Người Đàn Ông Đã Short Mỹ: Tầm Nhìn Tỉ Đô La Của Michael Burry

Vào giữa những năm 2000, Michael Burry—một bác sĩ trở thành nhà đầu tư tự học—đã phân tích một cách tỉ mỉ thị trường thế chấp của Mỹ. Ông đã phát hiện ra điều gì đó đáng chú ý mà những người khác đã bỏ lỡ:

Chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp (CDOs) thường được coi là "những khoản đầu tư an toàn" bởi các tổ chức tài chính thực ra lại được đóng gói với các khoản vay dưới chuẩn có nguy cơ thất bại.

Khi Phố Wall tiếp tục cơn sốt mua sắm, Burry nhận ra những dấu hiệu rõ ràng của một bong bóng đầu cơ đang hình thành ngay trước mắt.

Giữa năm 2005-2006, ông đã thực hiện một động thái có vẻ hoàn toàn phi lý đối với sự đồng thuận của thị trường:

— Ông đã tiếp cận các tổ chức tài chính lớn bao gồm Goldman Sachs và Deutsche Bank

— Tạo hợp đồng hoán đổi tín dụng mặc định tùy chỉnh (CDS) để thiết lập các vị thế bán khống chống lại thị trường thế chấp

— Cam kết hơn $1 tỷ đô la từ tiền của các nhà đầu tư quỹ phòng hộ Scion Capital của ông vào cược trái chiều này

Trong hai năm đau đớn, ông bị gán mác là người delusional. Quỹ của ông đã bị mất tiền. Các nhà đầu tư yêu cầu rút tiền và nghi ngờ phán đoán của ông.

Rồi năm 2008 đã đến. Hệ thống thế chấp đã sụp đổ.

CDOs trở nên gần như vô giá chỉ sau một đêm.

Burry đã tạo ra hơn 1,3 tỷ đô la lợi nhuận cho các nhà đầu tư của mình, đảm bảo khoảng $100 triệu đô la cho bản thân thông qua cái nhìn thị trường phi thường này.

Lợi Thế Của Nhà Đầu Tư: Đọc Thị Trường Vượt Qua Sự Đồng Thuận

Cách tiếp cận ngược dòng này tiếp tục định hình triết lý đầu tư của Burry cho đến ngày nay. Theo phân tích danh mục đầu tư gần đây, ông duy trì các vị trí tập trung cao phản ánh niềm tin sâu sắc—với năm khoản đầu tư hàng đầu của ông chiếm hơn 73% tổng giá trị danh mục đầu tư của ông.

Thay vì theo dõi các xu hướng thị trường, sự thành công của Burry cho thấy giá trị của việc phân tích độc lập, kiên nhẫn trong những giai đoạn hiệu suất kém, và can đảm để duy trì các vị trí chống lại tâm lý thị trường áp đảo khi nghiên cứu của bạn chỉ ra một sự định giá sai cơ bản.

Đối với các nhà giao dịch nghiêm túc, bài học vẫn rõ ràng: những cơ hội thị trường thực sự thường tồn tại chính xác ở những nơi mà tư duy đồng thuận không nhìn đủ kỹ.