao nhất kể từ tháng 11 năm 2022.

Tôi phải nói rằng, trong tình huống này, thị trường tiền điện tử của một số sàn giao dịch chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng, đặc biệt là các dự án token liên quan đến Chuỗi cung ứng.

Canada và Mexico tiếp tục đối mặt với những thách thức nghiêm trọng về hải quan và logistics, điều này chắc chắn làm tăng rủi ro cho sản xuất trong tương lai. Tuy nhiên, điều đáng lưu ý là giá hàng hóa toàn cầu và áp lực cung ứng trong tháng 8 vẫn tương đối nhẹ nhàng trong bối cảnh giá năng lượng giảm và sản lượng nhà máy dư thừa.

Tình hình căng thẳng thương mại hiện nay có thể sẽ leo thang hơn nữa. Hôm qua, Trump đã đe dọa áp thuế 100% lên Trung Quốc, dẫn đến chỉ số Nasdaq giảm gần 4%, giá dầu và đồng giảm hơn 5%, trong khi Bitcoin giảm hơn 10%. Nếu cuộc chiến thương mại này tiếp tục leo thang, chuỗi cung ứng toàn cầu sẽ phải đối mặt với thử thách nghiêm trọng hơn.