Tổng giá trị bị khóa (TVL) là gì và tại sao tôi coi đây là điều quan trọng?

Nghe này, kể từ khi DeFi bùng nổ thị trường vào năm 2020, tất cả những "chuyên gia" tài chính đang cố gắng nghĩ ra cách đo lường hiệu quả của các loại hình đầu tư mới. Và đây là chỉ số TVL (Total Value Locked) - tổng giá trị tài sản tiền điện tử bị khóa trong các giao thức DeFi, được biểu thị bằng đô la hoặc một loại tiền pháp định khác.

Tôi đã gặp thuật ngữ này khi tìm kiếm các nền tảng có lợi suất cao nhất. Đây chỉ đơn giản là tổng của tất cả các tài sản mà những người như tôi đóng góp như một phần thanh khoản. Và hãy tin tôi, sự tăng trưởng thật ấn tượng - từ 400 triệu đô la khiêm tốn vào năm 2020 đến gần 2 tỷ vào năm 2022!

Nhưng hãy đừng tin mù quáng vào con số. TVL không chỉ thay đổi do tiền gửi và rút tiền. Nó bị ảnh hưởng mạnh bởi giá trị của các token riêng của dự án. Nếu giá token tăng - TVL cũng tăng, mặc dù dòng tiền thực tế có thể rất tối thiểu! Những thao tác thao túng thị trường điển hình, theo tôi.

Tại sao chỉ số này lại cần thiết? Các nền tảng DeFi chỉ tồn tại nhờ vào các quỹ được góp vào các bể giao dịch. TVL càng cao - thì tính thanh khoản, độ phổ biến và sự tiện lợi càng lớn. Và tất nhiên, lợi nhuận cho các thành viên cũng vậy. TVL nhỏ - tiền ít và lợi suất thấp. Rất cơ bản.

Có thể xem thị phần của các giao thức khác nhau trên các trang web như DeFi Pulse và DefiLlama. Chỉ cần lưu ý rằng trang đầu tiên chỉ theo dõi Ethereum, trong khi trang thứ hai tính TVL cho tất cả các blockchain.

Làm thế nào để chọn một nền tảng an toàn? Tôi thích các giao thức đã được kiểm chứng với TVL từ 1 tỷ đô la - đó là một con số đủ an toàn. Và hãy cẩn thận với những dự án nhỏ mà hứa hẹn lợi nhuận khổng lồ! Thường thì đây là một nỗ lực để thu hút các nhà đầu tư ng naive hoặc chỉ đơn giản là lừa đảo.

Cách tính TVL của tiền điện tử rất đơn giản - nhân số lượng cung với giá hiện tại, sau đó chia cho số lượng cung tối đa. Ngoài ra, hệ số TVL cũng rất thú vị - nếu nó dưới 1, tài sản có khả năng bị định giá thấp và có thể tăng vọt.

Nhân tiện, hiện tại Curve đang dẫn đầu về TVL với thị phần 9,7% và khối lượng 17 tỷ đô la. Theo sau là Lido, Anchor và MakerDao. Còn giữa các mạng, nhà lãnh đạo tuyệt đối là Ethereum, chiếm hơn 60% toàn bộ thị trường DeFi với TVL khoảng 73 tỷ.

Nhưng tôi không khuyên bạn nên tin tưởng mù quáng vào chỉ số này. Biến động của thị trường ảnh hưởng mạnh đến giá trị của các tài sản bị khóa. Sự gia tăng đột ngột của ETH từ năm 2020 đã không thể tránh khỏi việc thổi phồng TVL của toàn bộ lĩnh vực DeFi. Hơn nữa, do tính chất của các dịch vụ DeFi, cùng một nguồn lực có thể được tính toán nhiều lần, làm sai lệch tính thanh khoản thực tế của giao thức.

TVL - chỉ là một chỉ số gần đúng, với những thiếu sót rõ ràng. Đừng đưa ra quyết định chỉ dựa trên nó.